Por que a NVIDIA está ficando mais barata enquanto a Apple atinge novos recordes históricos

As ações da Apple atingiram um novo recorde histórico em 21 de setembro de 2026. O papel chegou perto dos 345 $ durante o pregão antes de se estabilizar próximo dos 339 $.

A NVIDIA, por sua vez, é negociada perto de níveis recordes, mesmo com seu múltiplo de avaliação projetado tendo se comprimido acentuadamente em relação ao início deste ano.

O que realmente impulsiona o rali histórico da Apple

Um índice preço/lucro projetado mede o preço atual de uma ação em relação aos lucros futuros projetados pelos analistas. Ele oferece um retrato de quão cara uma empresa parece frente ao crescimento esperado. Essa distinção é importante para entender o que está acontecendo agora entre esses dois gigantes de tecnologia.

O rali da Apple reflete a confiança renovada em seu ecossistema de hardware e serviços. A forte demanda pelos modelos mais recentes de iPhone, em especial o iPhone 18 Pro e o futuro iPhone Duo dobrável, alongou os prazos de entrega e elevou as expectativas do ciclo de atualização.

As melhorias na IA da Siri no dispositivo e uma transição tranquila no comando reforçaram junto aos investidores a ideia de que a Apple pode monetizar a inteligência artificial sem os enormes gastos de capital exigidos pelos hyperscalers.

Segundo dados da TradingView, a ação subiu mais de 36 % nos últimos doze meses, levando seu valor de mercado para além dos 5 trilhões $.

As receitas de serviços e o software de alta margem continuam a expandir a máquina de geração de caixa da Apple, oferecendo aos investidores uma trajetória de crescimento mais estável do que a de muitos de seus concorrentes atualmente mais expostos à IA.

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Por que a avaliação da NVIDIA se comprimiu tanto?

Os fundamentos da NVIDIA continuam excepcionais no papel. A receita trimestral recente superou os 96 bilhões $, alta de mais de 100 % na comparação anual, com as vendas de data centers respondendo pela maior parte desse crescimento.

Ainda assim, o índice preço/lucro projetado da NVIDIA caiu acentuadamente de patamares acima de 25x no início deste ano, mesmo com as ações sendo negociadas perto de território recorde.

Os investidores parecem estar precificando riscos em torno de uma possível desaceleração dos gastos de capital em IA, da concorrência de chips personalizados, das pressões dos custos de memória e da própria magnitude das expectativas já embutidas nas projeções atuais.

Essa reprecificação ocorreu mesmo com as ações da NVIDIA permanecendo bem acima dos níveis do ano anterior e ainda subindo de forma expressiva em 2026. A ação simplesmente não acompanhou o aumento explosivo de sua própria capacidade de gerar lucros, criando uma lacuna de avaliação raramente vista na empresa nos últimos anos.

A divergência evidencia duas mentalidades de investimento muito diferentes. A Apple é recompensada por um crescimento estável e de alta qualidade e pela disciplina de capital. A NVIDIA é escrutinada quanto à sua capacidade de sustentar sua extraordinária taxa de crescimento, ainda que esse crescimento permaneça genuinamente robusto hoje.

Se o múltiplo mais modesto da NVIDIA representa uma oportunidade de compra ou um alerta antecipado provavelmente dependerá dos próximos resultados dos hyperscalers e de suas orientações de gastos de capital nos meses à frente.

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Fonte: BeInCrypto