Setor DeFi sobe 38% com mudança de política dos EUA que libera captura de valor por tokens

Os tokens DeFi subiram quase 38% desde 17 de agosto, enquanto os investidores reavaliam como a política de criptomoedas dos EUA pode afetar a receita dos protocolos e o valor dos tokens.

A SoSoValue afirma que a alta está aproximando o DeFi de um mercado onde taxas, recompra e atividade on-chain podem desempenhar um papel maior na forma como os tokens são valorizados.

Mudança de Política e Receita do Protocolo por Trás da Alta

Em um post no X, a SoSoValue disse que seu índice do setor DeFi, $DEFI.ssi, subiu de 0.3616 em 17 de agosto para cerca de 0.498 após atingir 0.511, com um ganho acumulado de cerca de 37.7%.

O movimento ocorreu juntamente com a recuperação do Bitcoin e do Ethereum e uma cobertura de posições vendidas mais ampla, mas a empresa de pesquisa argumenta que os investidores também estão reavaliando se os protocolos DeFi maduros podem devolver mais de sua receita aos detentores de tokens.

Essa questão limitou as avaliações do DeFi por anos. Os protocolos poderiam gerar taxas de negociação substanciais, renda de empréstimos e outras receitas, enquanto os detentores de tokens tinham pouca reivindicação direta sobre essa economia.

As distribuições de taxas e recompra também poderiam criar preocupações sobre leis de valores mobiliários nos EUA, deixando muitos protocolos relutantes em ativar mecanismos que ligam a receita aos seus tokens. Mas isso pode estar mudando, considerando que na semana passada, a SEC propôs seu framework de “Regulação de Ativos Cripto”, que inclui isenções e um porto seguro condicional para certas ofertas de ativos cripto.

Sob a proposta, uma vez que um projeto tenha concluído ou interrompido permanentemente o trabalho gerencial essencial que prometeu, seu token pode não permanecer mais parte de um contrato de investimento.

O rascunho da Lei CLARITY do Senado vai mais longe para o DeFi, com proteções para desenvolvedores não controladores, validadores, operadores de nós, provedores de oráculos e software de carteira de autocustódia.

Esse rascunho também deixa espaço para recompensas ligadas a negociação, staking, governança e provisão de liquidez. No entanto, ainda precisa de 60 votos no Senado, enquanto a proposta da SEC está sujeita a comentários públicos, mas de acordo com a SoSoValue, os mercados já estão atribuindo mais confiança à direção da política dos EUA, mesmo que a certeza jurídica ainda não esteja presente.

Receitas e Recompra Dão aos Tokens DeFi um Caso de Valoração Diferente

Quando você considera a receita do protocolo, o caso se torna ainda mais interessante, com a Uniswap gerando cerca de $7,18 milhões nos últimos 30 dias, seguida pela PancakeSwap com $5,16 milhões, Jupiter com $4,69 milhões, Aave com $4,12 milhões e Aerodrome com $4,11 milhões.

Vários desses protocolos agora têm mecanismos que conectam essa economia aos seus tokens. Por exemplo, a Hyperliquid usa parte das taxas de negociação para comprar HYPE, a Uniswap vinculou a receita às queimaduras de UNI, e a Jupiter aloca 50% das taxas do protocolo para compras de JUP. A PancakeSwap também usa parte de suas taxas para recompra e queima de CAKE.

Enquanto isso, a Ethena propôs uma alocação ainda maior. Assim que o USDe atingir seu limite de fornecimento declarado, 95% da receita líquida paga à fundação em suas três linhas de negócios principais seriam destinadas a recompra de ENA.

De acordo com a SoSoValue, a próxima fase depende de se essas receitas do protocolo continuam a aumentar e se os detentores de tokens podem obter uma parte maior disso.

Fonte: CryptoPotato