As 3 coisas mais importantes para saber sobre a Lei CLARITY

A Lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais passará por um teste muito importante no Senado em 15 de setembro, após mais de um ano de trabalho legislativo sobre o projeto. A Câmara aprovou o H.R. 3633 por 294 votos a 134 em julho de 2025, e o Comitê Bancário do Senado fez avançar sua versão por 15 votos a 9 em maio de 2026.

Mais tarde, os parlamentares unificaram o trabalho das comissões Bancária e de Agricultura, enquanto o líder da maioria no Senado, John Thune, apresentou uma moção para encerrar o debate antes do recesso de agosto, estabelecendo 15 de setembro como o próximo grande obstáculo.

A votação não representa a aprovação final. Na prática, os senadores estão decidindo se darão ou não prosseguimento ao debate, e o encerramento do debate exige 60 votos; por isso, os republicanos precisam do apoio dos democratas ou dos senadores independentes. Os republicanos do Senado divulgaram novas revisões após as negociações durante o recesso. Eles afirmaram que o projeto inclui mais de 115 “conquistas” dos democratas, com novas medidas contra fraudes e mudanças para determinadas plataformas de finanças descentralizadas (DeFi), além de uma definição clara da autoridade sobre criptomoedas das cooperativas de crédito.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, pediu um voto “sim” e observou que as principais exigências anteriores da empresa também foram atendidas.

Dito isso, não alcançar 60 votos poderia enfraquecer seriamente o impulso por trás da tentativa mais avançada do Congresso de criar o que muitos consideram uma estrutura abrangente para o mercado de criptomoedas. Mas por que isso importa? Neste artigo, vamos explicar as três coisas mais importantes que a Lei CLARITY faz pelas criptomoedas.

A divisão entre a SEC e a CFTC é o cerne da legislação

A CLARITY trata, fundamentalmente, de definir quem regula o quê. A estrutura foi concebida para preservar a autoridade da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) sobre valores mobiliários e determinadas transações de captação de recursos. Ao mesmo tempo, porém, também amplia o papel da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) nos mercados à vista de commodities digitais e entre seus intermediários.

O texto também introduz o que é chamado de “ativos auxiliares”. Em essência, são tokens de rede cujo valor pode depender de esforços empresariais ou gerenciais, embora os próprios tokens sejam tratados como commodities e sujeitos a exigências específicas de divulgação.

Essas obrigações podem deixar de se aplicar quando os esforços gerenciais pertinentes cessarem. Na prática, a proposta busca separar o tratamento, pelas leis de valores mobiliários, das transações de captação de recursos (ICO, STOs, IEOs, lançamentos de NFTs etc.) da situação regulatória posterior do próprio token. Isso, por si só, aborda uma das incertezas jurídicas mais duradouras do setor.

A proteção das DeFi vem acompanhada de um teste de descentralização

A segunda questão que o projeto de lei busca abordar é o setor das finanças descentralizadas e da autocustódia. As revisões mais recentes visam protocolos DeFi não descentralizados. Isso significa protocolos DeFi que parecem descentralizados, embora partes identificáveis mantenham controle significativo, ficando sujeitos aos requisitos de registro da CFTC para as atividades pertinentes nos mercados à vista de commodities digitais.

A estrutura mais ampla considera o poder discricionário, o controle e também a capacidade de censurar operações ao determinar se um protocolo é descentralizado ou não. Ao mesmo tempo, porém, protege certos desenvolvedores de software e participantes da rede cujo papel se limita ao desenvolvimento de software ou à validação de transações. Além disso, também estabelece que, em geral, as agências federais não podem impedir que indivíduos usem carteiras autocustodiadas.

O objetivo aqui é regulamentar as entidades que de fato controlam serviços financeiros, sem necessariamente tratar, por padrão, o código aberto ou uma infraestrutura verdadeiramente descentralizada como bolsas centralizadas.

Bolsas de criptomoedas estariam sujeitas a regulamentação federal formal

Por último, mas certamente não menos importante, as empresas por meio das quais a maioria dos americanos realmente compra e vende criptomoedas também estão sendo consideradas para fins de regulamentação. A Lei CLARITY submeteria bolsas de commodities digitais, corretoras e intermediários a um regime federal definido de registro e supervisão. Isso representa uma mudança em relação à situação atual, em que essas empresas operam sob uma combinação de exigências estaduais, medidas de fiscalização e competências federais confusas e muitas vezes sobrepostas.

A estrutura inclui requisitos tanto de proteção ao cliente quanto de integridade do mercado. A proposta mais recente do Senado também aplica as obrigações da Lei de Sigilo Bancário aos intermediários de criptomoedas pertinentes.

Em essência, isso significa que os programas de combate à lavagem de dinheiro, a identificação de clientes, a comunicação de atividades suspeitas e o cumprimento de sanções passariam a ser partes integrantes e explícitas do quadro federal.

A legislação também prevê divulgações e proteções adicionais destinadas a combater abusos por parte de pessoas internas, fraudes e o tratamento dos ativos dos clientes.

É por isso que a Lei CLARITY representa mais do que apenas uma decisão sobre se determinados tokens são valores mobiliários ou commodities — ela poderia estabelecer as regras federais fundamentais para o funcionamento de todo o mercado de criptoativos.

Fonte: CryptoPotato