Rebote do Bitcoin Enfrenta Risco à Medida que a Demanda por Futuros Ultrapassa a Compra à Vista: Analistas

O salto do Bitcoin a partir da mínima de terça-feira perto de $63.200 vem principalmente de posições alavancadas em futuros, e não de compras reais no mercado à vista, de acordo com dados da CryptoQuant citados pela conta de análises XWIN Japan.

Esse é o mesmo cenário que precedeu o rali fracassado de abril de 2026, razão pela qual alguns analistas estão tratando a recuperação atual como frágil até que a demanda à vista realmente apareça.

Os Futuros Estão Liderando, o Mercado à Vista Está Atrasado

A XWIN Japan apresentou os números de forma clara: a demanda por futuros perpétuos de 30 dias voltou a ser positiva, enquanto a demanda à vista na cadeia permanece negativa. Em outras palavras, os traders estão adicionando exposição alavancada antes que as compras reais no mercado à vista tenham alcançado.

A conta apontou para abril de 2026 como o precedente, quando o Bitcoin subiu de aproximadamente $66.000 para $79.000 com a demanda crescente por futuros, enquanto o mercado à vista permaneceu fraco, e o rali eventualmente desapareceu uma vez que essa alavancagem foi desfeita.

Uma diferença desta vez é que os fluxos de ETF de Bitcoin à vista nos EUA também começaram a se recuperar. Como disse a XWIN Japan, “a questão chave não é simplesmente se o Bitcoin está subindo.”

Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, fez uma chamada quase idêntica mais cedo no dia: o interesse aberto está subindo enquanto a demanda à vista na cadeia permanece negativa, e “um rali sustentável precisa tanto da demanda à vista quanto da demanda futura.”

Ele disse quase a mesma coisa em 27 de abril, observando que o Bitcoin era impulsionado por futuros mesmo com os fluxos de ETF e as compras da estratégia de Michael Saylor em jogo, e que os mercados em baixa historicamente só terminam uma vez que a demanda à vista e a demanda por futuros se recuperam juntas.

O Bitcoin estava sendo negociado perto de $64.000 no momento da redação, tendo oscilado dentro de uma faixa de 24 horas de aproximadamente $63.200 a $64.400, de acordo com os dados da CoinGecko.

Preço Sob Pressão, e uma Configuração Familiar

Tem sido um período instável para o ativo, pois foi rejeitado em $65.000 no início deste mês, após a estagnação do Ato CLARITY no Senado, e então subiu algumas centenas de dólares acima desse mesmo nível em um fraco relatório de empregos dos EUA na última sexta-feira, antes de ser rejeitado novamente na segunda-feira. Ele caiu para o mencionado $63.200 na terça-feira, um mínimo de nove dias, antes de recuperar algum terreno.

Amplie a visão, e a imagem se suaviza ainda mais: o BTC subiu apenas 1,4% em 30 dias e ainda está 46% abaixo do ano passado. Sua capitalização de mercado está perto de $1,28 trilhões, com domínio sobre o restante do mercado de criptomoedas um pouco acima de 57%.

Outros traders estão observando a mesma tensão se desenrolar tecnicamente. Os dados da Glassnode mostram que 54,6% da oferta de Bitcoin ainda está em lucro, mesmo com o preço preso na faixa de $63.500 a $65.000, com a empresa considerando $65.000 como o nível que precisaria ser rompido antes que alguém confirme um fundo.

Um gráfico semanal compartilhado separadamente pelo trader Titan adiciona outra camada: a mesma cruzamento de média móvel que precedeu os três fundos anteriores do ciclo do Bitcoin, em 2015, 2019 e 2022, acabou de ser impresso novamente, com o preço situado na mesma zona que o gráfico sinaliza como uma faixa potencial de fundo.

Isso se alinha com a estrutura da XWIN Japão, independentemente: a recuperação se mantém apenas se a compra à vista, os fluxos de ETF e a demanda por futuros aumentarem juntos, e se o interesse em aberto continuar subindo sem a compra à vista por trás, a configuração parece com abril novamente.

Fonte: CryptoPotato