Arthur Hayes prevê mais liquidez em dólares, que pode impulsionar ainda mais a alta do Bitcoin

O Bitcoin (BTC) entrou em um novo mercado em alta, de acordo com Arthur Hayes, que argumenta que o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, está se preparando para criar mais liquidez em dólares por meio de operações no mercado de títulos do Tesouro.

A tese se baseia em um argumento familiar dele: quando os formuladores de políticas injetam liquidez para manter os rendimentos do Tesouro sob controle, o Bitcoin e outros ativos de risco tendem a se beneficiar.

Hayes Aponta para a Estratégia do Tesouro de Bessent

Em um ensaio de 25 de agosto, Hayes comparou Bessent com sua predecessora, Janet Yellen, argumentando que ambos enfrentaram pressão para manter os custos de empréstimos sob controle enquanto o governo dos EUA continua gastando. Ele se concentrou no rendimento do Tesouro de 10 anos, que, como ele colocou, é o preço mais importante nos mercados financeiros dos EUA.

De acordo com o cofundador da BitMEX, os reguladores tendem a ficar nervosos sempre que o rendimento do Tesouro de 10 anos está perto de 5%, porque rendimentos mais altos tendem a aumentar o custo das hipotecas e dos empréstimos para empresas e consumidores, o que pode ter um impacto na economia.

Ele voltou a dezembro de 2023, quando Yellen aumentou a emissão de títulos do Tesouro em comparação com os títulos do Tesouro de longa duração, permitindo que os saldos dos fundos do mercado monetário se movessem do programa de Repo da Reserva do Fed para os T-bills.

Hayes estima que o saldo do RRP caiu de aproximadamente $2,5 trilhões para $100 bilhões quando Bessent assumiu o cargo em janeiro de 2025. Ele também descreveu o movimento resultante de $2,4 trilhões como uma injeção de liquidez que fluiu para os mercados financeiros, onde tanto o Bitcoin quanto o Nasdaq 100 subiram, enquanto o rendimento de 10 anos se afastou de 5%, mesmo com o Federal Reserve mantendo as taxas perto de 5,3% e continuando a reduzir seu balanço patrimonial.

Bessent agora está tentando algo semelhante por meio das ferramentas de gestão da dívida do Tesouro. Lembre-se de que em 19 de agosto, ele anunciou que as recompra aumentariam de $2 bilhões para pelo menos $4 bilhões por operação. Os rendimentos de 10 anos inicialmente caíram, enquanto o Bitcoin subiu nos dias seguintes. No entanto, o efeito não durou, e na sessão de negociação seguinte, o rendimento de 10 anos havia subido novamente acima do seu nível pré-anúncio.

E é por isso que Hayes argumenta que as compras planejadas pelo Tesouro são muito pequenas em relação ao estoque de dívida dos EUA de aproximadamente $40 trilhões.

“O Bitcoin se recuperou de suas mínimas após Yellen anunciar seu esquema de impressão de dinheiro, e eu argumento que fará o mesmo depois que Bessent restabelecer sua convicção de seguir os passos de seus predecessores e aumentar materialmente o ritmo de criação de liquidez em dólares,” ele escreveu.

Por que Hayes espera mais liquidez

O investidor de criptomoedas apresentou três caminhos para Bessent: cortar gastos, o que é improvável dado as eleições que se aproximam; um compromisso agressivo, no estilo do Banco do Japão, de comprar títulos ilimitados se os rendimentos ultrapassarem 5%; ou, na sua opinião, o mais provável, aumentos menores e mais frequentes de recompra, a menos que a volatilidade aumente rapidamente.

Ele também vê outra possível fonte de liquidez na Conta Geral do Tesouro (TGA), que está em aproximadamente $1 trilhão, com um relatório da CNBC sugerindo que o Secretário do Tesouro poderia drenar a TGA para financiar recompra adicionais.

Tudo isso está acontecendo com o Bitcoin já tendo se movido consideravelmente para cima, após recentemente ultrapassar $80.000 pela primeira vez desde maio. Enquanto escrevia este artigo, o OG crypto havia voltado mais perto de $79.000 do que de $80.000, embora o preço ainda refletisse um salto de mais de 23% em sete dias e um pouco menos do que isso ao longo de um mês, mas permanece cerca de 37% abaixo do seu recorde histórico de outubro de 2025 de mais de $126.000.

Fonte: CryptoPotato