5 camadas financeiras podem impulsionar o próximo mercado de alta das criptomoedas
Em setembro de 2026, a capitalização total do mercado cripto aumentou quase 7%. Vários dos principais ativos atingiram máximas de vários meses. Então, estamos em um mercado de alta definitivo? E quais ativos vão disparar?
O ciclo atual é importante porque muita coisa aconteceu contra as expectativas do mercado. O Fed dos EUA aumentou as taxas de juros, e o Senado não conseguiu avançar com o CLARITY Act. Ainda assim, o preço do Bitcoin subiu ao nível mais alto desde janeiro.
Analistas da BloFin Research argumentam que o próximo mercado de alta pode ser bem diferente. Na visão deles, nenhuma categoria isolada de tokens ou aplicativos definirá o ciclo.
Em vez disso, ele será moldado por cinco camadas distintas.
O próximo mercado de alta não manterá o dinheiro dentro do universo cripto
Até agora, todo mercado de alta cripto teve uma narrativa principal. Essas histórias foram desde o Bitcoin como dinheiro digital até plataformas de contratos inteligentes, DeFi e NFTs.
A BloFin Research observa que a maior parte da atividade nesses ciclos permaneceu dentro do universo cripto. Novos aportes entraram, migraram de um token para outro e criaram novas formas de especulação. Isso continuou sendo verdade mesmo quando a tecnologia por trás de uma tendência tinha objetivos mais amplos.
No entanto, um padrão diferente pode estar surgindo agora. Alguns dos setores que mais crescem no universo cripto apontam na mesma direção. Juntos, eles sugerem que o cripto está se tornando um mercado paralelo para o mundo financeiro em geral.
- Stablecoins
- Tokenização
- Contratos perpétuos de RWA
- Mercados de previsão
- Acúmulo de valor do token
Esses setores costumam ser discutidos como narrativas separadas, mas a BloFin Research os vê como camadas de uma mesma estrutura.
1. Stablecoins
As stablecoins formam a camada de dinheiro dessa estrutura. Segundo a BloFin Research, elas estão expandindo seu uso do trading de cripto para pagamentos no mundo real.
Isso já pode ser observado na adoção. O volume de liquidação de stablecoins da Visa superou uma taxa anualizada de US$ 20 bilhões. Isso representa mais de 15 vezes o nível registrado um ano antes.
O próximo passo provavelmente será agentes de IA usando stablecoins para pagar por dados e poder computacional. A BlackRock apresentou um argumento semelhante em um artigo recente, apontando as stablecoins como uma das principais candidatas a “dinheiro nativo de máquinas”.
2. Tokenização
A tokenização fornece a camada de ativos ao trazer a propriedade de ativos do mundo real para a blockchain. Segundo a BloFin Research, commodities e ações estão entre os ativos tokenizados que mais crescem atualmente.
As commodities tokenizadas chegaram a US$ 5,55 bilhões no fim do primeiro trimestre, impulsionadas principalmente pelo ouro. Isso representa uma alta de 289% desde o início de 2025.
As ações tokenizadas cresceram ainda mais rápido, avançando 390% neste ano e chegando a US$ 4,43 bilhões em meados de setembro. Ainda assim, apenas cerca de 0,0029% do mercado global de ações listadas, avaliado em US$ 151,9 trilhões, está tokenizado. Isso deixa bastante espaço para crescer à medida que o acesso se amplia e o uso on-chain se aprofunda.
3. Perpétuos de RWA
Os perpétuos de RWA compõem a vertente de alavancagem. Esses contratos permitem que os traders assumam posições alavancadas em ações, commodities ou índices sem possuir os ativos subjacentes.
Um perpétuo de RWA precisa principalmente de uma fonte confiável de preços, liquidez, garantias e um sistema de liquidação. A tokenização de um ativo, por outro lado, exige estruturação jurídica, custódia e regras de elegibilidade para investidores.
Analistas da BloFin Research acreditam que essa diferença ajuda a explicar por que a exposição sintética pode crescer mais rapidamente do que a propriedade tokenizada.
Dados da DefiLlama mostram que o volume de perpétuos de RWA subiu de US$ 122 bilhões no primeiro trimestre para US$ 2,2 trilhões no terceiro trimestre. As posições em aberto agora ultrapassam US$ 15,3 bilhões.
4. Mercados de previsão
Os mercados de previsão funcionam como a vertente da informação. Eles transformam notícias e expectativas em probabilidades respaldadas pelo dinheiro dos traders. Isso fez dos mercados de previsão um dos setores de destaque das criptomoedas neste ano.
O volume dos mercados de previsão on-chain chegou a cerca de US$ 5,24 bilhões até agora em setembro, segundo um painel da Dune. Isso é mais de três vezes os cerca de US$ 1,56 bilhão registrados em setembro de 2025.
Antes das reuniões do FOMC de 2026, as probabilidades na Kalshi e na Polymarket mudaram em resposta aos dados econômicos divulgados. Em seguida, aproximaram-se gradualmente das estimativas do CME FedWatch à medida que cada decisão se aproximava.
A BloFin Research acrescenta que esses feeds de probabilidade estão se tornando legíveis por máquinas, permitindo que agentes de IA os usem como sinais em tempo real.
5. Acúmulo de valor do token
O acúmulo de valor é o teste final do mercado de alta. Em termos simples, significa como o sucesso de um protocolo cripto se traduz em valor para os detentores de seus tokens.
Analistas argumentam que o uso precisa de um mecanismo confiável para se converter em valor para os detentores de tokens. Isso pode ocorrer por meio de recompra, queima, distribuição ou crescimento do tesouro.
Por exemplo, se uma DEX movimenta US$ 10 bilhões em volume de negociação e obtém US$ 20 milhões em taxas reais, mas nada desses US$ 20 milhões tem qualquer relação com seu token, o acúmulo de valor do token é fraco.
O modelo atual de emissão de tokens perdeu credibilidade. Investidores tradicionais, que priorizam receita e fluxo de caixa, também querem uma ligação mensurável com o valor do token, acrescenta o relatório.
A BloFin Research aponta três grandes protocolos DeFi como exemplos, cada um usando um mecanismo diferente. A Hyperliquid queima HYPE comprado com taxas de negociação, enquanto a Uniswap vincula as taxas do protocolo à queima de UNI. A Aave envia a receita para sua DAO, que pode financiar recompras de AAVE.
Os gastos com recompras também atingiram um recorde neste ano. Projetos cripto recompraram US$ 638 milhões em seus próprios tokens até o fim de agosto, segundo dados da Allium Labs. Hyperliquid e Pump.fun responderam por quase 90% desse total.
Como as camadas alimentam umas às outras
Essas cinco camadas se reforçam mutuamente. As stablecoins servem como garantia para contratos perpétuos e como ativo de liquidação para títulos tokenizados. Ações tokenizadas e contratos perpétuos de ativos do mundo real (RWA) obtêm seus preços dos mercados tradicionais, mas atendem a necessidades diferentes. A tokenização representa a propriedade, enquanto os contratos perpétuos oferecem exposição alavancada aos preços.
Os dados dos contratos perpétuos e dos mercados de previsão se tornam, então, um sinal para traders, modelos e agentes de IA. As taxas geradas por toda essa atividade alimentam a camada de valor.
Mas há dois possíveis desafios. A infraestrutura para pagamentos entre agentes de IA está chegando antes do volume. O valor dos contratos perpétuos de ações como sinal de preço também depende da liquidez, já que mercados pouco líquidos podem gerar leituras ruidosas ou manipuladas.
Fonte: BeInCrypto