O Dinheiro Mais Seguro do Mundo Pode Ir a Zero: Os Investidores em Bitcoin Devem se Preocupar?

O fundo soberano da Noruega, de US$ 2 trilhões, pode um dia não valer nada. O aviso veio de Nicolai Tangen, o próprio CEO do fundo, na terça-feira.

Tangen falou em uma conferência política em Arendal, no sul da Noruega. Os mercados continuam subindo apesar dos riscos crescentes, disse ele, e chamou isso de anormal.

CEO do Fundo Soberano da Noruega Coloca um Total de Desaparecimento na Mesa

O fundo é o colchão financeiro nacional da Noruega, há muito visto como um dos pools de dinheiro mais seguros nos mercados globais. Ele investe a receita de petróleo e gás do país em ações, títulos e propriedades no exterior.

Em média, ele possui 1,5% de cada empresa listada na Terra, de acordo com o Norges Bank Investment Management (NBIM), que o administra.

O fundo ultrapassou US$ 1 trilhão em 2017, um marco impulsionado pela alta dos mercados de ações globais e pela valorização das principais moedas em relação ao dólar americano.

Desde então, ele dobrou de tamanho, cobrindo agora cerca de um quarto dos gastos públicos da Noruega, em comparação com aproximadamente 10% uma década atrás.

Tangen dirigiu um fundo de hedge em Londres, a AKO Capital, antes de assumir o cargo em 2020. Ele sabe como as fortunas desaparecem. Ele enquadrou o cenário de terça-feira como preparação, não previsão. Mesmo assim, ele se recusou a suavizar a resposta.

“Quero contribuir para nossa preparação mental para emergências perguntando: ‘o fundo de petróleo pode desaparecer?’ A resposta a essa pergunta é ‘sim’ e o pior é que, no mundo em que vivemos agora, isso não é completamente improvável”, disse Tangen em comentários reportados pela Reuters.

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Ecos de 1929 Enquanto os Mercados Precificam Apenas Boas Notícias

Os próprios números do fundo explicam a inquietação. As ações representavam 71,3% dele no final de 2025, segundo seu relatório anual. Ele ganhou 15,1% naquele ano.

No entanto, o primeiro trimestre de 2026 foi negativo. Os gigantes da tecnologia dos EUA o puxaram para baixo em 1,9%, disse o fundo em sua atualização do primeiro trimestre.

Os próprios testes de estresse da NBIM acrescentam peso. Seu último relatório anual modela um “mundo fragmentado” de tarifas e blocos comerciais rivais. Esse cenário sozinho apaga 37% do valor do fundo, cerca de $740 bilhões. Uma correção de IA está na mesma lista.

A história fornece a matemática mais sombria. Tangen apontou para a corrida antes da queda de 1929, incluindo tarifas. As ações dos EUA perderam quase 90% entre 1929 e 1932. Em contraste, o ano mais difícil recente do fundo, 2022, custou apenas 14,1%.

O timing dá ao aviso seu impacto. Ele ocorreu no mesmo dia em que o índice KOSPI da Coreia, referência, proporcionou aos traders de varejo sua pior queda desde 2008. Um dia antes, dados mostraram a demanda por hedge colapsando mesmo enquanto os bancos aumentavam as metas do S&P 500.

Enquanto isso, um coro crescente chama a concentração de IA de maior risco de mercado.

Ainda assim, Tangen admitiu que os otimistas têm um ponto. As empresas reconstruíram cadeias de suprimento. Além disso, a economia continua absorvendo choques que antes a teriam quebrado.

“Se você voltasse dois anos, se tivesse previsto tarifas, barreiras comerciais, você não teria esperado que o mercado e a economia estivessem tão fortes quanto estão. Portanto, é uma economia resiliente.”

Os investidores em Bitcoin devem se preocupar?

O fundo não compra Bitcoin diretamente. No entanto, ele possui exposição indireta ao Bitcoin (BTC) por meio de participações acionárias em empresas que mantêm BTC em seus balanços. Essa participação saltou 83% do ano até meados de 2025.

O canal importa em uma queda. O Bitcoin é negociado perto de $63,277, uma queda de 1,2% nas últimas 24 horas. Em vendas em massa, ele tende a cair junto com as mesmas ações de tecnologia que arrastaram o fundo para baixo no primeiro trimestre.

Portanto, a resposta honesta é não, não por causa de um discurso. Tangen não previu nada. O caso preocupante é a configuração que ele descreveu. Avaliações esticadas, tarifas e complacência ameaçam todos os ativos de risco, e o Bitcoin está no topo dessa lista.

A tensão em sua mensagem é a verdadeira história. O administrador da maior fortuna do mundo está simulando uma perda total enquanto os mercados estão perto de máximas históricas.

Fonte: BeInCrypto