Quem Realmente Possui um Ativo Tokenizado? O FMI Quer uma Resposta

O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que os ativos tokenizados permanecerão periféricos a menos que os mercados resolvam quem os possui legalmente e onde a liquidação é final.

Uma nova pesquisa da BeInCrypto mostra o porquê, mapeando um mercado de $60 bilhões fraturado entre regimes regulatórios e amplamente fechado para investidores de varejo dos EUA.

Por que a Clareza Legal é Importante para o Futuro da Tokenização, Segundo o FMI

Tobias Adrian, Conselheiro Financeiro e Diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do FMI, destacou que a tokenização é mais do que uma atualização tecnológica. Ele observou que muda a estrutura do próprio sistema financeiro.

A clareza legal é central para esse argumento. Adrian disse que regras claras sobre propriedade, liquidação e jurisdição decidirão se a tokenização se move para o centro das finanças ou permanece em sua periferia.

“Os participantes do mercado devem saber se os registros tokenizados constituem propriedade definitiva, se a finalização da liquidação é legalmente reconhecida e qual lei da jurisdição se aplica. Sem clareza, a tokenização permanecerá fragmentada e periférica,” disse Adrian.

Propriedade e Acesso Dividem o Mercado

O relatório da BeInCrypto sobre o Estado Real da Tokenização em 2026 coloca números concretos por trás dessa preocupação. Ele rastreou aproximadamente $60 bilhões em ativos do mundo real tokenizados (RWAs) até 31 de maio, excluindo stablecoins e acordos de recompra.

O mercado se divide em vários mercados paralelos em vez de um só. O regime regulatório, a geografia e o status do investidor os dividem. Cerca de 97% desse valor é inacessível para investidores de varejo dos EUA ou não possui regulamentação de nível varejo.

Apenas $1,7 bilhão está aberto para compradores de varejo, enquanto investidores acreditados dos EUA podem acessar cerca de $8,3 bilhões, incluindo produtos da Regulamentação D.

O tipo de propriedade também faz parte da divisão. Os tokens se enquadram em propriedade direta, ações de fundos ou exposição sintética. Estruturas sintéticas oferecem exposição ao preço sem qualquer reivindicação sobre o ativo.

A distinção é mais clara em ações. 59% de todos os tokens de ações, por contagem, fornecem exposição sintética ao preço em vez de propriedade real das ações, de acordo com o relatório. Os detentores acompanham um preço, mas não possuem ações.

A ambiguidade regulatória agrava o problema. Cerca de 39% do mercado carece de uma estrutura regulatória identificável, uma lacuna que o relatório sinaliza como um risco de diligência devida para alocadores.

Adrian enquadra o problema em princípio. O relatório o mostra nos dados. Ambos apontam para o mesmo trabalho inacabado sobre direitos de propriedade e liquidação. A questão em aberto é se essa infraestrutura chegará rápido o suficiente.

Fonte: BeInCrypto