Como uma empresa de recrutamento usa aquisições para converter lucros em Bitcoin

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Como uma empresa de recrutamento executivo está usando fusões e aquisições para converter lucros em Bitcoin

A Connecting Excellence Group (XCE) assinou termos vinculativos para a aquisição proposta de sua primeira empresa de recrutamento, tendo como alvo uma empresa especializada em recrutamento no Reino Unido e nos EUA que gerou £1,79 milhão em receita e £431.000 em EBITDA nos últimos 12 meses. A empresa-alvo também detém 8,216 bitcoins.

O negócio ainda não foi concluído e continua sujeito a diligências adicionais, financiamento e um contrato definitivo de compra. [Leia o comunicado completo da XCE.]

Além da manchete, a estrutura do negócio oferece uma perspectiva interessante de como uma empresa operacional pode usar fusões e aquisições como parte de uma estratégia mais ampla de Bitcoin.

A XCE (AQSE: XCE | OTCQB: XCELF) pretende adquirir empresas de recrutamento lucrativas, reter boa parte dos lucros que elas geram e ampliar o capital gerado internamente disponível para crescimento e Bitcoin.

Há também uma simetria notável entre a compradora e a empresa-alvo. A empresa operacional atual da XCE, a Spencer Riley, aumentou sua receita em 20,6% no período mais recente de 12 meses. A empresa-alvo da aquisição aumentou sua receita em 21,5% no mesmo período.

A XCE não está simplesmente buscando ganhar escala. Ela pretende adquirir empresas em crescimento e lucrativas e integrá-las a um grupo listado que mantém Bitcoin em seu balanço patrimonial.

Aquisição de capacidade de geração de lucros

A XCE prevê pagar 575.000 libras em dinheiro como contraprestação inicial na conclusão da operação. Cerca de 425.000 libras liquidariam valores devidos pelos vendedores às empresas-alvo e seriam devolvidos ao grupo, resultando numa saída líquida de caixa estimada em aproximadamente 150.000 libras, antes dos custos da transação.

Está previsto outro pagamento de 60.000 libras em dinheiro em 2028, enquanto grande parte da contraprestação restante será diferida e vinculada ao desempenho do EBITDA até ao ano fiscal de 2029. A XCE espera reter aproximadamente 75% a 85% do EBITDA acumulado da empresa adquirida durante o período de earn-out.

Compare-se isso com a empresa a adquirir: 1,79 milhões de libras em receitas dos últimos 12 meses, 1,27 milhões de libras em lucro bruto e 431.000 libras em EBITDA, com um crescimento da receita de 21,5% em relação ao ano anterior.

O objetivo não é simplesmente comprar mais receitas. A XCE está a tentar adquirir mais capacidade de geração de resultados ao mesmo tempo que preserva o máximo possível de capital.

Se a empresa continuar a ter um bom desempenho após a conclusão da operação, esses resultados tornam-se outra fonte de capital disponível para reinvestimento, aquisições adicionais e Bitcoin.

É aí que as fusões e aquisições começam a fazer parte da estratégia de Bitcoin.

Adquirir também o balanço

O modelo pode ir além das receitas e dos resultados.

Quando uma empresa-alvo de aquisição mantém reservas de caixa, a XCE pode estruturar uma transação para adquirir essas reservas do vendedor e, depois, mudar a forma como esse capital é mantido quando passa a fazer parte do grupo. Na prática, isso poderia significar captar recursos para adquirir £ 1 milhão em reservas de caixa existentes e, posteriormente, converter essas reservas em Bitcoin.

O resultado é diferente de simplesmente captar £ 1 milhão e usá-lo para comprar Bitcoin. A XCE também está adquirindo a empresa operacional que detém as reservas: suas receitas, seus lucros e sua capacidade futura de gerar caixa.

Esta proposta de negócio oferece um exemplo direto do mesmo princípio, com a diferença de que a empresa-alvo já realizou a conversão.

Ela detém 8.216 BTC.

Nos termos propostos, a XCE compraria esse Bitcoin pelo valor de mercado, sem prêmio. O valor pago em dinheiro seria compensado pela transferência de Bitcoin de valor equivalente para o balanço patrimonial da XCE.

Portanto, o Bitcoin não está sendo adquirido gratuitamente junto com a empresa operacional. Na prática, a XCE está trocando dinheiro por uma quantidade equivalente de Bitcoin e, separadamente, adquirindo o fluxo de lucros subjacente.

Se concluída, porém, a transação ampliaria os dois lados da XCE ao mesmo tempo: mais uma empresa operacional lucrativa e em crescimento, e mais 8.216 BTC em seu balanço patrimonial.

Essa combinação é central para o modelo. Uma aquisição pode potencialmente acrescentar receita, EBITDA e ativos ao balanço ao mesmo tempo.

Uma máquina descentralizada de aquisições e capitalização

A forma como a XCE pretende operar as empresas após a aquisição é outro aspecto importante da estratégia.

A empresa tem como alvo empresas especializadas de recrutamento, lucrativas e geridas pelos próprios proprietários, mas não pretende incorporá-las a uma única marca operacional centralizada.

As empresas adquiridas mantêm suas marcas, equipes de gestão e independência operacional, ao mesmo tempo que passam a integrar um grupo de capital aberto respaldado por um balanço patrimonial em Bitcoin. Isso aproxima o modelo da XCE de uma empresa descentralizada de aquisições que busca crescimento composto.

Em vez de tentar criar valor principalmente por meio da integração e da redução de custos, a estratégia foi concebida para permitir que cada empresa continue operando com autonomia, enquanto a XCE oferece propriedade permanente, acesso ao grupo de capital aberto e alocação centralizada de capital.

A empresa que a XCE já possui dá uma ideia do tipo de crescimento que ela busca acrescentar. A Spencer Riley gerou aproximadamente £1,84 milhão em receita nos 12 meses encerrados em 30 de junho, um aumento de 20,6% em relação ao ano anterior. A empresa que se pretende adquirir cresceu em ritmo semelhante, com alta de 21,5% na receita.

Se a XCE continuar adquirindo empresas com características econômicas semelhantes, o grupo poderá potencialmente crescer de forma composta ao adicionar novas fontes de lucro sem desmantelar as empresas que as geram. Esses lucros passam então a integrar uma estrutura comum de alocação de capital, na qual o Bitcoin é uma das destinações possíveis.

Construindo Mais de Uma Fonte de Capital

A XCE não depende apenas dos lucros operacionais para aumentar sua posição em Bitcoin. A empresa informou ter 72,94 BTC em 1º de setembro, ante 9,27 BTC em seu IPO, em dezembro de 2025. As operações nos mercados de capitais contribuíram para esse crescimento.

Mais recentemente, o investidor de longa data Adam Back subscreveu novas ações da XCE transferindo 10 BTC para a empresa, aumentando suas reservas de Bitcoin em 15,9%.

As fusões e aquisições oferecem outra possível fonte de capital, além dessas operações: os lucros e os ativos do balanço adquiridos junto com as próprias empresas operacionais.

Em conjunto, o modelo é mais ou menos assim:

Adquirir empresas lucrativas → preservar sua autonomia e capacidade de gerar lucros → aumentar a geração de caixa do grupo → alocar capital em novas aquisições e em Bitcoin → repetir.

O capital externo pode proporcionar poder de compra imediato, como demonstra a operação com Adam Back. As reservas adquiridas podem acrescentar capital ao balanço. Empresas operacionais lucrativas podem continuar gerando capital enquanto apresentarem bons resultados. A XCE está tentando combinar essas três fontes.

A economia operacional vem primeiro

O Bitcoin não transforma uma aquisição ruim em uma boa. A XCE ainda precisa adquirir empresas de qualidade a preços razoáveis, preservar sua capacidade de gerar lucros e alocar o capital resultante com eficácia. Mas a estratégia ilustra como o Bitcoin pode fazer parte de uma empresa operacional tradicional sem se desconectar do negócio que lhe dá sustentação.

A estrutura descentralizada é importante neste caso. A XCE não precisa transformar cada empresa adquirida em um “negócio de Bitcoin”. As empresas de recrutamento podem continuar atendendo seus clientes, operando sob suas marcas atuais e gerando lucro. O Bitcoin fica no nível do grupo, como parte da estratégia mais ampla de alocação de capital.

Isso cria uma maneira diferente de pensar sobre o Bitcoin no balanço patrimonial de uma empresa.

A empresa pode captar recursos externos. Pode adquirir reservas existentes e mudar a forma como são mantidas. Pode adquirir negócios lucrativos e reter o caixa que eles geram. A administração pode então alocar capital entre as operações, aquisições adicionais, outras necessidades corporativas e Bitcoin. É assim que a XCE está usando fusões e aquisições para transformar lucros em Bitcoin.

Não convertendo automaticamente cada libra de lucro em BTC, mas construindo um grupo descentralizado de negócios lucrativos, capaz de gerar mais lucros e de fazer do Bitcoin um dos destinos do capital que eles geram.

Para quem empreende, talvez essa seja a pergunta mais interessante: não apenas como encontrar mais capital para comprar Bitcoin, mas como construir um negócio capaz de gerar mais capital desde o início.

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Esta publicação, Como uma empresa de recrutamento executivo está usando fusões e aquisições para transformar lucros em Bitcoin, foi publicada originalmente na Bitcoin Magazine e é de autoria de Nick Ward.

Fonte: BitcoinMagazine