Custos de Empréstimo no Japão Atingem Altos de 1996: O Iene Fraco Vai Prejudicar o Bitcoin?

O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos (JP10Y) atingiu 2,945%, seu nível mais alto desde setembro de 1996. O iene desde então caiu para perto de 159 por dólar, desfazendo quase metade do rali de resgate deste mês.

O Bitcoin (BTC) ignorou tudo isso. A criptomoeda pioneira subiu 22% em sete dias. Essa diferença entre o estresse do Japão e a calma das criptos é a verdadeira história.

Siga-nos no X para receber as últimas notícias à medida que acontecem

Um Recorde de 30 Anos, Quebrado Duas Vezes

Os dados colocam o pico em 2,945%, um nível visto pela última vez em setembro de 1996. O rendimento de 30 anos do Japão atingiu 4,115% na mesma manhã.

“O mercado de títulos do Japão está emitindo outro grande aviso... o rendimento dos títulos do governo de 10 anos disparou acima de 2,95% pela primeira vez desde 1996... Ao mesmo tempo, o iene devolveu grande parte de seus ganhos recentes impulsionados pela intervenção, adicionando outra potencial fonte de pressão sobre os Treasuries”, observaram analistas do Global Markets Investor.

A causa é simples. Os preços estão subindo novamente. A inflação núcleo atingiu 1,8% em julho, acima de 1,6% em junho.

Desconsiderando alimentos e combustíveis, o número foi de 1,9%. Os traders interpretaram isso como um sinal verde para o Banco do Japão.

O BOJ se reúne nos dias 17 e 18 de setembro. Economistas esperam amplamente que ele eleve sua taxa de política de 1% para 1,25%, seu próximo passo na saída das taxas ultra-baixas.

Por Que os Traders de Bitcoin Observam o Iene

Por anos, os investidores pegaram emprestado ienes a quase nenhum custo. Eles trocaram por dólares e compraram ativos mais arriscados. Os traders chamam isso de carry trade.

O Banco de Compensações Internacionais dimensionou empréstimos em ienes para não bancos offshore em cerca de $250 bilhões. Medidas mais amplas chegaram a cerca de $500 bilhões.

Quando o iene dispara, essas posições se tornam deficitárias em poucas horas.

“Seu carry anualizado inteiro foi eliminado em um único movimento,” disse Praneet Shah. Ele é o chefe global de negociação de opções de FX no Goldman Sachs.

Agosto de 2024 mostrou os danos. O Bitcoin abriu aquele mês perto de $64.600 e caiu para $49.000 em 5 de agosto, de acordo com a VanEck. O índice TOPIX de Tóquio caiu 12% em uma sessão.

O Gatilho Ainda Não Chegou

Tóquio e Washington intervieram juntos no início de agosto, sua primeira operação conjunta desde 2011. A estrategista do Goldman, Karen Fishman, estimou que o Japão gastou cerca de $85 bilhões em dois dias.

Isso comprou cerca de três semanas. O iene atingiu 155,20, depois voltou a subir acima de 158.

O Japão financiou parte dessa defesa vendendo dívida dos EUA. Suas participações em títulos do Tesouro caíram $26,4 bilhões em junho para $1,117 trilhões, o maior corte mensal de qualquer país.

Os custos de empréstimos americanos seguiram. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos atingiu 4,74% em 21 de agosto, e Washington desde então ampliou suas recompra de títulos de longo prazo.

“A CRISE da dívida não é apenas uma história dos EUA,” acrescentaram os analistas.

O preço de mercado do Bitcoin está perto de $77,355 durante tudo isso. Ray Dalio lê os mesmos dados de dívida como uma razão para possuir Bitcoin, combinando uma pequena posição com 10% a 15% em ouro.

A história sugere que o perigo vem de um iene que dispara, não de um que afunda. Neste momento, ele está afundando. Setembro é onde as batalhas sobrepostas do Japão podem inverter isso.

Fonte: BeInCrypto