Com a queda dos rendimentos, HSBC prevê que o título do Tesouro dos EUA de 10 anos chegue a 4,65%, e não a 6%, até o fim do ano

O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu para 4,951% na segunda-feira, recuando ainda mais em relação à máxima de 19 anos, de 5,041%, registrada na semana passada. O HSBC agora prevê um rendimento mais próximo de 4,65%, e não de 6% até o fim do ano, argumentando que ainda há espaço para essa queda continuar.

A queda dos preços do petróleo e a esperança de um acordo com o Irã acalmaram os mercados na segunda-feira. Isso representa uma forte reversão do clima favorável a uma política monetária mais restritiva que impulsionou a alta da semana passada.

Previsão do HSBC para os rendimentos dos títulos do Tesouro fica mais favorável a uma política monetária restritiva

Na verdade, o HSBC elevou neste mês suas previsões para toda a curva de rendimentos dos títulos do Tesouro. O banco aumentou sua previsão para o rendimento dos títulos de dois anos no fim do ano, de 3,85% para 4,20%, e sua meta para os títulos de 10 anos, de 4,30% para 4,65%. Como cenário-base, o banco ainda espera que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas até 2027.

No entanto, o HSBC agora considera quase iguais as chances de um aumento das taxas neste ciclo. O banco descreveu o debate interno do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) como “no fio da navalha”.

O banco atribuiu às declarações do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, a redução do prêmio de prazo durante o verão. Segundo o HSBC, os persistentes déficits fiscais continuarão pressionando a curva nos prazos mais longos.

“Uma assimetria cada vez maior na distribuição dos riscos associados ao duplo mandato significa que o leque de resultados possíveis mudou, e acreditamos que isso provavelmente manterá a pressão de alta sobre os rendimentos de curto prazo, mesmo que o Fed não aperte a política monetária no curto prazo.”

(HSBC)

O que outros analistas preveem para o rendimento dos títulos de 10 anos

Nem todos concordam sobre onde os rendimentos vão parar. Matt Maley, da Miller Tabak, considera 4,8% o nível mais urgente a ser testado. Ele alertou que uma superação sustentada desse patamar poderia repercutir em outros ativos.

Os dados do Deutsche Bank sobre ciclos de aperto monetário anteriores sugerem que uma trajetória até 6% é mais uma história para 2027 do que para o curto prazo.

A previsão de 5,3% da iCapital vai ainda mais longe, com Dan Suzuki apontando o petróleo, e não o Fed, como o fator determinante. O cenário pessimista da ZeroHedge argumenta que os 6% chegarão, independentemente de quão ordenado pareça o caminho.

As previsões agora se concentram entre 4,65% e 5,3%. Isso faz de uma ruptura decisiva acima de 4,8% — e não de um salto para 6% — o sinal mais próximo a observar.

Os dados do Índice de Gerentes de Compras (PMI) desta semana, os pedidos de auxílio-desemprego e vários pronunciamentos do Fed devem testar qual dos grupos tem razão.

Fonte: BeInCrypto