SK Hynix Alta 12%, Samsung Alta 9%: Por que os Títulos dos EUA Movem os Chips Coreanos

A SK Hynix subiu 12% e a Samsung Electronics ganhou 8,9% na quinta-feira, elevando o Kospi da Coreia do Sul em 6,13%.

O rali não começou com uma manchete sobre chips. Começou com o mercado de títulos dos EUA, que tem experimentado volatilidade nos últimos dias. Sem mencionar os mercados coreanos altamente voláteis, impulsionados por uma série de fatores relacionados à IA.

A recompra da SK Hynix

Primeiro, a SK Hynix divulgou planos para recomprar e cancelar 40 trilhões de won (US$ 28,8 bilhões) de suas próprias ações. Nenhuma empresa coreana jamais anunciou uma recompra tão grande.

A medida retiraria cerca de 3,3% das ações em circulação. Menos ações em circulação aumenta o lucro por ação e o retorno sobre o patrimônio, duas métricas que os investidores observam de perto.

A analista da Kiwoom Securities, Han Ji-young, disse que a recompra deve apoiar a ação estruturalmente.

“A recompra e o cancelamento de ações da SK Hynix podem melhorar o lucro por ação (EPS) ao reduzir o número de ações em circulação e aumentar o retorno sobre o patrimônio (ROE) ao reduzir o patrimônio dos acionistas, o que deve fornecer um suporte mais forte para a queda do preço das ações.”

— Han Ji-young, Kiwoom Securities

Isso explica a movimentação da SK Hynix. Não explica por que a Samsung, que não anunciou recompra, subiu junto com ela, ou por que todo o Kospi reverteu a forte venda de quarta-feira ao mesmo tempo.

Por que os rendimentos dos títulos afetam as ações de chips

O Tesouro dos EUA disse na quarta-feira que dobraria as recompras de títulos do governo de longo prazo para aliviar a pressão sobre os custos de empréstimos. O rendimento de 30 anos caiu cerca de dez pontos base durante a noite.

A queda nos rendimentos reduz a taxa de desconto que os investidores aplicam aos lucros futuros. Essa matemática afeta mais duramente as ações de crescimento, e a Samsung e a SK Hynix negociam com base nas expectativas do mercado para anos de demanda por chips impulsionada por IA, não apenas nos resultados deste trimestre.

O Korea Times relatou que o estrategista da KB Securities, Lee Eun-taek, sinalizou o risco reverso. Ele disse que um rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos próximo a 5% a 5,3% poderia sinalizar problemas para o ciclo de investimento em IA, uma vez que taxas mais altas podem levar os credores a recuar no financiamento para a construção de centros de dados.

Esse vínculo de financiamento também é importante aqui. Os hyperscalers que constroem centros de dados de IA levantam grande parte desse dinheiro por meio de títulos corporativos, competindo diretamente com os Treasuries por capital. Quando os rendimentos dos Treasuries diminuem, esse empréstimo fica mais barato, e o ciclo de capex de IA que a Samsung e a SK Hynix fornecem chips de memória se torna um pouco mais seguro.

Esse é o mecanismo que conecta o preço das ações de um fabricante de chips de Seul a uma recompra de Treasuries anunciada em Washington.

Fonte: BeInCrypto