A BlackRock Diz Que a Queda de 50% do Bitcoin Não Quebrou Seu Caso de Investimento de Longo Prazo

A BlackRock disse que a queda de mais de 50% do Bitcoin em relação aos seus máximos históricos em outubro de 2025 até os mínimos de meados de 2026 não alterou seu caso de investimento de longo prazo.

Em seu último relatório, o gestor de ativos atribuiu a venda a "desalavancagem idiossincrática e dinâmicas de fluxo" em vez de uma mudança estrutural na trajetória da criptomoeda.

O Caso de Longo Prazo Permanece Intacto

A BlackRock afirmou que o papel central do Bitcoin como uma alternativa monetária global emergente e um diversificador de portfólio único permanece inalterado. Durante a venda, o BTC mostrou uma "personalidade dupla", agindo às vezes como um ativo de refúgio, especialmente após o conflito EUA-Irã, enquanto também mostrava altas correlações com ativos de risco durante episódios de desalavancagem, como em fevereiro de 2026.

De acordo com a BlackRock, isso foi moldado por investidores buscando uma proteção contra riscos macroeconômicos e pela posição do mercado. A empresa disse que a correlação do Bitcoin com ativos de risco tende a aumentar quando a posição especulativa se torna alta e é seguida por desalavancagem. A posição atingiu níveis extremos à medida que a criptomoeda subiu acima de $120.000 no último outubro, durante o qual o interesse aberto em futuros excedeu $90 bilhões e estava fortemente concentrado em futuros perpétuos alavancados em bolsas offshore.

Um catalisador de aversão ao risco impulsionado por macroeconomia, incluindo manchetes sobre tarifas da China, acabou desencadeando um desalavancagem em metais preciosos, bem como nos mercados de cripto. Ondas de liquidação empurraram o BTC para abaixo de $60.000 até junho de 2026. Fluxos institucionais mais fracos foram mais um fator que desacelerou a recuperação do preço do Bitcoin. Os ETPs de BTC à vista atraíram um recorde de $60 bilhões em fluxos desde seu lançamento em janeiro de 2024 até outubro de 2025, mas depois viram mais de $5 bilhões em saídas à medida que a atenção dos investidores se voltou para produtos com tema de IA, que atraíram $30 bilhões durante o mesmo período.

Preocupações sobre a sustentabilidade do balanço patrimonial das entidades de tesouraria de ativos digitais pesaram ainda mais sobre o sentimento. Mas a BlackRock vê esses desenvolvimentos como dinâmicas de fluxo cíclico e não como evidência de uma mudança estrutural na adoção institucional de BTC a longo prazo.

BlackRock Endossa Alocação Modesta em BTC

Em períodos mais longos, a empresa afirmou que o Bitcoin permaneceu um ativo de baixa correlação, apoiado por seu potencial papel como uma alternativa monetária global e uma proteção contra a desvalorização das moedas fiduciárias. A BlackRock também explicou que cada moeda de mercado desenvolvido perdeu mais de 99% de seu valor em relação ao ouro ao longo do último século. Sua análise de portfólio descobriu que o ativo cripto ofereceu retornos positivamente inclinados e baixa correlação com ativos de risco tradicionais, incluindo ações, ao longo de períodos prolongados.

O forte desalavancagem desde outubro passado pode levar a correlações mais baixas entre o Bitcoin e ativos de risco, de acordo com a BlackRock. Ao mesmo tempo, sua volatilidade tem diminuído na última década à medida que a estrutura do mercado amadureceu, com a expansão de derivativos e ETPs ajudando a impulsionar essa queda.

No entanto, o crescimento de futuros perpétuos alavancados no último ano compensou parcialmente essa tendência. A análise atualizada de 10 anos da BlackRock descobriu que uma alocação de 1%-2% em BTC poderia ter melhorado os retornos ajustados ao risco em um portfólio tradicional 60/40, e afirmou que uma alocação medida poderia permanecer "atraente" como um diversificador estratégico para a construção de portfólios de longo prazo.

Fonte: CryptoPotato