ETFs de Bitcoin Perdem $8,95 Bilhões em Dois Meses, e a Venda Não Acabou
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) à vista nos EUA registraram mais $296 milhões em saídas líquidas nas últimas 24 horas, equivalente a aproximadamente 5.050 BTC. A BlackRock liderou os resgates, com a Grayscale, Fidelity e ARK Invest também registrando perdas.
Os dados da Glassnode mostram que a venda já alcançou $8,95 bilhões desde 7 de maio. O Bitcoin é negociado perto de $61.600, alta de 2,4% em 24 horas, mas os dados de fluxo sugerem que a recuperação está em terreno frágil.
As saídas de ETFs totalizam $8,95 bilhões em 34 dias negativos
Os dados de fluxo líquido de ETFs à vista da Glassnode mostram que a demanda está enfraquecendo desde o final de setembro de 2025. As entradas diárias atingiram um pico acima de $1,2 bilhão naquela época. Desde então, os dias positivos diminuíram em número e frequência.
A mudança decisiva ocorreu em 7 de maio. Desde essa data, os fundos registraram apenas cinco sessões positivas. Os 34 dias de negociação restantes foram negativos, drenando um total de $8,95 bilhões.
Junho sozinho respondeu por $4,5 bilhões, a pior saída mensal desde que os produtos foram lançados em janeiro de 2024. Enquanto isso, o bitcoin caiu 20,48% ao longo do mês, sua maior queda desde junho de 2022.
Em uma postagem no X, o analista That Martini Guy argumentou que a última recuperação muda pouco.
“Todos ficaram empolgados com a recuperação de ontem. Mas a venda de ETFs não parou. O financiamento está começando a mudar, o sentimento ainda parece frágil, e eu não acho que a estrutura do mercado tenha mudado ainda.”
Para que a pressão diminua, os ETFs precisariam de uma sequência sustentada de entradas líquidas em vez de dias isolados de alta. Até agora, nenhuma sequência desse tipo apareceu.
Moedas Saem das Exchanges, Mas o Bitcoin Continua Caindo
Os dados de saldo das exchanges complicam a imagem de baixa. O indicador de mudança de posição líquida da Glassnode mostra moedas saindo das exchanges desde o final de maio. Os traders geralmente interpretam tais retiradas como acumulação, pois as moedas se movem para armazenamento de longo prazo.
No entanto, a história oferece um aviso. O movimento atual é o terceiro período negativo profundo desde o pico histórico do bitcoin no final de 2025. O primeiro ocorreu de outubro até dezembro de 2025. O segundo durou de janeiro até março de 2026, quando o indicador caiu perto de menos $100 bilhões.
Cada episódio coincidiu com uma continuação da tendência de baixa em vez de uma reversão (caixas azuis). Em contraste com a leitura geralmente otimista, a aparente acumulação falhou repetidamente em interromper a queda. Sinais de capitulação profunda em outros lugares na cadeia contam uma história semelhante.
Além disso, parte da retirada pode refletir mecânicas em vez de novas compras. Moedas resgatadas de ETFs podem se mover entre carteiras de custódia e armazenamento a frio sem tocar nos livros de ordens. Leituras fracas de demanda nos EUA apoiam essa interpretação.
Perspectiva do Preço do BTC Depende da Redução das Retiradas de ETFs
Os dois conjuntos de dados apontam para uma conclusão. Os fluxos de ETFs, e não os saldos das exchanges, atualmente definem o preço marginal do Bitcoin. Até que as retiradas diminuam, a acumulação na cadeia parece incapaz de absorver as vendas.
O BTC é negociado perto de $61.600 após um ganho diário de 2,4%. No entanto, o preço tem permanecido ligeiramente acima de $60.000 desde meados de junho. Um fechamento decisivo abaixo dessa área confirmaria que a pressão de resgate ainda domina o mercado.
Por outro lado, uma mudança sustentada para entradas líquidas poderia marcar a primeira mudança estrutural desde o início de maio. Historicamente, reversões de fluxo desse tipo precederam fundos duráveis em vez de segui-los.
Até que um dos sinais apareça, a cautela continua sendo a leitura sóbria dos dados. A próxima perna depende de os detentores de ETF pararem de vender antes que os compradores à vista desistam.
Fonte: BeInCrypto