SEC emite novas orientações sobre criptomoedas: tokens de staking, recompra e o teste de Howey

O fracasso da CLARITY Act no Senado dos EUA, em 15 de setembro, não impediu que os dois maiores órgãos reguladores do país tentassem esclarecer a regulamentação das criptomoedas. Agora, a Securities and Exchange Commission publicou novas orientações da equipe que abordam várias questões antigas.

O novo conjunto de perguntas frequentes se concentra em quando os tokens podem ficar fora da regulamentação de valores mobiliários e em quais tipos de atividade do emissor criam ou não novas preocupações relacionadas ao teste de Howey.

Novo conjunto de perguntas frequentes

Uma das seções mais notáveis aborda os tokens de recibo de staking, que representam a propriedade de criptoativos depositados para staking. As circunstâncias descritas pelo órgão regulador indicam que um recibo de staking vinculado a uma commodity digital que não está sujeita a um contrato de investimento pode ser considerado uma ferramenta digital, pois apenas comprova a propriedade do ativo subjacente.

Em certos casos, esse token pode, em vez disso, se qualificar como uma commodity digital quando emitido por um provedor de staking líquido baseado em protocolo. A distinção depende muito dos direitos que o recibo efetivamente confere. A agência afirmou que um verdadeiro “recibo” não deve transferir ao emissor a propriedade nem o controle do ativo depositado, tampouco permitir que o emissor o empreste, ofereça como garantia, use em rehypothecation ou utilize de qualquer outra forma.

De acordo com a declaração, continuar a proteger, manter, aprimorar ou aperfeiçoar uma rede blockchain funcional, inclusive financiando seu desenvolvimento ou incentivando efeitos de rede, não constitui o tipo de “esforços gerenciais essenciais” normalmente associado a um contrato de investimento segundo o teste de Howey.

Quando um sistema cripto funcional não tem uma parte centralizadora no controle, declarações do emissor original geralmente teriam menos probabilidade de criar um novo contrato de investimento em torno do ativo nativo.

Recompras de tokens e marketing

Anunciar a recompra de um token que não seja valor mobiliário, em um sistema cripto funcional, não equivaleria a uma promessa de esforços gerenciais essenciais. A resposta, porém, muda se a rede ainda não for funcional e o emissor divulgar a recompra como um mecanismo concebido para gerar rendimento ou retornos para os detentores.

O marketing mais amplo recebe tratamento semelhante, pois a SEC afirmou que simplesmente promover a utilidade ou os recursos já existentes de uma rede geralmente não seria suficiente para caracterizar um contrato de investimento. Até mesmo declarações aspiracionais sobre recursos futuros podem ficar abaixo desse limiar se não promoverem a perspectiva de lucro.

Estas perguntas frequentes seguem as orientações mais recentes emitidas pela SEC e pela CFTC depois que a votação sobre a Lei CLARITY fracassou no Senado dos EUA.

Fonte: CryptoPotato