OpenAI e Anthropic querem o que a SpaceX conseguiu após seu IPO, apesar de bilhões em prejuízos
O Goldman Sachs e o Morgan Stanley pediram às três grandes agências de classificação de risco que considerem a OpenAI e a Anthropic tomadoras de crédito com grau de investimento assim que abrirem capital, informou o Financial Times na terça-feira.
Grau de investimento é a categoria de classificação que permite a fundos de pensão e seguradoras comprar títulos de uma empresa. Nenhum dos dois laboratórios dá lucro, mas, mesmo enquanto ambos queimam caixa, Wall Street quer o selo assim mesmo.
A Nvidia tem US$ 105 bilhões em jogo
A OpenAI registrou um prejuízo operacional de US$ 20,9 bilhões sobre uma receita de US$ 13,1 bilhões em 2025, segundo documentos obtidos pelo Financial Times. A Anthropic não espera atingir o ponto de equilíbrio antes de 2028, e a OpenAI, antes de 2030.
Em agosto, a Nvidia concordou em garantir até US$ 105 bilhões em obrigações de arrendamento de um campus da OpenAI no condado de Pike, Ohio. O documento regulatório também explica como a Nvidia pode se livrar dessa obrigação.
“As obrigações da NVIDIA nos termos de um Acordo serão encerradas quando ocorrer primeiro um dos seguintes eventos… (iii) a OpenAI obter uma classificação de crédito satisfatória”, diz um trecho do documento.
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As condições para o encerramento das obrigações da Nvidia são as seguintes; a terceira é o verdadeiro prêmio neste caso:
- O 20º aniversário do início do arrendamento aplicável.
- O encerramento do arrendamento aplicável pela OpenAI, de acordo com seus termos.
- A OpenAI obter uma classificação de crédito satisfatória, e,
- Outros eventos de rescisão previstos nos contratos. A OpenAI concordou em reembolsar e indenizar a NVIDIA por quaisquer valores pagos pela NVIDIA ao Locador nos termos dos Contratos.
Uma classificação de risco faz mais do que reduzir os custos de empréstimo. Ela transfere centenas de bilhões de dólares em risco de IA da Nvidia, do Google e da Broadcom para investidores comuns em títulos.
O Google e a Broadcom concederam dezenas de bilhões em apoio para que a Anthropic possa usar seus chips. Ambos esperam reduzir esse apoio quando a empresa abrir capital.
A SpaceX recebeu o selo, mas seus títulos ainda despencaram
A SpaceX obteve grau de investimento das três agências em 19 de junho, poucos dias após sua histórica oferta pública inicial (IPO).
Em seguida, vendeu US$ 25 bilhões em títulos. Em poucos dias, o prêmio de rendimento exigido pelos investidores nos vencimentos mais longos ultrapassou 190 pontos-base, aproximando-se dos níveis de títulos especulativos.
Meta, Netflix e Tesla esperaram uma década ou mais para receber o mesmo tratamento.
As agências ainda não disseram sim
Os analistas de risco ainda classificam os dois laboratórios como especulativos e deficitários, com divulgação limitada de informações. Modelos chineses de código aberto e baixo custo acrescentam outra preocupação.
A Anthropic pode abrir capital no fim de setembro, com uma proposta de avaliação de US$ 2 trilhões.
O próprio cronograma de IPO da OpenAI aponta para 2027.
O pedido, embora simples, é incomum: tratar o dinheiro do IPO como substituto do lucro. Até agora, as agências não fizeram isso.
Fonte: BeInCrypto