96% das Ações dos EUA Não Conseguiram Criar Riqueza ao Longo de um Século, Constatou Estudo
Quase todas as ações dos EUA não conseguiram construir riqueza duradoura ao longo do último século, descobriu um novo estudo da Universidade Estadual do Arizona, após rastrear 29.754 empresas de 1926 a 2025.
Apenas 1.082 dessas empresas, cerca de 3,7%, geraram todos os ganhos líquidos do mercado. Todas as outras ações, em média, não se saíram melhor do que possuir títulos do Tesouro. Esses títulos são empréstimos governamentais de curto prazo, entre os lugares mais seguros para estacionar dinheiro.
A maioria das ações dos EUA ficou atrás dos títulos do Tesouro
O artigo, “Cem Anos nos Mercados de Ações dos EUA”, utiliza o banco de dados CRSP da Universidade de Chicago. Ele abrange todas as ações listadas nas bolsas de Nova York e Americana e na Nasdaq desde 1926.
Seu autor, o professor de finanças Hendrik Bessembinder, atualizou seu estudo pioneiro de 2018 sobre a mesma questão. Esse trabalho anterior mostrou pela primeira vez quantas poucas ações impulsionam todo o mercado.
O século de dados mostra que quase 60% das ações deixaram os investidores em pior situação do que aqueles títulos do Tesouro seguros. Apenas cerca de 41% conseguiram superá-los.
As médias são enganosas. A ação média, ou mediana, perdeu 6,9% ao longo de sua vida. A média geral ultrapassou 30.000%, impulsionada por um punhado de grandes vencedores.
O mesmo desequilíbrio aparece hoje, com ganhos impulsionados por cada vez menos empresas, um padrão que os analistas chamam de estreita amplitude de mercado.
Alguns Gigantes Criaram os Ganhos
Cinco empresas criaram mais de um quinto de toda a riqueza do mercado de ações desde 1926. A Apple lidera com $5,02 trilhões, cerca de 5,5% do total. A Nvidia segue com $4,58 trilhões.
Microsoft, Alphabet e Amazon completam os cinco primeiros. Todos pertencem aos Magníficos Sete, o pequeno grupo de ações de Big Tech que agora domina o mercado. Esses sete criaram 24,2% da riqueza do século, alimentando os avisos sobre a bolha de Big Tech em 2026.
O tempo mostra quão rápido isso aconteceu. A Nvidia só se tornou pública em 1999, mas agora ela e a Apple detêm cerca de 10% de toda a riqueza já criada. A tendência ajuda a explicar por que as ações de semicondutores superaram Big Tech e cripto este ano.
“As pessoas continuam dizendo que o S&P está sendo carregado por um punhado de ações de IA, como se isso fosse algo novo. Não é. O mercado sempre funcionou com um número reduzido de vencedores. O que mudou é quão poucos deles existem agora”, comentou o analista Bull Theory.
Até mesmo as menores ações fornecedoras da Nvidia se juntaram ao rali.
A Concentração de Mercado Está Acelerando
A concentração está se apertando rapidamente. Usando dados até 2016, o estudo de 2018 descobriu que 89 empresas representavam metade de toda a riqueza líquida.
Nove anos depois, apenas 46 empresas representam metade. No mesmo período, a riqueza total disparou para $91 trilhões, a partir de $43 trilhões. O círculo dos vencedores encolheu à medida que o prêmio dobrou.
Esses nove anos se alinham quase exatamente com a ascensão de Big Tech e o boom da IA. Essa sobreposição aumenta as apostas de qualquer venda iminente de ações nos poucos líderes do mercado.
A mensagem de Bessembinder se manteve por três décadas. Algumas ações carregam todo o mercado, o que ele diz favorecer fundos de índice amplos em vez de escolher vencedores individuais.
O documento de trabalho ainda não foi revisado por pares.
Fonte: BeInCrypto