A sequência de vitórias de 3 anos do Dow não é um sinal de crash, ainda há 49% de chances de ganhos de dois dígitos

Três anos seguidos de ganhos de dois dígitos não aumentaram as chances de uma correção no Dow Jones Industrial Average. Essa é a conclusão do colaborador do MarketWatch, Mark Hulbert. A chance histórica do Dow de ter mais um ano de dois dígitos ainda está em 49%.

Uma narrativa se espalhou em Wall Street de que a sequência por si só torna uma reversão atrasada. Hulbert chama esse raciocínio de falácia do jogador, o mesmo erro por trás das superstições de lançamento de moeda.

A Falácia do Jogador por trás da Conversa sobre a Queda

Hulbert compara o mercado a um lançamento de moeda. Uma moeda que cai com cara várias vezes seguidas ainda tem 50% de chance de cair com cara novamente.

Ele aponta para 129 anos de dados do Dow que remontam ao final da década de 1890. As chances de um ano de dois dígitos ficam em torno de 49%, independentemente de quantos anos fortes vieram antes. Historicamente, essa linha de base mal se moveu mesmo após vários anos consecutivos de ganhos.

Investidores que ponderam se uma verdadeira desaceleração está se formando podem comparar os dados de Hulbert com a estrutura de queda comprável de Cramer. Esse guia separa vendas mecânicas de vendas sistêmicas.

O que a Pesquisa Mostra Sobre as Chances de Queda

Hulbert também cita pesquisas da Universidade de Harvard e da Universidade de Hong Kong. A pesquisa usa retornos de dois anos anteriores para estimar o risco de queda. A State Street Markets, trabalhando com os pesquisadores de Harvard, aplica essa estrutura para calcular as chances atuais.

A probabilidade atual de uma queda de 40% nos próximos dois anos é de 19%. Isso se compara a uma média de cinco anos de 26%. As chances de uma queda, em outras palavras, estão atualmente abaixo do normal.

Outras vozes de Wall Street apontam para diferentes sinais de alerta. Alguns traders veem ecos do colapso das empresas de tecnologia na recente rotação de ações de IA. Essa é uma preocupação separada da narrativa baseada em tendências que Hulbert aborda.

E quanto a outros riscos?

Hulbert enfatiza que seu modelo reflete apenas os retornos passados. Ele não leva em conta outros riscos, incluindo avaliações esticadas em ações dos EUA.

O sentimento em Wall Street continua dividido à medida que entramos na segunda metade do ano. A previsão de correção de Tom Lee, da Fundstrat, mostra que alguns estrategistas ainda querem uma correção antes de uma nova alta. Enquanto isso, as previsões elevadas do S&P 500 da JPMorgan e da CFRA sinalizam uma confiança mais ampla na continuidade do rali.

Por enquanto, a conclusão de Hulbert se mantém. As chances do Dow terminar 2026 com um ganho de dois dígitos permanecem em 49%. Isso não é melhor nem pior do que em qualquer outro ano.

Fonte: BeInCrypto