Bitcoin pode ter mais sustentação que o ouro à medida que a proteção dos ETFs diminui: JPMorgan

Analistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou afirmaram em um relatório divulgado nesta semana que o Bitcoin (BTC) poderia receber mais suporte para seus preços do que o ouro se a demanda por proteção no mercado de ETFs diminuir, com as posições vendidas no iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock, perto de seu nível mais alto do ano.

A relação entre posições em aberto de opções de venda e de compra do IBIT é superior à do SPDR Gold Shares ETF (GLD), o que, na avaliação dos analistas, indica uma proteção mais intensa em torno do Bitcoin, enquanto as posições vendidas no GLD estão abaixo de sua média histórica.

Bitcoin vs. ouro

O relatório afirmou que, apesar das entradas recentes e do aumento das posições em contratos futuros, o Bitcoin ainda enfrenta um cenário de posicionamento mais cético do que o ouro. Além disso, dados informados pela FINRA e compilados pela MarketBeat apontam que as posições vendidas no IBIT somavam 45,9 milhões de ações na data de liquidação de 31 de agosto, o maior nível de 2026 e 23,8% acima dos 37,1 milhões registrados duas semanas antes.

Essa posição equivale a 3,53% das ações em circulação e levaria 0,6 dia do volume médio de negociação do fundo — cerca de 53 milhões de ações — para ser coberta. No fim de março, as posições vendidas somavam cerca de 13 milhões de ações, o menor nível do ano.

Segundo o relatório, os fundos de Bitcoin e de ouro receberam entradas após a reunião do Federal Reserve no fim de julho, quando voltou a ganhar força a estratégia de aposta na desvalorização da moeda. Esse é um dos motivos por trás da alta que levou o Bitcoin para perto de US$ 80.000 e o ouro a quase US$ 4.600 por onça, à medida que investidores migraram para ativos escassos em meio a preocupações com a situação fiscal dos EUA.

No entanto, o impulso perdeu força na última semana, com a alta dos rendimentos dos títulos ajustados pela inflação e o fracasso do Senado em fazer avançar o CLARITY Act em uma votação processual que não alcançou os 60 votos necessários, escreveram os analistas. Os ETFs de ouro recuperaram todas as saídas registradas no início deste ano, segundo a nota, enquanto os fundos de Bitcoin recuperaram cerca de metade.

A equipe de Panigirtzoglou já comparou Bitcoin e ouro antes. Em fevereiro, com os criptoativos sob pressão, os analistas estimaram em US$ 266.000 por Bitcoin uma comparação com o ouro ajustada pela volatilidade — nas palavras deles, “uma meta irrealista para este ano”, mas que “mostra o potencial de alta no longo prazo, quando o sentimento negativo se reverter”.

O Bitcoin era negociado perto de US$ 76.500 na quinta-feira, praticamente estável nas últimas 24 horas, segundo dados da CoinGecko.

Fluxos de ETFs oscilam fortemente

Além disso, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA tiveram fortes oscilações neste mês: registraram saídas de US$ 236 milhões em 1º de setembro e, em seguida, receberam US$ 731 milhões em 3 de setembro, seu melhor dia desde janeiro, com o IBIT sozinho respondendo por cerca de US$ 454 milhões.

Os ativos líquidos dos fundos somavam US$ 103,3 bilhões no início de setembro, cerca de 6% da capitalização de mercado do Bitcoin, segundo dados da SoSoValue.

Fonte: CryptoPotato