CEO da Tether Alerta sobre Quatro Fissuras no Boom de IA das Grandes Tecnologias

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, alertou que o boom de gastos em inteligência artificial das grandes empresas de tecnologia pode estar baseado em uma economia fraca, à medida que as preocupações sobre uma bolha no mercado de IA se espalham pelos mercados globais.

Em uma postagem de 4 de julho no X, Ardoino disse que a corrida pela infraestrutura de IA contém quatro grandes "desajustes estruturais". Essas são lacunas entre custos, receitas, prazos de investimento e competição.

Seu aviso vem enquanto as maiores empresas de tecnologia do mundo despejam centenas de bilhões de dólares em centros de dados, chips e capacidade de energia. A questão central para os investidores é se a IA pode gerar receita suficiente para justificar esses gastos.

As empresas estão pagando muito pouco pela IA

Ardoino argumentou que as empresas estão cobrando muito pouco pela computação em IA em comparação com o custo real de fornecê-la. Em termos simples, alguns serviços de IA podem parecer baratos porque as empresas estão subsidiando o uso para conquistar clientes.

Isso faz com que o crescimento pareça mais forte do que o modelo de negócios subjacente. Se as empresas aumentarem os preços mais tarde, os usuários podem gastar menos. Se mantiverem os preços baixos, as margens podem continuar sob pressão.

Os lucros da IA podem demorar mais para se concretizar

As empresas de Big Tech estão gastando muito agora, enquanto os lucros da IA podem demorar muito mais para chegar. Centros de dados, GPUs e contratos de energia exigem um enorme investimento inicial.

Isso cria uma lacuna entre os gastos de capital hoje e os retornos comerciais no futuro. Quanto maior essa lacuna se torna, mais pressão as empresas enfrentam para provar que a IA pode se tornar uma fonte durável de receita.

A IA está se tornando obsoleta rapidamente

Os chips de IA podem se tornar obsoletos em 3 a 5 anos. No entanto, a dívida e o capital utilizados para financiar a infraestrutura de IA muitas vezes assumem um período de retorno muito mais longo.

Isso é importante porque as empresas podem precisar substituir hardware caro antes que ele tenha se pago completamente. Se a demanda diminuir ou os preços caírem, a economia se torna mais difícil de defender.

A Indústria Enfrenta Concorrência Intensa

Modelos de IA de código aberto estão melhorando rapidamente e podem enfraquecer o poder de precificação dos provedores comerciais de IA. Se alternativas mais baratas ou gratuitas se tornarem boas o suficiente, os clientes podem resistir a pagar preços premium.

Isso tornaria mais difícil para as empresas recuperar o dinheiro que estão gastando em infraestrutura. Também poderia reduzir as expectativas de receita que sustentaram altas avaliações de IA.

O aviso de Ardoino faz parte de um debate mais amplo que está se movendo pelos mercados.

Hedge funds chineses, incluindo Wealspring Asset e Shanghai Banxia Investment Management Center, alertaram que as ações de IA podem estar em território de bolha. A Wealspring supostamente chamou as ações globais de IA de uma “super bolha”, enquanto a Banxia disse que um possível gatilho para uma correção pode já ter aparecido.

A preocupação é simples. A IA se tornou um grande motor de desempenho do mercado de ações, especialmente para grandes empresas de tecnologia. Se os investidores começarem a duvidar do retorno dos gastos com IA, o impacto pode se espalhar além do setor de tecnologia.

Os Gastos com IA Podem Chegar a Trilhões

O JPMorgan projetou que os gastos globais relacionados à IA poderiam atingir US$ 5,5 trilhões até 2030. Ao mesmo tempo, espera-se que Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft gastem até US$ 720 bilhões este ano.

Esse nível de gastos dá à IA um papel central nos lucros corporativos, na demanda por energia, na demanda por chips e nos mercados de crédito.

O Banco da Inglaterra alertou em outubro de 2025 que as avaliações relacionadas à IA se aproximaram dos níveis vistos durante a bolha das dot-com. Também disse que a infraestrutura de IA pode exigir trilhões de dólares, com uma parte significativa financiada por dívida.

Alguns investidores têm uma visão menos negativa. Eles argumentam que o comércio de IA de hoje difere da era das dot-com porque as maiores empresas que financiam o boom já têm lucros fortes e negócios estabelecidos.

O Morgan Stanley também estimou que quase US$ 3 trilhões em investimentos em infraestrutura de IA poderiam circular pela economia até 2028.

Ainda assim, o ponto de Ardoino é que o risco está dentro da economia da própria infraestrutura de IA. Se preços, lucros, durações de hardware e competição não se alinharem, o mercado pode estar subestimando quão difícil será transformar a demanda por IA em retornos duradouros.

Fonte: BeInCrypto