Por que o Bitcoin explodiu além de $81K? 4 fatores macroeconômicos por trás da alta

O Bitcoin completou uma reviravolta notável na última semana, subindo de menos de $65.000 na quarta-feira para uma máxima de três meses acima de $81.000 mais cedo esta manhã.

O movimento começou abruptamente em 19 de agosto, acelerou nos dias seguintes e, ao contrário das tentativas de rompimento anteriores, não foi interrompido dolorosamente em seu caminho. Obviamente, algo mudou no mercado, mas a questão é o que exatamente.

Quem Acendeu o Pavio

A razão mais comentada por trás da primeira alta foi o anúncio do Departamento do Tesouro dos EUA na quarta-feira passada de que o governo dobraria pelo menos as recompra de títulos do Tesouro de longo prazo. Isso significava um aumento na dívida de 10 a 30 anos de $2 bilhões para pelo menos $4 bilhões por operação.

No seu cerne, o movimento visava melhorar a liquidez e aliviar a pressão na extremidade longa do mercado de títulos, onde os custos de empréstimos dispararam. Ativos de risco como o BTC, ao lado do ouro, reagiram imediatamente com um aumento de $64.000 para $70.000, enquanto os rendimentos do Tesouro caíram inicialmente.

Aqui é onde essa narrativa se desmorona. Os rendimentos de longo prazo se recuperaram quase imediatamente, enquanto o preço do BTC disparou mais $10.000-$11.000. De acordo com analistas da Kobeissi Letter, isso sugeriu que os investidores estavam interpretando a intervenção do Tesouro não apenas como suporte de menor rendimento, mas como evidência de crescente pressão em torno da política fiscal dos EUA.

Como relatado anteriormente, a dívida federal dos EUA recentemente ultrapassou $40 trilhões, enquanto déficits persistentes e enormes requisitos de refinanciamento intensificaram a incerteza sobre como o governo gerenciará a situação.

O Retorno do Comércio de Desvalorização

O dólar americano é a segunda peça macro nesta equação. A intervenção do Tesouro pressionou o dólar e reviveu os apelos de Wall Street pelo comércio de desvalorização: capital se movendo em direção a ativos escassos, como BTC e ouro, quando os investidores temem que as políticas fiscais e monetárias possam gradualmente corroer o poder de compra da moeda fiduciária.

O metal precioso ultrapassou $4.600 por onça durante a alta do bitcoin acima de $81.000. Esse movimento sincronizado fortaleceu o argumento de que os investidores estão tratando ambos os ativos como alternativas ao dinheiro emitido pelo governo.

Ray Dalio acrescentou combustível a esse fogo há alguns dias, alertando sobre uma potencial crise da dívida dos EUA e recomendando que os investidores possuam ouro e um ‘pouco de bitcoin’, enquanto o dólar caiu para um mínimo de vários meses.

Mudanças nas Expectativas de Liquidez

A medida do Departamento do Tesouro levou a outra mudança importante, à medida que os mercados debatem cada vez mais se o governo poderia usar sua enorme Conta Geral do Tesouro de forma mais agressiva para apoiar o mercado de títulos. A conta recentemente estava em torno de $950 bilhões, e a especulação de que parte dessa liquidez poderia efetivamente ser utilizada por meio de operações ampliadas do Tesouro ganhou atenção significativa.

Embora isso não seja afrouxamento quantitativo, na verdade, está muito longe disso, se as ações do Tesouro reduzirem a pressão sobre os custos de empréstimos de longo prazo, enfraquecerem o dólar ou injetarem liquidez adicional nos mercados financeiros, o ambiente mais amplo se torna consideravelmente mais favorável para ativos escassos e sensíveis ao risco, como o BTC.

Quem Amplificou o Movimento

O apetite por BTC através dos ETFs de Bitcoin à vista retornou com vingança na semana passada, à medida que os números mostraram um ressurgimento maciço: quase $2 bilhões entraram nos fundos em apenas cinco dias, atingindo um recorde de três meses. Como era de se esperar, a demanda acelerou após quarta-feira.

Separadamente, o movimento rápido de menos de $65.000 para $70.000 primeiro e $75.000 um dia depois forçou negociações baixistas altamente alavancadas a fechar posições. Mais de $4 bilhões em posições vendidas foram liquidadas em menos de dois dias, o que ajuda a explicar a natureza extrema da reação.

O anúncio do Tesouro foi a faísca inicial, seguido pela queda da confiança no dólar, que, juntamente com a trajetória fiscal da América, fortaleceu a demanda por ativos escassos. As entradas de ETFs adicionaram demanda genuína à vista, enquanto as liquidações de posições vendidas aceleraram um aumento já poderoso.

Fonte: CryptoPotato