UBS aponta três destinos para investir enquanto chances de alta dos juros pelo Fed chegam a 60%
O UBS identificou três áreas em que os investidores podem aplicar dinheiro à medida que aumenta a volatilidade em torno da decisão do Federal Reserve em setembro, e retirou uma recomendação sobre títulos.
Os estrategistas do banco argumentam que a questão principal não é se o Fed vai elevar os juros ou mantê-los, mas em que contexto tomará essa decisão. As expectativas do mercado oscilaram bastante nas últimas semanas.
Por que o contexto importa mais do que a reunião
O presidente do Fed, Kevin Warsh, usou seu discurso em Jackson Hole para alertar sobre a inflação.
“Talvez vocês tenham lido na ata de julho… Os mercados de trabalho estavam estáveis, e a produção era sólida. Mas a inflação continuava alta demais. Uma ampla maioria dos meus colegas e eu consideramos que o mais prudente seria aguardar novas informações no período entre as reuniões… E expressamos nossa disposição conjunta para agir conforme as circunstâncias exigissem”, disse ele.
Os dados de emprego de agosto reforçaram esse argumento. A folha de pagamento não agrícola dos EUA cresceu em 162.000 vagas no mês passado, bem acima das previsões consensuais de 55.000, enquanto a taxa de desemprego permaneceu estável em 4,1%.
Esse foi o maior total mensal desde março. Os operadores revisaram repetidamente suas expectativas para a trajetória dos juros no último mês.
Na terça-feira, o CME FedWatch apontava uma probabilidade de 60,4% de alta dos juros em setembro. As chances chegam a 70,9% em outubro e a 85,8% em dezembro.
O Comitê Federal de Mercado Aberto se reúne em 15 e 16 de setembro. Em julho, manteve a faixa-alvo entre 3,50% e 3,75%, embora três membros tenham discordado em favor de juros mais altos.
Os estrategistas liderados por Mark Haefele distinguem uma alta dos juros motivada pelo crescimento sólido de outra motivada pela persistência da inflação.
“Um Fed que reage à força da economia dos EUA é muito diferente de um Fed que reage a problemas de inflação. Para as carteiras, essa distinção importa muito mais do que a próxima reunião de política monetária”, afirmaram.
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Para onde o UBS quer que o dinheiro vá
As quedas das ações vêm em primeiro lugar, desde que as perspectivas de lucro permaneçam sólidas. O banco continua favorecendo IA, energia, recursos e longevidade em sua alocação em ações.
A parte intermediária e longa da curva de juros vem em segundo lugar. As recentes altas dos rendimentos melhoraram os pontos de entrada, oferecendo, assim, renda e diversificação.
O ouro vem em terceiro lugar. O UBS considera o metal precioso uma proteção e um diversificador para a carteira, e não uma aposta tática na próxima decisão do Fed.
Juros reais mais altos e um dólar mais forte são obstáculos de curto prazo para o metal. No entanto, a inflação persistente e as preocupações com a credibilidade fiscal podem compensá-los.
Enquanto isso, o banco recomendou aos clientes que reduzissem suas posições excessivas em dólares, dado o fortalecimento da moeda.
“Deixaríamos de recomendar que os investidores travem rendimentos em títulos de curto a médio prazo como alternativa ao caixa”, acrescentou o UBS.
Os dados do núcleo do CPI de agosto serão divulgados em 11 de setembro, quatro dias antes da reunião do FOMC. Esse resultado testará se a reprecificação hawkish se mantém.
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Fonte: BeInCrypto