O Fantasma da Stablecoin de 2022 Está de Volta para Assombrar o Preço do Bitcoin

O preço do Bitcoin continua estagnado, e uma força negligenciada ajuda a explicá-lo. As stablecoins que financiam a compra de cripto estão tanto encolhendo quanto se movendo menos, a mesma configuração que precedeu a queda do Bitcoin em 2022.

Dados da DeFiLlama e Dune mostram que a pilha de dinheiro do mercado está diminuindo justo quando os compradores são mais necessários. Por si só, isso é um obstáculo. Se empurrado o suficiente, tem sido um gatilho.

Como uma Pilha de Dinheiro Menor Retarda o Bitcoin

As stablecoins são o dinheiro do cripto. Os traders estacionam dólares em USDT e USDC, e depois os usam para comprar Bitcoin e outras moedas. Quando esse pool cresce, mais dinheiro está pronto para comprar. Quando encolhe, o poder de compra se esvai.

Os registros mostram a resistência. Desde 2020, quando a oferta de stablecoins estava se expandindo, o preço do Bitcoin teve uma média de ganho de +5,2% nos 30 dias seguintes e +18,9% em 90 dias. Quando a oferta estava encolhendo, esses ganhos diminuíram para +1,1% e +8,4%.

Ambas as cifras ainda são positivas, então um pool encolhendo não provoca uma queda instantânea. Age como uma resistência lenta que leva semanas para fazer efeito, atenuando os ganhos do Bitcoin em vez de apagá-los. Em resumo, o Bitcoin ainda sobe quando as stablecoins encolhem, apenas de forma muito mais fraca.

Essas são médias, no entanto, e as médias escondem os piores casos. Quando o esvaziamento é profundo e longo, a resistência se transforma em algo muito mais perigoso.

Quando o Esvaziamento Foi Profundo, o BTC Caiu

Isso é o que aconteceu em um dos mercados de baixa anteriores. O suprimento de stablecoins caiu 34% entre abril de 2022 e agosto de 2023, um esvaziamento lento e contínuo, e o preço do Bitcoin colapsou 43% no mesmo período.

Uma leve pressão se tornou uma seca total de liquidez.

Hoje, o mesmo padrão está se formando, até agora de forma mais branda. O suprimento total de stablecoins caiu cerca de 4,4% de seu pico de $321 bilhões em maio, e o Bitcoin caiu aproximadamente 19% junto com isso. A escala é menor do que em 2022, mas a direção é idêntica.

A verdadeira questão é se esse esvaziamento se aprofunda. Para julgar isso, é útil olhar além de quantas stablecoins existem e observar quão rápido elas estão realmente se movendo.

Stablecoins Também Estão Se Movendo Menos

O uso também está esfriando. Dados on-chain mostram que o volume de transferências mensais de USDT e USDC na Ethereum atingiu um pico de cerca de $2,84 trilhões em março, depois caiu cerca de 47% para $1,5 trilhões até maio antes de uma recuperação parcial em junho.

Os dois não acompanham tick por tick. O Bitcoin na verdade se firmou em abril e maio antes de sua queda em junho, então isso é um pano de fundo, não um gatilho. Ainda assim, menos dólares trocando de mãos significa demanda mais fraca, e o preço do Bitcoin agora está perto de $63.000, bem abaixo de seus picos de janeiro acima de $90.000.

Por enquanto, a pressão parece mais com o ato de abertura de 2022 do que com sua seca total. A queda no suprimento é rasa, e o volume está tentando se recuperar.

O padrão funciona em ambas as direções, no entanto. Se a oferta e o volume de stablecoins continuarem a cair, o vento contrário do Bitcoin pode se transformar no tipo de drenagem que tornou 2022 feio. Uma clara reversão para cima seria o primeiro sinal de que o dinheiro e os compradores estão voltando.

Fonte: BeInCrypto