O Bitcoin Não Perdeu para o Ouro, a História da Rotação Está Errada: Analista

De acordo com o analista Shanaka Anslem Perera, a história que todos têm contado sobre o Bitcoin (BTC) este ano, de que grandes quantias de dinheiro fugiram para o ouro e deixaram as criptomoedas para trás, está errada.

Ele apresentou o fluxo real de dados em uma postagem no X, mostrando como a situação é consideravelmente diferente do que a narrativa de rotação sugere.

Os Fluxos de ETF Contam uma História Diferente

O analista argumentou que, com base nos dados do ETF de Bitcoin à vista, os investidores não abandonaram a criptomoeda de referência. Desde seu lançamento em janeiro de 2024, eles atraíram mais de $53 bilhões em entradas líquidas, algo que levou cerca de cinco anos para os ETFs de ouro alcançarem.

As coisas mudaram durante a recente correção do mercado, quando cerca de $4,4 bilhões saíram em 13 sessões de negociação consecutivas. Mas Perera apontou que o dinheiro deixou o Bitcoin para buscar altas em IA e semicondutores, descrevendo os investidores que fizeram a mudança como turistas que reagem a cada narrativa em mudança.

Segundo sua análise, o BTC se viu preso entre duas negociações concorrentes.

“Quando o mercado queria ofensiva, o dinheiro deixou o Bitcoin para buscar ações de IA e chips em novas altas”, escreveu ele. “Quando o mercado queria defensiva, o dinheiro deixou o Bitcoin por Títulos do Tesouro e dinheiro.”

Ele também afirmou que o lado positivo da história tinha um buraco semelhante. De fato, grandes ETFs de ouro perderam valor este ano, mas, segundo Perera, o dinheiro não foi para o BTC como algumas manchetes sugeriram, mas foi para produtos de ouro mais baratos, essencialmente significando que foi uma "troca de taxas" e não uma defeção para o Bitcoin.

Houve uma leitura semelhante dentro do cripto, já que fundos de XRP e Solana retiraram dinheiro enquanto o BTC perdia valor. Muitos observadores do mercado pensaram que era uma mudança de guarda, mas Perera apontou que, como esses fundos estão em bases 40 a 50 vezes menores do que a do Bitcoin, entradas relativamente modestas podem parecer dramáticas em um gráfico, enquanto têm muito pouco significado em escala.

O debate sobre refúgio seguro continua

O que torna a análise de Perera valiosa é como ela faz uma distinção entre o que ele chamou de duas bases de acionistas do Bitcoin: investidores de ETF de curto prazo que reagem rapidamente e emocionalmente a dados econômicos e ao sentimento do mercado, e detentores de longo prazo que continuam acumulando durante períodos de fraqueza.

Segundo o analista, quando a maioria das manchetes sobre ETFs se concentrou em saídas, os detentores de longo prazo adicionaram cerca de 125.000 BTC às suas participações, basicamente comprando as moedas que a multidão dos ETFs estava vendendo em pânico a cada impressão do CPI.

O debate em torno do papel do Bitcoin se tornou bastante barulhento este ano, com o bilionário Ray Dalio dizendo em março que ouro e BTC não podem ser comparados, já que as instituições ainda preferem o metal como reserva de valor.

Outras pesquisas também levantaram dúvidas sobre a narrativa da rotação, com o analista Charlie Bilello descobrindo que tanto o ouro quanto o Bitcoin estavam sendo negociados abaixo de seus níveis de tendência de longo prazo ao mesmo tempo, sugerindo uma fraqueza paralela em vez de capital se movendo diretamente de um para o outro.

Fonte: CryptoPotato