Oferta monetária global atinge recorde de US$ 103 trilhões: por que o Bitcoin não acompanha?

A oferta monetária conjunta das quatro maiores economias alcançou em agosto o recorde de US$ 103,66 trilhões. Ainda assim, o Bitcoin (BTC) é negociado cerca de 33% abaixo do pico de outubro, enquanto o ouro cai.

A notícia se espalhou rapidamente no X, onde operadores a viram como combustível para ações, ouro e criptomoedas. Os dados por trás dela, porém, mostram um quadro mais misto.

O que está por trás do recorde da oferta monetária global?

O número vem da MacroMicro, que acompanha o M2 dos EUA, da zona do euro, da China e do Japão em dólares. O M2 inclui dinheiro em espécie, depósitos bancários e outras economias de fácil acesso.

Medido em dólares, o total cresceu cerca de 8% em um ano. Com câmbio fixo, porém, o crescimento fica perto de 4,5%, aproximadamente um terço do pico de 2021. Um dólar mais fraco explica boa parte do número em destaque.

Os dados nacionais apontam na mesma direção. Segundo o Fed, o M2 dos EUA atingiu em agosto o recorde de US$ 23,34 trilhões, alta anual de 5,7%. Enquanto isso, o M2 da China subiu 7,5% e o M3 da zona do euro avançou 3,5%, informou o BCE. O M2 do Japão recuou ligeiramente em agosto.

Vale notar que o Fed não está imprimindo dinheiro. Seu balanço cresceu apenas cerca de US$ 141 bilhões no último ano.

Bitcoin acompanha o crescimento da oferta monetária, não seu tamanho

Historicamente, o Bitcoin acompanhou mais o ritmo de crescimento da oferta monetária do que seu nível. Os picos de 2017, 2021 e 2025 ocorreram perto de máximas do crescimento do M2. O crescimento negativo no fim de 2022 coincidiu com o fundo do ciclo.

Um estudo de 2024 encomendado pela analista macro Lyn Alden concluiu que o BTC acompanhou a direção do M2 global em 83% dos períodos de 12 meses. Nenhum outro ativo testado teve resultado superior.

Desde o fim de 2025, porém, o crescimento do M2 desacelerou. Essa tendência explica melhor a fraqueza recente do que o total recorde. O Bitcoin é negociado perto de US$ 84.650, alta de 0,7% nas últimas 24 horas.

O custo do dinheiro está subindo

Em 16 de setembro, o Fed elevou as taxas para a faixa de 3,75% a 4%, sua primeira alta desde 2023. A inflação de agosto pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) permaneceu em 3,4%, enquanto o petróleo se aproximava de US$ 100.

O rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos chegou a 5,225%, o maior desde 2007, segundo o TheStreet. Rendimentos maiores elevam a exigência para ativos que não pagam renda. O ouro caiu para US$ 4.163, quase 26% abaixo da máxima de janeiro.

Em contraste, as ações se mantiveram firmes. O S&P 500 fechou a sexta-feira em 7.743 pontos, impulsionado pelo otimismo com tecnologia.

Portanto, o aumento da oferta monetária por si só pode não elevar os ativos de risco. O próximo sinal pode vir de uma reaceleração do crescimento do M2 antes que os rendimentos cedam.

Fonte: BeInCrypto