A alta do Bitcoin sustentada pelo mercado à vista esconde uma armadilha de alavancagem em altcoins vista pela última vez em 2025.

Os contratos futuros perpétuos de altcoins tiveram mais contratos em aberto do que os de Bitcoin em 6 de setembro, a primeira inversão desse tipo desde dezembro de 2024, segundo dados da Coinalyze. Essa mudança ocorre mesmo com a alta do próprio Bitcoin ainda sustentada pela demanda à vista, e não pela alavancagem em altcoins.

Michael Bucella, cofundador e sócio-gerente da Neoclassic Capital, classificou a alta do Bitcoin como uma rotação saudável. Segundo ele, o impulso inicial veio da recompra de posições vendidas. Desde então, a demanda à vista e o aumento da inclinação das opções de compra assumiram o protagonismo, enquanto o posicionamento em futuros diminuiu.

Alavancagem em altcoins se aproxima de níveis vistos pela última vez antes da queda de 2025

A Zcash foi responsável pela maior parte dessa mudança. O mercado de derivativos da ZEC chegou a um recorde histórico, perto de US$ 2,4 bilhões, durante a alta da Zcash para o maior nível em uma década. Os vendedores a descoberto absorveram cerca de US$ 34 milhões em fechamentos forçados quando o token rompeu a resistência e subiu.

A alta da Zcash tem atraído atenção adicional enquanto a Grayscale solicita a conversão de seu fundo de ZEC em um ETF à vista. Esse pedido acrescenta uma nova perspectiva de demanda, mesmo com o aumento da alavancagem.

O Ether e os tokens ligados à nova blockchain da Robinhood também tiveram desempenho superior. A Pons, uma plataforma de lançamento de memecoins criada nessa mesma blockchain, impulsionou uma nova onda de lançamentos de tokens. Os traders estão direcionando a alavancagem ainda mais para baixo na escala de risco à medida que a alta do Bitcoin amadurece.

Prossiga com cautela com as altcoins

Bucella disse ao Halftime Report, da CNBC, que essa formação lembra as condições de outubro de 2025. Isso aconteceu pouco antes de uma forte liquidação em todo o mercado. Ele argumentou que o movimento do próprio Bitcoin parece relativamente saudável. Ele é impulsionado por compras no mercado à vista, e não apenas pelo fechamento de posições vendidas.

“Não estou dizendo que esse movimento não seja sustentável. Só estou dizendo que você deve agir com muita cautela.”
— Michael Bucella, CNBC

A demanda por Bitcoin sustentada por ETFs se manteve firme, apesar de uma breve sequência de saídas no fim de agosto, segundo os sinais de alerta de setembro da BeInCrypto. Se a alavancagem em altcoins será desfeita com a mesma tranquilidade é a questão em aberto para o restante de setembro.

Fonte: BeInCrypto