Zest aposta que o Bitcoin pode garantir empréstimos sem nunca sair da própria rede

O Bitcoin é o maior ativo cripto por valor de mercado e, ainda assim, quase tudo permanece parado. A pesquisa da Spark contabilizou 91,332 BTC nas redes de camada 2 do Bitcoin em maio de 2026, cerca de 0.46% da oferta em circulação. Somando cada token encapsulado e todo o staking da Babylon, a fatia sobe para apenas cerca de 0.8%.

A maioria dos detentores que de fato põem seus BTC para trabalhar os encapsula primeiro. Um custodiante guarda as moedas reais, e um token como o WBTC as representa na Ethereum (ETH). Qualquer empréstimo tomado contra esse token depende então de o custodiante e seu sistema de resgate se manterem sólidos.

Os detentores de WBTC foram lembrados dessa dependência em agosto de 2024. A BitGo disse que transferiria a custódia do WBTC para uma joint venture com a BiT Global, ligada a Justin Sun. 

O mercado Ethereum da Aave detinha na época cerca de $2.2 bilhões em WBTC fornecidos, segundo o gestor de risco Chaos Labs. A Coinbase foi além e removeu o WBTC da listagem em dezembro de 2024. Quando a BiT Global processou por causa da decisão, a petição judicial da Coinbase citou o risco de o controle “cair nas mãos de Justin Sun”.

A Zest Protocol, que opera um mercado de empréstimos de Bitcoin na Stacks, está testando um caminho que deixa as moedas no Bitcoin. Em 23 de setembro, lançou uma demo limitada em mainnet dos seus Bitcoin Collateral Vaults. Ela permite que os detentores tomem empréstimos contra BTC em cadeias EVM sem encapsulá-lo.

Como um cofre no Bitcoin garante um empréstimo em cadeias EVM

Segundo a empresa, os Bitcoin Collateral Vaults são cofres de autocustódia no Bitcoin L1. As próprias regras do Bitcoin regem como podem ser gastos, e o design pretende dar suporte à verificação de provas do BitVM.

Segundo a documentação, cada cofre guarda os BTC de um único usuário, e as moedas de usuários diferentes nunca são agrupadas. Cada cofre é uma saída Taproot com caminhos de gasto fixados no depósito, o que limita para onde os BTC podem se mover.

O empréstimo acontece em uma cadeia EVM, que na demo é a Ethereum. Nessa cadeia, o cofre de Bitcoin é representado por um registro de garantia vinculado apenas a ele. O tomador usa esse registro para sacar USDC de um mercado de empréstimos conectado enquanto os BTC permanecem no cofre.

As posições podem mudar de tamanho depois de abertas. Os tomadores podem adicionar garantia ou retirar o excedente se o preço do Bitcoin subir. As liquidações também podem ser parciais, liquidando um valor predefinido e devolvendo o restante ao cofre em BTC. A Zest afirma que outros designs de cofre só conseguem liberar a garantia por completo.

O design também prevê a falha da cadeia de destino. Se a cadeia ficasse offline de vez, o depositante ainda poderia reaver os BTC elegíveis após a expiração de um timelock do Bitcoin. Essa recuperação precisa apenas da chave do próprio usuário e dos dados públicos do cofre, sem nenhuma assinatura da Zest.

“Passamos cinco anos em Bitcoin programável, primeiro na Stacks e agora no próprio Bitcoin. Hoje você pode colocar BTC reais em um cofre no Bitcoin e tomar empréstimos contra eles na mainnet”, disse Tycho Onnasch, fundador da Zest Protocol.

Cada carteira está sujeita a um teto de garantia até que as auditorias externas sejam concluídas, após o que a Zest planeja lançar em produção.

Os guardiões ficam de vigília até o BitVM assumir

O Bitcoin faz cumprir as regras de gasto do cofre, mas cada liquidação ainda precisa de uma verificação separada. Na primeira fase de produção, segundo a Zest, guardiões independentes cuidam dessa verificação.

Quando um evento como um pagamento ou uma liquidação ocorre na cadeia de empréstimo, uma atestação dispara uma liquidação que o tomador autorizou de antemão. Os guardiões verificam essa liquidação, e um quórum deles pode reverter um pagamento inválido durante uma janela de contestação. 

Os BTC revertidos voltam ao cofre definido nas regras. O documento diz que nenhum operador pode adicionar resultados, alterar valores ou redirecionar pagamentos depois que o cofre é definido.

A Zest planeja transferir esse papel para o BitVM, um sistema para verificar computação no Bitcoin sem mudar suas regras. Sob o design planejado pela Zest, a parte que reivindica um pagamento ou uma liquidação publica essa reivindicação no Bitcoin. 

Os contestadores têm então uma janela definida para disputá-la, o que obriga o requerente a apresentar uma prova de conhecimento zero. Uma prova inválida permite ao contestador bloquear o saque. A documentação observa que a segurança depende da construção que a Zest selecionar e de um contestador honesto agindo a tempo.

A Zest aponta para benchmarks publicados do BitVM3 que colocam os custos on-chain abaixo de $100. Esses números se apoiam nas próprias suposições dos benchmarks, e designs anteriores custavam milhares.

Um design rival coloca os guardiões da Zest sob os holofotes

A Zest é uma de várias equipes que tentam manter a garantia em BTC no Bitcoin. A Babylon Labs propôs em maio um sistema de cofres semelhante para o Aave V4, também construído sobre saídas Taproot. A proposta da Babylon diz que o resgate se apoia em provas de conhecimento zero e contestações, sem que nenhum custodiante ou grupo de signatários detenha controle discricionário sobre os BTC.

A primeira fase de produção da Zest, em contraste, depende de guardiões até que sua própria verificação BitVM entre em operação. A empresa não revelou quem são os guardiões nem quantos formam um quórum. Também não detalhou quanto duram os timelocks de liquidação ou as janelas de contestação.

Ambos os designs enfrentam os mesmos testes práticos. Um comentarista da proposta da Babylon no Aave perguntou como as liquidações se sustentariam durante o estresse de mercado. A mesma publicação questionou os incentivos dos contestadores e quanto tempo levariam os resgates no Bitcoin. Os cofres da Zest também enfrentarão essas perguntas assim que os tetos forem removidos.

Os detentores que nunca confiaram em um wrapper talvez queiram que os guardiões sejam nomeados antes de travar mais do que um valor de teste.

Fonte: BeInCrypto