Iniciativa de tokenização do Brasil ganha força com plano de crédito de US$ 2 bilhões

Em julho, a Comissão de Valores Mobiliários do Brasil (CVM) criou um Grupo de Trabalho dedicado à tokenização para estudar o registro, a custódia, a negociação e a liquidação de valores mobiliários com o uso de tecnologia de registro distribuído.

O grupo também recebeu a tarefa de propor um regime regulatório experimental para valores mobiliários tokenizados, colocando a tokenização diretamente na agenda da autoridade reguladora para a modernização dos mercados de capitais do Brasil.

Enquanto isso, a plataforma brasileira de tokenização Liqi Digital Assets e a XDC Network renovaram sua parceria por mais dois anos e elevaram de US$ 500 milhões para US$ 2 bilhões, até 2028, o volume total de emissões previsto.

O novo acordo contempla os US$ 500 milhões originais, que, segundo as empresas, já foram emitidos, além de mais US$ 1,5 bilhão em emissões planejadas.

Liqi atingiu a meta original de US$ 500 milhões nove meses antes do prazo

A expansão vem após emissões mais rápidas do que o previsto no primeiro acordo entre as empresas.

Liqi e XDC firmaram inicialmente sua parceria em abril de 2025, com uma meta de até US$ 500 milhões em ativos do mundo real ao longo de 24 meses. Segundo as empresas, essa meta foi atingida em cerca de 15 meses, nove meses antes do prazo.

Isso faz da Liqi a maior emissora de ativos remunerados da XDC, segundo a empresa. A companhia afirma que cerca de US$ 835 milhões já foram tokenizados em 386 séries e 60 pools de ativos, com o suporte de 378 contratos inteligentes implantados na rede principal da XDC.

Daniel Coquieri, CEO e cofundador da Liqi Digital Assets, afirmou que a meta original foi definida em um momento em que era mais difícil avaliar a demanda institucional.

“Assinamos o primeiro acordo com uma meta que parecia agressiva: meio bilhão de dólares em dois anos. Atingimos esse valor em quinze meses, porque o mercado de crédito estruturado do Brasil já existia – o que faltava era a infraestrutura. Triplicamos o compromisso porque a demanda triplicou. O que estamos construindo não é um projeto-piloto de blockchain: é a infraestrutura por onde bancos regulados e originadores operam crédito, com garantias auditáveis e liquidação on-chain.”

Nos termos do acordo renovado, a XDC continuará sendo a blockchain exclusiva da Liqi para a emissão de RWA. As empresas pretendem expandir para outras modalidades de crédito estruturado, financiamento comercial e recebíveis gerados por originadores de maior porte.

O crédito tokenizado representa uma parcela crescente do mercado de RWA

O foco em crédito é fundamental porque o mercado de RWA está se expandindo para além dos produtos tokenizados de títulos do Tesouro dos EUA, que impulsionaram grande parte de seu crescimento institucional inicial.

Atualmente, a RWA.xyz monitora US$ 7,82 bilhões em crédito tokenizado distribuído e outros US$ 37,73 bilhões em ativos de crédito representados, distribuídos por mais de 2.500 ativos. A categoria inclui crédito corporativo, crédito estruturado, financiamento especializado e outras formas de dívida não soberana.

A atuação da Liqi está inserida nessa parte do mercado. Segundo a empresa, os ativos já emitidos na XDC incluem recebíveis comerciais, empréstimos com desconto em folha, debêntures, crédito corporativo e certificados de recebíveis brasileiros. As emissões envolveram instituições como Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil e Creditas.

Diego Consimo, Head de LATAM da XDC Network, afirmou:

“São operações de crédito estruturado, originadas no mercado financeiro regulado, que agora usam a blockchain como parte efetiva de sua infraestrutura.”

Para a XDC, garantir emissões adicionais também amplia sua exposição ao setor de RWA, em um momento em que cresce a competição entre blockchains por ativos tokenizados.

Atualmente, a Ethereum lidera em valor de RWA distribuído, com cerca de US$ 17,6 bilhões, seguida pela BNB Chain, Solana e Stellar, segundo a RWA.xyz.

Brasil leva a tokenização aos mercados de capitais

Os reguladores brasileiros também estão dando mais atenção a como os ativos tokenizados devem operar dentro do sistema financeiro existente.

O novo grupo de trabalho da CVM inclui representantes de 14 áreas do órgão regulador e já iniciou discussões com organizações como ANBIMA, ABCripto, ABToken e outros participantes do mercado de capitais. Seu mandato inclui examinar a custódia, o registro, a negociação e a liquidação usando sistemas de DLT.

O Banco Central do Brasil também explorou separadamente as finanças tokenizadas por meio do Drex, um ambiente baseado em tecnologia de registro distribuído (DLT), desenvolvido para intermediários financeiros regulamentados e serviços financeiros programáveis.

A emissão comercial e o desenvolvimento regulatório começam, portanto, a convergir. Instrumentos de crédito já podem ser criados e liquidados por meio de sistemas blockchain, enquanto os reguladores analisam como esses sistemas devem interagir com as regras estabelecidas para o mercado de valores mobiliários.

O acordo entre Liqi e XDC dá uma indicação dos volumes que podem surgir caso a adoção institucional continue. No entanto, o compromisso de US$ 2 bilhões ainda é uma meta futura, e não uma emissão concluída: US$ 1,5 bilhão ainda está previsto para ser levado à blockchain nos próximos dois anos.

Para o mercado de tokenização do Brasil, atingir essa meta mostraria que o crédito tokenizado pode passar de iniciativas relativamente pequenas para emissões recorrentes envolvendo bancos regulamentados, originadores e instrumentos financeiros consolidados.

Fonte: BeInCrypto