BCE quer colocar o euro diretamente na blockchain. Isso acabará com as stablecoins na Europa?
O Banco Central Europeu (BCE) quer emitir euros diretamente em uma blockchain. A membro do Conselho Executivo, Isabel Schnabel, defendeu essa ideia no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira, e ela foi muito clara sobre stablecoins.
Ela está falando sobre o dinheiro que os bancos usam para liquidar entre si, não os euros na sua conta. Mercados tokenizados, ela argumentou, precisam de um ativo que apenas um banco central pode criar.
Por que Schnabel rejeita stablecoins como dinheiro de liquidação
Uma stablecoin pode ser construída para ser quase perfeitamente segura, e Schnabel aceita isso. Sua objeção é sobre o que acontece a seguir.
Em uma crise, todos querem dinheiro ao mesmo tempo. Um banco central pode criar mais disso. Um emissor de stablecoin não pode.
Seu precedente é a crise bancária de 1907. O dinheiro estava atrelado às reservas dos bancos em títulos do governo, então a oferta de dinheiro não podia se expandir. A Lei da Reserva Federal de 1913 corrigiu isso.
“Stablecoins são melhor compreendidas como complementos ao dinheiro do banco central, não como substitutos”, leu um trecho de seu discurso.
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Os números de oferta explicam a pressa da Europa. Stablecoins atreladas ao dólar circulam cerca de $304 bilhões, mostram dados da DefiLlama. Tokens atrelados ao euro têm menos de $1 bilhão.
Se tokens privados vencerem na liquidação, a Europa se liquida em dólares. O cripto só entrou na agenda do Fed em Jackson Hole este ano. Outros banqueiros centrais expressaram avisos semelhantes sobre stablecoins.
Lançamento das Pontes coloca o dinheiro do BCE em um livro-razão
Pontes será lançado no próximo mês, ligando os Serviços TARGET, a espinha dorsal de liquidação da zona do euro, às plataformas de blockchain do mercado.
Os sistemas foram testados anteriormente, particularmente de maio a novembro de 2024, quando 64 instituições em nove jurisdições executaram 58 casos de uso. Elas liquidaram quase €1,6 bilhão em dinheiro de banco central.
A finalização em dinheiro permanece inicialmente dentro do TARGET2. Contratos inteligentes e operação ininterrupta virão depois.
Schnabel considerou três rotas:
- Emitir tokens diretamente
- Fazer a ponte a partir dos sistemas atuais, ou
- Deixar uma empresa privada tokenizar reservas através de uma conta omnibus.
Ela quer a primeira, enquanto as outras duas deixam o BCE observando de fora, incapaz de realizar operações de recompra em código.
Um segundo projeto, Appia, ainda está decidindo se a Europa precisa de um livro-razão compartilhado ou vários. Ela citou a Lise da França, detentora da primeira licença de troca tokenizada da Europa, como evidência de que a tokenização abre mercados para empresas menores.
Fonte: BeInCrypto