Investidor Macro Veterano Diz Que o Dinheiro Fácil da IA Acabou e o Bitcoin É o Próximo

O veterano investidor em macroeconomia Jordi Visser diz que o dinheiro fácil em inteligência artificial (IA) acabou. Ele acredita que o Bitcoin (BTC) é onde os próximos grandes ganhos aparecerão.

Novos registros de empresas ajudam a explicar o porquê. Os maiores gastadores em IA estão queimando dinheiro mais rápido do que conseguem arrecadar.

As grandes empresas de tecnologia estão queimando dinheiro para construir IA

O Google gastou mais dinheiro no último trimestre do que arrecadou. Isso nunca aconteceu desde que a empresa foi listada em 2004.

A medida que importa aqui é o fluxo de caixa livre. É simplesmente o dinheiro que sobra depois que uma empresa paga pelos data centers que está construindo.

Os três maiores gastadores em IA viram esse colchão encolher.

A queda da Meta é a mais chamativa. Um ano atrás, ela manteve $8,5 bilhões. Desta vez, manteve $784 milhões.

Seu próprio relatório mostra o porquê. As vendas aumentaram 28%. Os custos aumentaram 55%. A Meta então pegou emprestado $24,91 bilhões para continuar construindo. Ela gastou $31,08 bilhões em nova capacidade em três meses.

Uma ressalva justa. Alguns desses custos foram contas legais e pagamentos de demissões, não de IA. Juntos, totalizaram $3,58 bilhões.

A Microsoft parece ser a mais saudável dos três. Seu registro mostra vendas aumentadas em 18% e seu negócio de nuvem Azure aumentado em 43%.

Mesmo assim, seu dinheiro disponível caiu 23%. Ninguém escapou da pressão. Apenas o tamanho dela mudou.

Por que Jordi Visser diz que o comércio de IA acabou

Visser trabalha nos mercados há mais de 30 anos. Ele lidera a pesquisa em IA na 22V Research e fundou a Visser-Labs. Ele costumava ser o diretor de investimentos do fundo de hedge Weiss Multi-Strategy Advisers.

“O comércio de IA acabou. A capacidade de obter sete, oito vezes seu dinheiro nisso acabou”, Jordi Visser, em um podcast.

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Ele não acha que a IA está acabada. Ele acredita que os retornos estão encolhendo.

Os investidores costumavam esperar sete ou oito vezes seu dinheiro. Ele agora espera algo mais próximo de 30% ao ano. Isso ainda é bom. Apenas não é mais um golpe de sorte.

A razão é a competição. Modelos de código aberto baratos continuam alcançando, então nenhuma empresa fica à frente por muito tempo. Wall Street já está dividida sobre chips de IA como resultado.

Goldman diz que as ações dos EUA não têm mais combustível

Grandes investidores têm pouco dinheiro sobrando para investir. O Goldman Sachs disse aos clientes que isso deixa as ações paradas.

Os fundos de hedge já pegaram emprestado pesadamente para comprar ações. Seu endividamento está próximo do topo dos últimos cinco anos.

“Existem fontes limitadas de ‘suco’ para os rallies no curto prazo. Ainda precisamos passar pelos escombros das últimas semanas antes de podermos iniciar a conversa para qualquer reavaliação significativa,” relatou a Bloomberg, citando a mesa de operações do Goldman Sachs.

Os investidores regulares também estão recuando. A atividade de negociação neste mês está mais de 3% abaixo da média de cinco anos.

Os fundos movidos por computador são a maior preocupação. Eles detêm cerca de $196 bilhões em ações dos EUA. Uma nova queda poderia forçá-los a vender $15,7 bilhões em uma semana.

O clima geral é nervoso. O Federal Reserve manteve as taxas estáveis em uma votação de 9 a 3. O Dow então caiu 1.153 pontos, seu pior dia desde abril de 2025.

Os custos de empréstimos de longo prazo também dispararam. O Tesouro de 30 anos fechou a 5,20%, seu nível mais alto desde 2007.

Por que o Bitcoin e o Ethereum podem se beneficiar

Visser espera que programas de IA comecem a movimentar dinheiro por conta própria. As blockchains são onde isso aconteceria.

Ele não acha que o Bitcoin lidera o caminho, no entanto. Ele espera que o Ethereum se saia melhor, porque os investidores agora preferem redes que geram taxas.

O mês passado o apoia. O Ethereum (ETH) é negociado perto de $1.921 e está em alta de 23,3% em 30 dias. O Bitcoin é negociado perto de $64.793 e está em alta de 10,9%.

Amplie a visão e a imagem muda. Em um ano, o Bitcoin caiu 45% e o Ethereum 49%. O ETH também está 61% abaixo de seu pico de 2025. O preço atual do Bitcoin está 49% abaixo de seu próprio recorde.

Então, esta é uma mudança de um mês, não uma prova de um novo ciclo. Isso corresponde a três sinais de alta do Ethereum detectados esta semana, e não muito mais.

O que observar nos próximos 30 dias

Visser está aguardando uma lei. O Ato CLARITY finalmente decidiria qual regulador dos EUA supervisiona qual ativo cripto.

Os traders duvidam que passe. O Polymarket coloca as chances perto de 30%, e sete obstáculos permanecem no Senado.

As taxas são a outra questão. O economista do Morgan Stanley, Mike Gapen, espera que a inflação diminua para cerca de 3,3% até dezembro. Isso manteria o Fed parado. Três oficiais já queriam um aumento.

Então, há as recompra de ações. O Goldman espera que 90% das grandes empresas dos EUA estejam livres para comprar suas próprias ações até meados de agosto.

Visser precisa de uma lei e de um comprador. Quem aparecer primeiro nos dirá mais do que qualquer chamada de resultados fez.

Fonte: BeInCrypto