Um ETF da Vanguard está apostando alto na SpaceX, mas 20% é uma aposta alta demais?

O Vanguard Communication Services ETF (VOX) aumentou sua participação na Space Exploration Technologies (SpaceX) em 85,2% em dois meses. Essa participação pode eventualmente chegar a até um quinto (20%) do fundo, quando as ações da SpaceX forem totalmente liberadas para negociação.

Em 30 de junho, o VOX detinha 632.077 ações da SpaceX (SPCX); em 31 de agosto, esse total chegou a 1.170.398. Isso faz da SpaceX a oitava maior posição do fundo, embora a Vanguard não tenha divulgado a parcela exata do VOX que ela representa agora.

Essa concentração na SpaceX é um problema que passa despercebido?

A SpaceX estreou na Nasdaq em 12 de junho de 2026, com apenas cerca de 5% de suas ações disponíveis para negociação. Cada nova liberação de ações desde então ampliou esse percentual e, com ele, o peso da SpaceX nos índices baseados em ações disponíveis para negociação.

O Nasdaq-100 pondera a SpaceX com base em um múltiplo de suas ações disponíveis para negociação, e não em sua capitalização de mercado total. Essa fórmula é aplicada até que esse percentual cresça o suficiente. À medida que mais ações são liberadas, esse percentual aumenta, assim como o peso da SpaceX no índice.

O VOX aproveitou essa dinâmica de forma mais intensa do que seus pares da Vanguard. Em comparação, outros fundos da Vanguard quase não aumentaram sua exposição à SpaceX.

Será que há uma recompensa a caminho?

A SpaceX não está entre as 50 maiores posições do Vanguard Growth ETF. Também fica fora das 100 maiores do Vanguard Total Stock Market ETF. O Vanguard Total World Stock ETF também a mantém fora de suas 200 maiores posições.

A Vanguard classifica a SpaceX exclusivamente como uma ação do setor de comunicações. Isso significa que todo o seu peso fica concentrado apenas no VOX.

Alphabet e Meta Platforms já representam 42,4% do fundo. Com a inclusão da SpaceX com peso integral, as três maiores posições da VOX poderiam corresponder a bem mais da metade da carteira.

Os investidores já viram uma oscilação desse tipo quando um marco do Starship, da SpaceX, fez a ação subir 6% em uma única sessão.

Então, quanto de uma ação ainda volátil e recém-listada deveria fazer parte de um único fundo setorial?

A aposta da VOX dá certo se a SpaceX continuar cumprindo seus objetivos. Mas isso significa que os retornos do fundo dependem cada vez mais de uma ação ainda recém-listada. Esse risco se soma à já elevada concentração em Alphabet e Meta.

Essa concentração deve diminuir com o tempo. O free float da SpaceX deve crescer o suficiente para que a empresa entre em índices de referência como o S&P 500, o que pode acontecer já no verão de 2027.

Fonte: BeInCrypto