As ações de IA estão impulsionando o setor de comunicação, mas a Comcast (CMCSA) continua afundando

As ações da Comcast (CMCSA) continuam caindo enquanto seu setor sobe. A empresa ganha a maior parte de seu dinheiro com internet residencial e TV a cabo, um negócio em declínio, e se dividir em duas partes não resolveu isso.

É por isso que uma separação dramática não conseguiu elevar as ações, que estão cotadas em cerca de $23,73, perto de uma mínima de 52 semanas. O problema está dentro da empresa, não no mercado.

O Setor Está Subindo, mas Não para a TV a Cabo

Os ganhos não se espalharam de maneira uniforme. O setor de serviços de comunicação, onde a Comcast está, subiu cerca de 1,4% nos últimos seis meses. No entanto, esse ganho veio de seus maiores membros, os gigantes ligados à IA, Alphabet e Meta, e não dos nomes de telecomunicações e TV a cabo.

Os nomes de conectividade ficaram para trás. As ações da Comcast caíram quase 30% no último ano, e a rival de TV a cabo Charter Communications caiu cerca de 33% em 2026.

A diferença aponta para o negócio principal da Comcast. Sua unidade de internet residencial continua perdendo clientes para serviços de internet sem fio fixa da Verizon e T-Mobile, uma alternativa 5G à banda larga a cabo. A Comcast está do lado perdedor dessa mudança.

Por que a Comcast Está se Dividindo em Duas

A Comcast opera dois negócios muito diferentes. Um vende internet residencial e TV a cabo. O outro é a NBCUniversal, que possui a NBC, o serviço de streaming Peacock e os parques temáticos Universal.

O lado da internet e da TV está encolhendo. Os clientes continuam abandonando a TV a cabo e mudando para internet residencial sem fio mais barata da T-Mobile e Verizon. Juntas, as empresas de internet de crescimento lento fizeram com que toda a ação parecesse fraca. Assim, a Comcast planeja separar as duas em empresas independentes, apostando que cada uma vale mais sozinha.

O mecanismo é uma cisão. Os acionistas atuais recebem ações na nova empresa de mídia, nenhum dinheiro troca de mãos e o negócio é isento de impostos.

No entanto, reorganizar as duas unidades não recupera um único cliente perdido.

Uma Reorganização Não Resolve o Declínio

Uma divisão muda a estrutura, não os números. O braço de conectividade da Comcast, o negócio de banda larga e sem fio, é seu motor de lucro, com cerca de $7,9 bilhões em lucros ajustados no último trimestre. No entanto, esse lucro caiu mais de 4% em relação ao ano anterior, à medida que os clientes saíram.

O braço de mídia que está sendo desmembrado tem o problema oposto. Ele gerou $11,94 bilhões em receita no último trimestre, mas apenas $331 milhões em lucros ajustados, e seu serviço de streaming Peacock perdeu $432 milhões. Assim, a separação separa um motor de caixa encolhendo de um crescente, mas não lucrativo, e não resolve nenhum dos dois. Separar os dois negócios não adiciona clientes de banda larga e não torna nenhum serviço de streaming lucrativo, então cada um carrega o mesmo problema em sua nova empresa.

Rich Greenfield, analista da LightShed Partners, disse ao New York Times que a medida foi uma concessão de falha. Os investidores colocaram esse ceticismo à prova no momento em que a notícia foi divulgada.

O Pop Que Não Durou

O anúncio inicialmente gerou empolgação. As ações da Comcast subiram e avançaram cerca de 19% para quase $27 em 29 de junho, enquanto os traders apostavam que a separação revelaria um valor oculto.

O ganho não se sustentou. As ações reverteram quase todo o movimento e caíram para $23,73 até 1º de julho, uma queda de 3,34% na sessão.

Essa viagem de ida e volta é o veredicto do mercado. Uma reorganização que não adiciona clientes nem receita deu aos compradores pouco motivo para permanecer. O verdadeiro teste, no entanto, é se grandes investidores entraram.

Grandes fundos movimentam uma ação mais do que qualquer outra pessoa, e os dados de fluxo mostram que eles se mantiveram afastados. O fluxo de dinheiro da Comcast, medido pelo Chaikin Money Flow (CMF), um indicador de se compradores ou vendedores institucionais controlam uma ação, permaneceu negativo e caiu.

Em termos simples, o grande capital continuou vendendo mesmo após a manchete. Novos compradores não entraram para apoiar o preço.

Os traders de opções estavam mais esperançosos. A razão put-call, que pesa apostas de baixa contra apostas de alta, estava perto de 0,43, o que significa que as calls superaram as puts e a proteção permaneceu leve.

Esse otimismo, no entanto, não foi respaldado por compras reais, como mostrado pela queda do CMF. Wall Street compartilhou a cautela.

Wall Street Está Dividida Sobre a Comcast

A resposta dos analistas foi dividida. A Rosenblatt elevou a classificação da Comcast para compra e aumentou seu alvo para $31, enquanto o Deutsche Bank se tornou mais positivo, mas reduziu seu alvo para $32.

Outros permaneceram cautelosos. O Citi manteve uma classificação de compra, mas reduziu seu alvo de $35,50 para $32, e Morgan Stanley, Barclays, Scotiabank e JPMorgan mantiveram.

Os preços-alvo da CMCSA variam de $28 a $36, todos acima do preço atual. Mesmo assim, quatro das sete empresas de Wall Street se recusam a chamar a ação de compra.

Por enquanto, a separação dá à Comcast uma nova estrutura, não um novo negócio. Até que pare de perder clientes de banda larga e contenha suas perdas na mídia, a ação tem pouco motivo para se juntar a um setor sendo impulsionado pela IA.

Fonte: BeInCrypto