Ações da IREN caem enquanto investidores exigem provas das promessas de IA

As ações da IREN Limited (IREN) caíram 3,3% na quinta-feira, para US$ 43,87, mesmo depois de o co-CEO Daniel Roberts dizer aos investidores que a empresa acabara de superar seu teste operacional mais difícil.

Roberts publicou um resumo de dois dias de reuniões com investidores na conferência de tecnologia do Goldman Sachs, em São Francisco. Segundo ele, o mercado deixou de pagar por anúncios de contratos e agora quer capacidade efetivamente entregue.

Por que as manchetes sobre megacontratos deixaram de funcionar

A IREN começou como mineradora de Bitcoin, mas agora constrói data centers e aluga a capacidade computacional que eles abrigam para empresas que treinam modelos de IA — uma mudança que impulsionou as ações de várias mineradoras neste ano.

Em uma publicação no X, Roberts disse que os investidores ficaram indiferentes a negócios de US$ 20 bilhões a US$ 40 bilhões. Para os clientes, esses contratos são uma opção barata sobre capacidade. Para empresas jovens fornecedoras, são uma forma de levantar dinheiro. Nenhuma das duas coisas garante que algo será construído.

A pergunta que ele considerou a mais justa da semana foi se a IREN consegue operar um negócio de serviços em nuvem em larga escala, e não simplesmente concretar obras.

A pergunta de US$ 1 bilhão por trás da queda

A IREN registrou US$ 70,5 milhões em receita de serviços de nuvem para IA no trimestre encerrado em junho. A empresa também afirma ter aproximadamente US$ 1 bilhão em receita operacional anualizada, ou seja, o valor que os contratos atuais gerariam ao longo de um ano inteiro.

Outros US$ 4 bilhões em capacidade para 2026 já estão contratados. Nada disso entra na receita divulgada até que as instalações comecem a operar e os clientes as aceitem formalmente.

“O maior debate sobre nossas ações: a diferença entre US$ 71 milhões de receita trimestral de AI Cloud e US$ 1 bilhão de ARR em operação, com US$ 4 bilhões contratados para o fim do ano. Isso é real, e vamos entregar? Parte da decepção com o último trimestre se deve a expectativas de expansão que foram além de tudo o que havíamos indicado. Cabe a nós gerir isso melhor. Locais específicos, prazos mais curtos”, observou Roberts.

A Microsoft aceitou o primeiro bloco, um local de 50 megawatts chamado Horizon 1, em agosto, no âmbito de um acordo de cinco anos no valor de US$ 9,7 bilhões. Outros três devem ser entregues antes do fim do ano.

Enquanto isso, dez analistas ainda mantêm um preço-alvo médio de US$ 75,67, cerca de 72% acima do preço de quinta-feira.

Em julho, a BeInCrypto apontou US$ 47 como o nível que a IREN precisava recuperar para confirmar a tese de investimento em IA. A ação chegou a US$ 45,37 na manhã de quinta-feira e recuou, deixando esse teto intacto dois meses depois.

Fonte: BeInCrypto