A Rede do Ethereum Está em Alta, Então Por Que o ETH Ainda Está Desempenhando Mal?

Dados on-chain mostram que a blockchain do Ethereum se desenvolveu muito nos últimos anos, processando atualmente mais atividade do que nunca.

Ao mesmo tempo, o ativo subjacente não conseguiu se beneficiar, pois continua lutando abaixo de $2.000. Um analista acredita que essa desconexão se tornou um dos maiores debates em torno da altcoin e da rede por trás dela.

Atividade do Ethereum Dispara

Além da tão aguardada atualização Merge implantada há vários anos, a equipe por trás do Ethereum completou várias outras atualizações, talvez menos divulgadas, mas igualmente impactantes ao longo dos anos que conseguiram escalar a rede. A blockchain aparentemente está lidando com significativamente mais atividade do que durante seus anos de proof-of-work.

Dados compartilhados pelo popular analista Tanaka afirmam que a camada-1 do Ethereum gerou mais de $88 milhões em Valor Econômico Real (REV) durante o segundo trimestre, um aumento de 7% em relação ao trimestre anterior. No entanto, ainda está em queda de quase 70% ano a ano.

Aplicações construídas na segunda maior blockchain do mundo geraram $1,8 bilhão em taxas, o que significa que o próprio Ethereum, que recentemente celebrou seu 11º aniversário, capturou apenas cerca de 4,9% do valor econômico criado por sua camada de aplicação. O contraste se torna ainda mais evidente ao examinar a atividade da rede.

Os rollups do Ethereum estão atualmente processando cerca de 1.270 operações de usuários por segundo, em comparação com aproximadamente 20,4 UOPS na mainnet. A Robinhood Chain está supostamente processando quase 5 vezes mais operações do que a camada 1 do Ethereum.

O analista descreveu o progresso técnico como impressionante, mas questionou quanto dessa atividade crescente beneficia, em última análise, os detentores de ETH. Os dados atuais mostram:

– Suprimento total de ETH: aproximadamente 121,88M

– ETH na Beacon Chain: aproximadamente 41,10M

– Aproximadamente 33,7% do suprimento total de ETH está garantindo a rede

– Rendimento da emissão de staking: cerca de 2,6%

– Crescimento anualizado recente do suprimento: cerca de 0,85%

– Queima de taxa de blob de sete dias: apenas cerca de 0,22 ETH

Mudou o Caso Bull

O analista não acredita que o Ethereum esteja quebrado, mas observou que a tese de investimento de longo prazo do ETH está passando por uma mudança substancial. Em vez de "mais usuários levando a mais taxas e mais queima de ETH", o foco agora está gradualmente se deslocando para finanças tokenizadas.

O valor dos Ativos do Mundo Real (RWAs) na Ethereum recentemente ultrapassou $17 bilhões, enquanto o mercado mais amplo de stablecoins está quase em $300 bilhões. O analista argumentou que a vantagem competitiva da Ethereum não é mais transações baratas, mas sua posição como a principal camada de liquidação para finanças institucionais.

Avançando, eles disseram que as principais questões são se a atividade de camada-2 eventualmente tornará o espaço blob economicamente valioso, se stablecoins e RWAs geram um giro significativo em cadeia, e se as instituições cada vez mais mantêm o ativo subjacente como colateral de reserva para o ecossistema Ethereum.

O analista continuará a manter e acumular ETH, pois permanece otimista sobre seu futuro a curto e longo prazo, especialmente porque a Ethereum já resolveu seu problema de escalabilidade.

Fonte: CryptoPotato