Novo Relatório Onramp Defende o Bitcoin Spot em vez de Reivindicações em Papel enquanto o Preço Está a Metade de Seu Pico

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Novo Relatório da Onramp Defende o Bitcoin Spot em Relação a Reivindicações em Papel enquanto o Preço Está a Metade do Seu Pico

Um novo relatório de pesquisa da empresa de custódia de bitcoin Onramp argumenta que a recente queda do mercado é uma razão para comprar, e que os proprietários devem manter o ativo em si em vez de uma reivindicação em papel sobre seu preço.

O relatório, intitulado “De Volta ao Básico” e publicado em julho de 2026, começa com um enigma do mercado: o bitcoin é negociado a cerca de metade de seu pico no final de 2025, enquanto ações e ouro estão em ou perto de seus próprios recordes. Para um ativo diferente, o relatório diz que essa divergência seria interpretada como um aviso. Para um ativo de oferta fixa com adoção em estágio inicial, é vista como uma oportunidade.

A Onramp divide seu argumento em três partes — os fundamentos do bitcoin, a diferença entre possuir o ativo e possuir um wrapper, e os dados por trás de sua afirmação de que o momento favorece a acumulação.

A oferta fixa do bitcoin

A primeira seção passa por dez ideias. O dinheiro, escreve a empresa, é uma tecnologia para armazenar valor ao longo do tempo, um teste que o dinheiro falha em longos horizontes.

As moedas fiduciárias perdem poder de compra por design, uma vez que uma oferta monetária construída para expandir entrega o primeiro uso de novas unidades a governos e às instituições mais próximas deles, enquanto cobra dos detentores de saldos existentes através de uma moeda mais fraca.

Nesse contexto, o relatório enquadra a escassez como a fonte da integridade monetária, e apresenta o limite de 21 milhões do bitcoin como um limite que qualquer participante pode verificar, em vez de um que dependa de confiança.

Outros pontos abordam o cronograma fixo de emissão do bitcoin, a redução pela metade e o papel da descentralização em tornar as regras credíveis. A autoridade repousa nos usuários que executam nós completos, diz o relatório, não nos mineradores ou empresas, uma estrutura que se manteve em tentativas anteriores de mudar as regras fundamentais do protocolo.

Defende a prova de trabalho como um uso produtivo de energia, com uma referência aos mineradores que consomem gás queimado e excedente de energia renovável, e apresenta o bitcoin como o sucessor do ouro — escasso e durável, mas capaz de se mover pelo mundo em minutos e ser auditado por qualquer detentor.

Sobre a volatilidade, a Onramp trata quedas acentuadas como uma característica de um ativo no meio da monetização. Quedas de cinquenta por cento ou mais ocorreram várias vezes, observa o relatório, e cada queda anterior deu lugar a uma recuperação além do pico anterior.

A empresa favorece uma abordagem mecânica em vez de cronometrar o mercado, uma referência à média de custo em dólar que alguns veem como uma estratégia crescente e que analistas têm recomendado durante as recentes quedas.

‘Bitcoin de Papel’

O argumento mais contundente do relatório está em sua segunda parte, sobre “bitcoin de papel.” Uma grande parte do que muda de mãos sob o nome do bitcoin, escreve a Onramp, não é bitcoin, mas uma reivindicação sobre ele — uma cota de fundo, um saldo de troca ou um produto estruturado que representa a obrigação de uma contraparte.

Esses wrappers podem rastrear o preço, permite a empresa, e muitos funcionam como descrito sob gerentes capazes. O problema é estrutural: cada camada adiciona um custodiante, um administrador ou uma contraparte que o ativo em si não carrega, e qualquer um deles pode falhar por razões além do bitcoin. O relatório liga o ponto à tensão entre produtos de crédito vinculados ao bitcoin.

A propriedade direta, por outro lado, preserva o que a empresa chama de qualidade de portador do bitcoin — controle das chaves como propriedade total, sem conta para aprovar e sem parte capaz de congelar ou reivindicar a posse.

Essa estrutura ecoa o argumento de que o bitcoin remove o risco de contraparte de um balanço patrimonial. A partir daí, a Onramp faz sua proposta comercial. Os proprietários podem buscar auto-custódia, escreve a empresa, ou recorrer à custódia multi-institucional, um modelo que divide as chaves entre instituições independentes para que nenhuma parte única possa mover as moedas e nenhuma falha única possa perdê-las.

A Onramp levantou $12,5 milhões para escalar essa plataforma e integrou dinheiro, bitcoin e ouro em uma única conta.

Temporização de mercado

A terceira parte se volta para a temporização. A Onramp lista quatro observações: uma queda que é rasa pela própria história do bitcoin, um padrão de recuperações após quedas comparáveis, o registro de acumulação constante em relação a outros ativos, e a visão estranha do bitcoin com desconto enquanto a maioria dos mercados está em alta.

O ciclo atual está cerca de sete meses após seu pico e quase metade abaixo dele, diz o relatório, uma fase anterior e mais rasa do que pontos equivalentes em ciclos passados.

A conclusão retorna ao título. A Onramp diz que está voltando ao básico neste verão, e apresenta a mensagem sem uma previsão: compre em um cronograma enquanto os preços estão baixos e mantenha o que você acumula em custódia que você controla, espalhado por instituições independentes.

Os fundamentos, escreve a empresa, não são afetados pela queda no preço. Um preço mais baixo em um ativo de oferta fixa e adoção crescente, argumenta, é a tese que trabalha a favor do comprador.

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Fonte: BitcoinMagazine