O Boom da RWA é uma Ilusão? Conselho de Especialistas da BeInCrypto Reage à Estagnação da Tokenização
O mercado de ativos do mundo real tokenizados ultrapassou $60 bilhões, mas a maior parte desse valor permanece concentrada, restrita ou inativa na cadeia.
O relatório Real State of Tokenization em 2026 da BeInCrypto Intelligence, elaborado com dados de mercado da RWA.xyz, rastreou mais de 7.000 produtos em 12 classes de ativos. Ele descobriu que apenas 62 ativos detêm 88% do valor de mercado, enquanto cinco produtos representam aproximadamente metade.
A lacuna de atividade é ainda mais acentuada. De 1.289 ativos tokenizados avaliados em mais de $100.000, apenas 910 ativos representando $32,9 bilhões registraram zero transferências semanais.
Enquanto isso, 97% do mercado permanece fora do acesso ao varejo dos EUA. A BeInCrypto perguntou aos membros de seu Conselho de Especialistas o que essas descobertas revelam sobre o estado da tokenização.
Archax: Instituições Não Devem Ter que Escolher uma Cadeia
Graham Rodford, CEO e Co-Fundador da Archax, disse que a fragmentação da blockchain está tornando a adoção institucional mais difícil do que o necessário.
“O problema da fragmentação é real e não vai desaparecer”, disse Rodford. “Todo grande gestor de ativos com quem falamos está lidando com a mesma questão operacional: qual cadeia eu escolho, e o que acontece quando a próxima surge? A resposta honesta é que eles não deveriam ter que escolher.”
Rodford argumenta que as instituições precisam de uma camada regulamentada acima das redes individuais. Isso lidaria com emissão, negociação, custódia e liquidação sem amarrar as empresas a uma única blockchain.
Ele também rejeitou a ideia de que blockchains públicas são automaticamente não regulamentadas.
“O que determina a segurança regulatória não é a cadeia – é o gateway.”
Theo: Ativos Dormantes Mostram um Mercado Semi-Construído
Iggy Ioppe, CIO da Theo, disse que os $32,9 bilhões em valor dormente não provam que a tokenização falhou. Em vez disso, mostra que grande parte do mercado parou na representação.
“Envolver um ativo e estacioná-lo é ‘teatro da tokenização’. O verdadeiro trabalho é tornar os tokens utilizáveis – como colateral, em DeFi, em liquidação ao vivo.”
O relatório distingue entre ativos Distribuídos, que podem se mover através de trilhos de blockchain públicos, e ativos Representados, que usam principalmente blockchain como um registro digital.
Cerca de $27 bilhões do valor dormente vieram de ativos Representados. Muitos foram projetados para manutenção de registros e liquidação institucional em vez de negociação pública.
Ainda assim, Ioppe disse que a próxima fase dependerá de se os ativos tokenizados podem se mover, gerar rendimento, liquidar a qualquer hora e se conectar a uma infraestrutura financeira mais ampla.
“Os ativos estão na cadeia; a próxima fase é fazê-los funcionar.”
Sygnum: A Regulação Pode Criar Silos de Liquidez Regionais
Fabian Dori, CIO do Sygnum Bank, disse que o mercado corre o risco de se dividir em pools isolados à medida que as jurisdições desenvolvem diferentes regras e padrões.
“Um banco de ativos regulamentado pode ajudar a evitar que os mercados tokenizados se tornem pools de liquidez regionais isolados, agindo como uma camada de interoperabilidade em conformidade, em vez de tentar forçar um token universal em todas as jurisdições.”
O relatório descobriu que os produtos regulamentados pela UE representam apenas $3,3 bilhões, ou 6% do mercado principal.
O argumento de Dori é que plataformas regulamentadas devem conectar emissores e investidores através de cadeias, preservando os requisitos legais e de conformidade locais.
WAODAO: Ativos Tokenizados Precisam de uma Rede de Liquidez
Aleksandr Cryptoved, fundador da WAODAO, disse que o relatório expõe a diferença entre colocar um ativo na blockchain e criar um mercado funcional ao redor dele.
“Os $32,9 bilhões em ativos do relatório com zero atividade de transferência semanal destacam a lacuna entre a existência tokenizada e a atividade de mercado tokenizada.”
Ele propôs um “grafo de liquidez” no qual ativos tokenizados se conectam através de múltiplos pares de negociação menores, em vez de depender de um mercado profundo contra uma stablecoin.
“Na minha visão, a camada que falta é um grafo de liquidez.”
Tal estrutura poderia gerar atividade através de reequilíbrio, arbitragem, movimentações de colateral e gestão de portfólio institucional.
O Próximo Teste da Tokenização é a Utilidade
Os especialistas divergem sobre por que tanto valor tokenizado permanece inativo.
Rodford aponta para a fragmentação da blockchain. Ioppe vê um mercado preso à representação digital. Dori foca em silos regulatórios, enquanto Cryptoved argumenta que ativos tokenizados precisam de melhores conexões de liquidez.
As conclusões deles convergem em um ponto: emitir mais tokens não resolverá as lacunas estruturais do mercado.
A próxima fase depende de saber se os ativos tokenizados podem se mover entre redes, atender aos requisitos regulatórios, alcançar investidores e se integrar a fluxos de trabalho financeiros reais.
O mercado provou que ativos podem ser registrados na blockchain. Ainda não provou que a maioria deles pode funcionar como mercados ativos.
Leia o relatório completo da BeInCrypto Intelligence.
Fonte: BeInCrypto