SanDisk Disse aos Investidores que as Margens Cairão, Ação da SNDK Subiu 14% Mesmo Assim

A SanDisk orientou os investidores para margens brutas de 80% até o exercício de 2030. Hoje, ela ganha 84,6%. As ações subiram 13,67% de qualquer forma.

Orientar margens para baixo normalmente penaliza o preço das ações. A razão pela qual isso não aconteceu está nos números recentes da empresa.

Por que as ações da SanDisk subiram com uma meta de margem mais baixa

A margem bruta é o lucro restante após os custos de produção. A SanDisk reportou 84,6% para o trimestre encerrado em 3 de julho. Três meses antes, era 78,4%. A nova meta de aproximadamente 80% está abaixo de ambas as cifras.

Agora olhe mais para trás. No trimestre encerrado em março de 2025, a mesma margem era de 22,5%. Ela então subiu para 26,2%, 29,8%, 50,9%, 78,4% e 84,6%. O número quase quadruplicou em cinco trimestres.

Portanto, a orientação não é realmente um rebaixamento. A administração está afirmando que um pico pode se tornar permanente. As ações fecharam a $1.528,11 na quinta-feira. Os investidores trataram 80% como um piso em vez de um teto.

O Número por trás do Aumento da Margem da SanDisk

A SanDisk fabrica NAND flash, os chips de memória dentro dos drives de estado sólido. Centros de dados de IA os compram em volumes enormes. A receita alcançou $8,97 bilhões no último trimestre, um aumento de 51% em três meses e 372% em um ano. A receita do ano completo atingiu $20,2 bilhões.

No entanto, a empresa informou à SEC de onde veio esse crescimento. Cerca de dois terços do aumento vieram de preços mais altos. Apenas um terço veio do envio de mais chips.

Os preços construíram essas margens. Os preços também podem removê-las.

O precedente é recente. O mercado de NAND encolheu quase 40% em 2023, para $36,7 bilhões, uma das quedas mais acentuadas na história dos semicondutores.

As margens da SanDisk atingiram o fundo perto de 22% após isso. Avisos sobre o rali das ações de memória de IA apontaram para esse mesmo ciclo.

A resposta da administração são contratos. Oito clientes assinaram acordos de vários anos cobrindo cerca de metade das remessas do exercício fiscal de 2027, aumentando para dois terços no exercício fiscal de 2028.

Esses acordos estabelecem pisos de preços. O CEO David Goeckeler apontou para eles ao relatar os resultados do quarto trimestre.

“Fechamos o exercício fiscal de 2026 com um portfólio de tecnologia líder, estabelecemos o datacenter como um pilar chave de crescimento e aprofundamos nossas parcerias com clientes.”

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Você está atrasado para a corrida de 500% da SanDisk?

Wall Street diz que não, e diz isso de forma unânime. O JPMorgan retomou a cobertura com uma classificação de Sobrepeso e um alvo de $2.250, cerca de 47% acima do fechamento de quinta-feira.

A Susquehanna está em $3.250. Mesmo o lado cauteloso é otimista, com a Jefferies em $1.750, ainda 15% acima do preço atual.

Nenhum grande banco publica um alvo abaixo de onde as ações estão sendo negociadas. Essa unanimidade é, por si só, digna de nota.

A avaliação carrega a mesma suposição. As ações mudam de mãos a 20,7 vezes os lucros passados, mas apenas 7,2 vezes os lucros esperados.

Essa diferença só faz sentido se os lucros continuarem subindo. A maioria das melhores ações de IA de 2026 negocia com uma matemática menos otimista.

O tempo tem sido brutal para quem chutou errado. As ações atingiram o pico de $2,335 em 25 de junho, e fecharam a $1,015.89 em 29 de julho.

Isso representa uma queda de 56% em cinco semanas, seguida por uma recuperação de 50%. A ação subiu 541% este ano e ainda está 35% abaixo do seu pico de junho, mas os analistas atribuem uma forte classificação de compra.

O que poderia quebrar o caso

A China é a ameaça mais clara. O fabricante YMTC pode alcançar 10% da capacidade global de NAND já no próximo ano.

Sua terceira planta em Wuhan começará a produção em massa em 2027. Um fornecimento chinês mais barato afetaria os preços, fazendo dois terços do trabalho.

A concentração é o outro risco. O investidor Steve Eisman argumentou que o ponto fraco do comércio de IA é sua dependência de um punhado de compradores.

A SanDisk contratou oito. A questão em aberto é se 80% se provará ser seu piso ou sua memória de um ano muito bom.

Fonte: BeInCrypto