CEO da Ripple Critica a Estratégia de Bitcoin de Saylor Enquanto Permanece Otimista em Relação ao BTC

Brad Garlinghouse, CEO da Ripple, rotulou o modelo de Bitcoin alavancado de Michael Saylor como uma "acusação condenatória", apontando para as ações preferenciais da MicroStrategy, que estão sendo negociadas bem abaixo do seu valor nominal de $100.

Garlinghouse reiterou seu otimismo de longo prazo sobre o Bitcoin (BTC), mas traçou uma linha clara entre sua visão sobre o ativo e a estrutura de financiamento que Saylor construiu ao redor dele.

Ações Preferenciais de Saylor Sob Pressão

As ações preferenciais perpétuas da STRC da Strategy estavam sendo negociadas em torno de $74 no momento das declarações de Garlinghouse. Isso a colocou aproximadamente 26% abaixo do seu valor nominal de $100. O desconto se ampliou ao longo de 2026 à medida que o mercado ponderava as crescentes obrigações financeiras da Strategy.

Os pagamentos de dividendos anualizados atrelados à STRC subiram para aproximadamente $1,2 bilhão. Mais impressionante, a janela de cobertura de dividendos da Strategy encolheu de mais de sete anos para cerca de 14 meses.

As perguntas sobre se a STRC pode permanecer viável sob pressão sustentada se intensificaram entre os investidores.

A Strategy também vendeu 32 Bitcoins no final de maio para financiar os pagamentos de dividendos da STRC. Esta foi a primeira vez que a empresa liquidou qualquer BTC para atender suas obrigações financeiras. A medida atraiu a atenção de analistas que monitoram sua estrutura de capital.

Garlinghouse Argumenta que Utilidade Impulsiona Valor

A crítica de Garlinghouse visa a lacuna entre engenharia financeira e valor de ativo de longo prazo. Em sua visão, a abordagem de tomar emprestado para comprar de Saylor gera pressão de mercado sem criar a utilidade que a sustenta.

“A engenharia financeira não gera valor a longo prazo... o valor a longo prazo de qualquer ativo digital será impulsionado pela utilidade.”

Garlinghouse tem consistentemente apoiado esse argumento com a própria posição da Ripple. Ele citou a infraestrutura de pagamentos transfronteiriços do XRP como um contraste com estratégias de acumulação impulsionadas por alavancagem.

A Ripple também lançou seu relatório de impacto de 2025 esta semana, mostrando mais de $70 milhões doados durante o ano.

A empresa implantou a tecnologia RLUSD e XRP Ledger em empréstimos para pequenas empresas, entrega de ajuda humanitária e programas de acesso à água em vários mercados, com mais de $53 milhões em capital alcançando proprietários de pequenas empresas carentes apenas por meio de sua parceria com o Accion Opportunity Fund.

CEO da Ripple otimista em relação ao Bitcoin

Garlinghouse também observou que sua posição otimista em relação ao BTC permanece inalterada. Ele distinguiu entre o potencial de longo prazo do ativo e os riscos introduzidos quando as empresas tomam empréstimos pesados para acumulá-lo.

A crítica surge em meio à adoção de tesouraria institucional do Bitcoin se tornando uma tendência corporativa dominante em 2026. A Strategy detém mais de 843.000 BTC, aproximadamente 76% de todo o Bitcoin nos balanços de empresas públicas.

Várias outras empresas seguiram um modelo de tesouraria semelhante, embora nenhuma se aproxime da escala ou complexidade financeira da Strategy.

Além da STRC, a Strategy também enfrenta uma investigação sobre valores mobiliários aberta no início de 2026, adicionando pressão regulatória à sua situação financeira.

Fonte: BeInCrypto