A Argentina pode quebrar seu hábito de dólares à medida que a inflação desacelera?
Anos de economias perdidas ensinaram os argentinos a comprar dólares. O economista Martín Tetaz diz que reconstruir a confiança no peso pode levar anos após a inflação ser controlada.
Um poupador argentino poderia passar uma década ganhando juros em um banco e ainda assim perder mais da metade de seu poder de compra. Essa é uma experiência difícil de esquecer quando o governo anuncia mais uma melhoria na inflação.
A pesquisa The Exodus Economy da BeInCrypto Intelligence descobriu que um depósito a prazo em pesos manteve apenas 44% de seu poder de compra inicial entre junho de 2016 e junho de 2026. Alguém que mantinha o equivalente a $10.000 em dinheiro em pesos terminou com cerca de $114 em valor em dólares.
Falando com a BeInCrypto, Martín Tetaz, um economista argentino e ex-deputado nacional, descreveu o apego resultante aos dólares.
“A demanda por dólares é, na prática, a compra de um seguro. É como comprar um seguro de carro. E é um hábito que se aprende, e que leva tempo para desaprender.”
A comparação de dez anos do relatório mostra por que os poupadores procuraram outras opções. O dinheiro em dólares preservou 74% do poder de compra na Argentina.
Dólares que rendem juros de curto prazo do Tesouro dos EUA preservaram 94%. Um depósito vinculado ao CDI brasileiro, por sua vez, aumentou o poder de compra local em 50%.
O dinheiro em dólares também perdeu poder de compra ao longo da década. Na Argentina, as opções em pesos do relatório tiveram um desempenho consideravelmente pior.
O Peso Tem um Caso Melhor
Sob a presidência de Javier Milei, a inflação anual caiu muito abaixo do seu pico de aproximadamente 289% em abril de 2024. Os últimos números do INDEC a colocam em 33,8% em julho de 2026. A inflação mensal subiu para 2,1%, de 1,9% em junho, um lembrete de que os preços ainda estão subindo consideravelmente.
Tetaz espera que a preferência sobreviva muito além da recuperação imediata.
“Primeiro, é preciso eliminar a inflação, e então, uma vez que a inflação desapareça, por pelo menos sete ou oito anos, continuará a haver uma demanda significativa por dólares até que essa estabilidade se consolide”, disse Tetaz.
Essa é a sua estimativa de quanto tempo a confiança leva para se recuperar. Os poupadores precisam acreditar que a melhoria de hoje sobreviverá a uma mudança de governo antes de comprometer dinheiro por anos.
Dólares são mais fáceis de comprar
O relatório traça outra mudança substancial. O custo extra de comprar dólares no mercado paralelo, em comparação com a taxa oficial, caiu de mais de 150% em 2023 para cerca de 2% até julho de 2026.
Uma diferença menor torna o acesso ao dólar menos caro. Por si só, revela pouco sobre se as pessoas querem manter menos dólares.
Há sinais de que alguma demanda impulsionada pela crise está diminuindo. Dados de folha de pagamento da Deel publicados pela a16z crypto em 30 de agosto mostram que a participação de contratantes argentinos pagos em USDC, uma stablecoin atrelada ao dólar, caiu à medida que a inflação diminuiu, e então estabilizou. A amostra cobre contratantes que usam a Deel; não pode estabelecer um retorno nacional à poupança em pesos.
O relatório também mostra como os dólares digitais se tornaram acessíveis. Na carteira argentina Lemon, os saques rastreados tiveram uma média de $544 na primeira metade de 2026, com medianas mensais em torno de $150–$270. Esses são valores ao alcance de trabalhadores comuns.
Tetaz acredita que um peso mais estável poderia recuperar alguns usos cotidianos.
“Se a estabilidade retornar, contratos de curto e médio prazo estarão todos em pesos, e muitos dos contratos em dólares da economia serão desfeitos.”
Ele espera que compromissos mais longos, como hipotecas, possam manter arranjos vinculados à inflação. Os que ganham em dólares ainda podem preferir aluguéis em dólares.
Portanto, a Argentina poderia recuperar a confiança no peso sem persuadir todos a abandonarem os dólares. Para uma família, confiar nos pesos para as contas do próximo mês é um compromisso muito menor do que confiar neles com dez anos de economias.
Leia A Economia do Êxodo para a análise completa.
Fonte: BeInCrypto