Saídas de ETFs de Ethereum contrastam com acumulação por grandes carteiras

Saídas de ETFs encontram compras concentradas de baleias

O Ethereum apresentou sinais conflitantes de dois grupos de participantes do mercado. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de Ethereum listados nos EUA registraram mais uma semana de saídas líquidas, enquanto três grandes carteiras adicionaram um total combinado de cerca de 35.350 ETH, segundo os rastreadores on-chain citados pela fonte. As compras não apagaram a fraqueza mais ampla: foi informado que o ETH caiu 13,98% no último mês, e seu preço estava abaixo de US$ 2.200.

Os resgates dos fundos fazem parte de uma sequência prolongada, e não de um evento isolado de uma semana. Os ETFs perderam US$ 365,3 milhões na semana mais recente divulgada, marcando a sexta semana consecutiva de saídas. A sequência começou na semana encerrada em 2 de outubro. Ao longo dessas seis semanas, os fundos perderam cerca de US$ 2 bilhões, segundo dados da SoSoValue citados na reportagem, indicando que a demanda recente por meio desses produtos não acompanhou as entradas anteriores.

As entradas líquidas acumuladas nos ETFs spot de Ethereum caíram, consequentemente, para US$ 11,92 bilhões, ante o pico de US$ 15,09 bilhões em outubro de 2025. Esses números ainda representam entradas líquidas substanciais para os fundos no total, mas mostram como as retiradas recentes reduziram esse montante rapidamente. Os fluxos e a queda do preço do ETH ocorreram ao mesmo tempo; a fonte não comprova que as vendas de ETFs, por si só, tenham causado a queda do mercado.

Como as grandes carteiras montaram suas posições

A atividade relatada das carteiras ocorreu em várias transações distintas, e não em uma única compra coordenada. Em 9 de novembro, a carteira 0xFD10 tomou emprestados 22 milhões de USDT na Aave e, em seguida, gastou US$ 21,55 milhões para comprar 10.000 ETH a US$ 2.155, segundo dados da Lookonchain. Essa transação chama atenção tanto pelo tamanho quanto pela forma de financiamento: a compra envolveu stablecoins emprestadas, em vez de apenas fundos que já estavam na carteira.

Outra conta, a carteira recém-criada 0x4AB7, retirou 3.500 ETH da Binance em 9 de novembro, elevando para 16.577 ETH o total de retiradas relatadas na semana. O analista EmberCN estimou um custo médio de cerca de US$ 2.304 para os primeiros 9.777 ETH retirados. Essa estimativa não se aplica a todas as moedas da carteira, e uma retirada de uma corretora, por si só, não comprova se os ativos foram comprados nela nem o que o detentor pretende fazer com eles.

Uma terceira transação citada ocorreu dois dias antes da atividade de 9 de novembro: a carteira 0x32c6 gastou 19,7 milhões de USDT para adquirir 8.773,5 ETH por cerca de US$ 2.245 cada. Portanto, as compras e retiradas relatadas envolvem carteiras diferentes e preços de entrada distintos. Em conjunto, a fonte afirma que três grandes carteiras adicionaram cerca de 35.350 ETH, mas não apresenta evidências de que essas contas tenham agido em conjunto ou de que continuarão acumulando.

Saldos nas exchanges caem, mas a demanda por ETFs continua fraca

A atividade das carteiras ocorre em meio a uma queda mais ampla na quantidade de ETH mantida em exchanges. Dados da CryptoQuant citados no relatório apontam que as reservas nas exchanges estão em 14,62 milhões de ETH, ante cerca de 16,9 milhões no início de janeiro. Reservas menores podem significar que há menos ETH imediatamente disponível para venda nas exchanges, e essa é uma das razões pelas quais a queda pode ser vista como um sinal favorável da oferta. Por si só, porém, ela não comprova que a pressão vendedora em todo o mercado tenha terminado.

O relatório também descreve uma grande posição corporativa: a BitMine afirmou em um comunicado que detinha 6.060.506 ETH em 1º de novembro, perto de sua meta declarada de possuir 5% da oferta. Isso acrescenta outro exemplo de acumulação substancial de ETH, mas é distinto das três carteiras acompanhadas nas transações individuais. A fonte não diz que as participações da BitMine foram adquiridas na mesma semana da atividade relatada das carteiras.

Os saldos em exchanges e os fluxos de ETFs descrevem partes diferentes do mercado, portanto suas direções opostas não devem ser tratadas como um veredito simples. A saída de moedas das exchanges pode reduzir a oferta de venda prontamente disponível, enquanto as saídas de ETFs mostram retiradas líquidas desses produtos de investimento. A fonte também alerta que ETH depositado como garantia de empréstimos pode voltar ao mercado por meio de liquidações. Portanto, a queda das reservas não elimina os riscos associados a posições alavancadas ou financiadas por empréstimos.

Níveis de preço pressionam as entradas das baleias

O ETH foi cotado a US$ 2.140,08, com queda de 4,25% nas 24 horas anteriores, e fechou abaixo de US$ 2.200 em 8 de novembro. A análise da BeInCrypto de 5 de novembro havia identificado uma linha de tendência ascendente perto desse nível, que, segundo a publicação, orientava a movimentação dos preços desde a mínima do fim de junho. O fechamento posterior abaixo da linha atendeu à condição apontada naquela análise para uma quebra de cunha ascendente; trata-se de uma interpretação gráfica, não de uma confirmação do comportamento futuro dos preços.

A mesma análise técnica identificou US$ 1.754, correspondente ao nível de Fibonacci de 0,786, como um possível alvo de queda caso a ruptura se prolongue. Esse valor ficava cerca de 18% abaixo da cotação informada de US$ 2.140,08. Separadamente, o analista Daan Crypto Trades apontou US$ 2.100 como um nível importante em um horizonte temporal amplo. Esses são níveis destacados pelos analistas citados, não garantias de que o ETH vá alcançá-los ou de que eles se mantenham.

A discrepância entre os preços de entrada e a cotação atual torna especialmente relevante a compra financiada com empréstimo: as entradas relatadas das baleias variam de US$ 2.155 a cerca de US$ 2.304, todas acima de US$ 2.140,08. Uma nova queda para perto de US$ 1.754 ampliaria as perdas não realizadas e poderia aumentar a pressão sobre a posição financiada por meio da Aave, embora a fonte não informe nenhum limite de liquidação. No sentido contrário, segundo o texto, o ETH precisaria recuperar US$ 2.200 e, em seguida, fechar um dia acima de US$ 2.439 para que US$ 2.500 voltassem a ser uma possibilidade. Ainda não se sabe se as entradas em ETFs voltarão.

Fonte: BeInCrypto