Os ETFs de Bitcoin acabaram de sair de uma queda que durou semanas, mas será que vai durar?

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) à vista dos EUA registraram $221,72 milhões em entradas líquidas em 2 de julho. Foi o primeiro dia positivo para as entradas de ETFs de Bitcoin desde 12 de junho, de acordo com os dados da SoSoValue.

O último relatório semanal da Glassnode, publicado na segunda-feira, descreve o Bitcoin como entrando em uma fase de consolidação. A empresa vê a pressão de venda à vista diminuindo após semanas de grandes resgates institucionais.

Entradas de ETFs de Bitcoin encerram uma sequência de 10 dias de saídas

Dados da SoSoValue mostram que a impressão de 2 de julho interrompeu uma sequência de 10 dias de saídas que drenou os fundos desde meados de junho. Os ativos líquidos totais estavam em $74,37 bilhões após a reversão, abaixo de $100 bilhões no início de maio.

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A pausa nos resgates encerra um período punidor. Os ETFs de Bitcoin à vista perderam quase $9 bilhões em dois meses de saídas, o maior recuo institucional desde que os produtos foram lançados em janeiro de 2024.

A ação do preço na segunda-feira capturou a tensão de dois lados do mercado. O BTC caiu abaixo de $62.000 após a Strategy, o maior detentor corporativo de bitcoin, divulgar uma venda. O preço então se recuperou mais de $2.300 em três horas, negociando perto de $63.643 até o momento desta escrita.

A rápida recuperação estende o salto da semana passada em direção a $62.000 a partir de uma mínima de 25 de junho perto de $58.200. Esse fundo está aproximadamente 54% abaixo do pico de $126.080 em 6 de outubro de 2025. A queda permanece muito mais rasa do que os recuos de 77% a 84% que encerraram os ciclos de 2018 e 2022.

Glassnode vê consolidação à medida que a pressão de venda diminui

Em seu relatório Market Pulse da semana 28, a Glassnode argumentou que o mercado está se afastando da distribuição agressiva e em direção ao equilíbrio.

“O mercado de Bitcoin está atualmente exibindo sinais de estabilização estrutural, caracterizado por uma transição da distribuição agressiva para um estado de equilíbrio.”

Os dados de derivativos apoiam a mudança. O interesse aberto em futuros aumentou, e os pagamentos de financiamento do lado longo superaram as normas históricas, sinalizando um apetite renovado por alta. Enquanto isso, a moderação na inclinação das opções de 25-delta sugere que a demanda por proteção contra quedas está diminuindo.

A atividade on-chain conta uma história semelhante. Endereços ativos e volumes de transferência estão aumentando, e o investidor médio de ETF voltou a lucrar. Os detentores de longo prazo continuam a ancorar o mercado, apesar das perdas não realizadas persistentes.

No entanto, a empresa sinalizou uma crescente participação de capital quente, o dinheiro de curto prazo e sensível ao preço que muitas vezes precede oscilações mais acentuadas. O movimento brusco de segunda-feira em torno da divulgação da Estratégia se encaixa nesse padrão, com a volatilidade aumentando mesmo à medida que a lucratividade melhora.

A Liquidez de Stablecoin em Queda Nublando a Recuperação

No entanto, nem todos os indicadores apoiam o caso de recuperação. A empresa de análises CryptoQuant sinalizou uma contração na liquidez de stablecoin.

“A capitalização de mercado do USDC e do USDT caiu -3,6% e -2%, respectivamente, nos últimos 30 dias. No geral, podemos ver que essa desaceleração está em vigor desde novembro de 2025,” escreveu a CryptoQuant.

As stablecoins são o principal recurso disponível para compras de cripto. Uma desaceleração da liquidez datada de novembro de 2025 pode, portanto, privar os ETFs da demanda subsequente.

Sem novos capitais entrando no sistema, 2 de julho corre o risco de ser apenas uma pausa de um dia em vez de uma virada.

Fluxos sustentados nas próximas sessões mostrariam se a demanda institucional realmente retornou. Por enquanto, a perspectiva de longo prazo do Bitcoin depende de saber se a consolidação se resolve em alta antes que a liquidez se aperte ainda mais.

Fonte: BeInCrypto