O Bitcoin Nunca Enfrentou Rendimentos Globais de Títulos Tão Altos Desde Que Nasceu

Os rendimentos globais de títulos atingiram níveis não vistos desde julho de 2008. O Bitcoin (BTC) não existia naquela época. O ativo nunca foi negociado com custos de empréstimo tão altos, e não está se beneficiando agora.

O ouro subiu 32% no último ano. O Bitcoin caiu 46%. Investidores que esperavam que uma pressão da dívida elevasse um ativo escasso apoiaram o errado.

Os Rendimentos dos Títulos Retornam a um Nível que o Bitcoin Nunca Viu

Um rendimento de título é o que um governo paga para emprestar. Esses custos são agora os mais altos em quase duas décadas.

Um indicador da Bloomberg de dívida governamental de longo prazo atingiu seu maior rendimento desde julho de 2008 em maio. Ele acompanha títulos soberanos com vencimento em 10 anos ou mais.

O whitepaper do Bitcoin apareceu em outubro. O primeiro bloco seguiu em 3 de janeiro de 2009, seis meses após o pico.

Satoshi Nakamoto carimbou aquele bloco com uma linha de jornal.

“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks,” fonte, bloco gênese.

O Bitcoin foi criado como uma resposta às finanças governamentais falidas. Essas finanças estão sobrecarregadas novamente. Desta vez, a resposta é o ativo em queda.

O movimento é global, embora não uniforme. Os títulos do governo do Reino Unido com vencimento em 10 anos pagam 5,05%, o mais alto dos principais mercados. A Alemanha está em 3,21%, um alto apenas desde 2011.

O Japão paga 2,88% após décadas próximo de zero.

“Estamos vendo uma reavaliação mais ampla da duração impulsionada por realidades fiscais, riscos persistentes de inflação e alguma incerteza política”, relatou a Bloomberg, citando o estrategista do Barclays, Patrick Coffey, que nomeou o fator quando o indicador quebrou pela primeira vez.

Por que os Rendimentos Reais Elevados Limitam o Bitcoin

Compare as duas eras diretamente. Os títulos de 10 anos dos EUA pagaram 2,46% em 2 de janeiro de 2009, segundo registros do Tesouro. Agora paga 4,69%. O longo prazo se moveu ainda mais. O título de 30 anos pagou 2,83% na primeira semana do Bitcoin.

O Tesouro vendeu $25 bilhões do mesmo título em 13 de agosto a 5,216%, o maior desde 2001.

A demanda foi fraca, parte da venda global de títulos. Os lances cobriram o leilão 2,39 vezes contra uma média de 2,43. Os dealers absorveram 11,6% em vez dos habituais 10,6%.

Os rendimentos reais tornam a pressão concreta. Um rendimento real é o que um título paga após a inflação. O rendimento real de 10 anos atingiu 2,41% em 14 de agosto. Dois anos antes, pagava 1,77%.

Esse é o patamar que o Bitcoin precisa superar. Os investidores agora podem vencer a inflação usando dívida pública e correr quase nenhum risco. O Bitcoin não paga nada. O BTC foi negociado a $63.072 com um valor de mercado de $1,27 trilhões, uma queda de 46% em um ano.

Os rendimentos estrangeiros mordem da mesma forma. Investidores japoneses e europeus agora podem ganhar em casa, o que reduz o pool de risco global do qual o cripto depende. As perdas dos títulos do governo japonês mostram a pressão.

O que Mudaria a Configuração

A causa decide o resultado. Rendimentos impulsionados pelo crescimento punem o Bitcoin. Rendimentos impulsionados pela dúvida sobre a solvência devem favorecer uma alternativa escassa.

O ouro assumiu essa negociação. O metal foi negociado por $4,376 até este momento, após um ano de 32%, mesmo com os custos de juros da dívida dos EUA continuando a subir.

Então, observe os leilões, não os gráficos. Uma demanda mais forte por dívidas de longo prazo aliviaria a pressão sobre o preço do Bitcoin.

Até lá, o teste é simples. O Bitcoin foi projetado para um momento como este. Nunca teve que provar isso a esses rendimentos.

Fonte: BeInCrypto