Rendimento dos títulos japoneses de dois anos atinge máxima de 31 anos: por que o carry trade do iene importa para Bitcoin

O rendimento dos títulos do governo japonês de dois anos subiu para 1,746% na segunda-feira, seu nível mais alto em mais de 31 anos. A movimentação aumenta o custo do carry trade do iene que ajudou a financiar ativos de risco globais, incluindo Bitcoin (BTC).

Os rendimentos de dois anos acompanham o que os traders esperam do Banco do Japão (BOJ). Os mercados de swap agora precificam aproximadamente 88% de chances de um aumento de taxa em setembro.

O Japão gastou $97 bilhões e o iene ainda caiu

O BOJ elevou sua taxa de política para 1% em junho, o mais alto desde 1995. Os vencimentos mais longos seguiram. O rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) de 10 anos agora está perto de 2,93%.

Taxas mais altas normalmente apoiariam uma moeda. Em vez disso, o iene se enfraqueceu. Ele foi negociado a 160,16 por dólar na sexta-feira e tocou 160,20 novamente na segunda-feira.

Tóquio implantou 15,4 trilhões de ienes, perto de $97 bilhões, entre 30 de julho e 26 de agosto. Isso incluiu uma rara intervenção conjunta com os Estados Unidos em 31 de julho. No entanto, a moeda já perdeu mais da metade desses ganhos.

A diferença de taxa está diminuindo, mas o iene continua a cair

O spread entre os rendimentos de dois anos dos EUA e do Japão diminuiu para 2,64%. Em seu pico em 2023 e 2024, essa diferença chegou perto de 5%. Metade do incentivo de carry desapareceu.

Por quatro décadas, o iene acompanhou esse spread de perto. Agora os dois se separaram. A moeda continua a se enfraquecer enquanto a recompensa por emprestar ienes diminui.

Essa divergência aponta para longe das taxas de juros como o principal motor. As crescentes perdas em títulos japoneses e a pesada emissão de dívida sugerem um problema de confiança que taxas mais altas sozinhas não podem resolver.

O que o Carry Trade do Iene Significa Para o Bitcoin Agora

Os investidores pegam empréstimos em ienes a baixo custo e, em seguida, compram ativos com maior rendimento no exterior. A forte apreciação do iene torna esses empréstimos mais caros para serem pagos.

Agosto de 2024 demonstrou o mecanismo. O Bitcoin e o Ethereum perderam até 20% à medida que as posições financiadas em iene foram fechadas.

O Bitcoin é negociado a $79,087, alta de 1,3% em 24 horas. O token caiu abaixo de $77,000 na semana passada devido a comentários agressivos do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh.

Portanto, a decisão do BOJ em setembro importa menos como um choque do que como um marcador. Um movimento precificado com 88% de chances é amplamente absorvido. Enquanto isso, a posição que ainda não foi desfeita continua a se acumular.

Fonte: BeInCrypto