O Bitcoin (BTC) caiu abaixo da faixa mais baixa do gráfico arco-íris do Bitcoin, a zona que o modelo original rotulou de forma contundente como “Bitcoin está morto.” O ativo agora é negociado perto de $62.500, aproximadamente metade do seu recorde de outubro.
O estatístico George Box uma vez escreveu: “Todos os modelos estão errados, mas alguns são úteis.” O modelo stock-to-flow já passou de útil para quebrado. A questão agora é se o gráfico arco-íris está indo pelo mesmo caminho.
Entendendo o Gráfico Arco-Íris do Bitcoin
O gráfico arco-íris plota o preço do Bitcoin contra uma faixa de regressão logarítmica. Cada faixa colorida marca uma zona de sentimento. A euforia vermelha está no topo, e o valor profundo está na parte inferior.
A versão original contém 10 faixas. Na sua mais baixa, uma faixa roxa carrega o sombrio rótulo “Bitcoin está morto.” Deslizar para ela sempre sinalizou um pessimismo extremo.
Um usuário do Reddit esboçou o gráfico pela primeira vez em 2014. Um colaborador do Bitcointalk mais tarde o combinou com a regressão logarítmica, o que deu às faixas sua forma familiar.
Durante a maior parte da história do Bitcoin, o medidor funcionou. Os topos caíram nas faixas vermelhas quentes, e os fundos caíram nas zonas frias azuis e roxas.
Uma versão atualizada do Coinglass reduz o modelo para nove faixas. Ela elimina completamente o piso roxo, deixando “Liquidação!” como a zona inferior. Nossa explicação sobre o modelo de faixas do gráfico arco-íris cobre como essas faixas são construídas.
Hoje, o Bitcoin está abaixo até mesmo desse piso. Seu preço de mercado ao vivo de cerca de $62.500 caiu através da faixa de “Venda de fogo!”, fora da faixa definida pelo modelo.
Isso aconteceu apenas uma vez antes, perto do fundo do mercado em baixa de 2022. Por uma leitura, a violação enquadra o nível atual como um raro ponto de entrada de valor profundo.
Stock-to-Flow Já Morreu
Uma leitura de valor profundo assume que o modelo ainda funciona. O stock-to-flow mostra por que essa suposição traz um risco real.
O analista pseudônimo PlanB introduziu o modelo de escassez stock-to-flow em 2019. Ele vinculou o preço do Bitcoin à sua oferta em diminuição, com a emissão reduzindo pela metade após cada halving.
Por anos, a adequação parecia convincente. O preço oscilou em torno da linha do modelo através de 2013, 2017 e 2021, o que conferiu ao framework uma credibilidade real.
Então quebrou. Após o halving de 2024, o modelo exigia cerca de $500.000. O Bitcoin, em vez disso, atingiu o pico perto de $126.000 em outubro de 2025, perdendo a meta em cerca de 75%.
PlanB empurrou a projeção ainda mais. Ele sugeriu que o Bitcoin poderia chegar perto de $5 milhões até o halving de 2028, um número que o preço atual torna difícil de defender.
Críticos apontam para uma falha mais profunda. O modelo rastreia apenas a oferta e ignora a demanda, a força que realmente move o preço durante o estresse real do mercado.
O gráfico de deflexão stock-to-flow mede o preço dividido pelo valor do modelo. Por anos, essa razão reverteu para um. Agora está colapsando em direção a zero.
Uma razão se aproximando de zero significa que o erro não se corrige mais. O modelo agora prevê um número que a realidade continua ignorando, ciclo após ciclo.
George Box antecipou esse resultado. Um modelo pode descrever com precisão o passado e ainda assim falhar em prever o futuro. O stock-to-flow se moveu firmemente para a coluna errada.
O Gráfico Arco-Íris do Bitcoin seguirá?
O gráfico arco-íris mostra os primeiros sintomas da mesma doença. Sua fraqueza aparece em ambas as extremidades da faixa, não apenas no piso. Os picos passados em 2013, 2017 e 2021 empurraram para as faixas vermelhas de “venda” perto do topo.
O pico deste ciclo alcançou apenas a zona verde de “Acumular”, muito abaixo dos níveis anteriores.
Assim, o preço continua subestimando as faixas superiores enquanto agora quebra a faixa inferior. A estrutura da faixa que antes continha o Bitcoin não o mantém mais de nenhum lado.
Ambos os modelos se baseiam em um crescimento exponencial implacável. No entanto, o Bitcoin agora é um ativo de $1,25 trilhões, e números muito grandes se acumulam mais lentamente ao longo do tempo.
Essa curva de crescimento em maturação é exatamente o que um modelo exponencial envelhecido falha em capturar. O gráfico assume que amanhã será como os primeiros anos, e pode não ser.
Essa mudança tem um nome entre os analistas. Muitos agora favorecem uma visão de lei de potência, onde o Bitcoin continua subindo, mas a um ritmo constantemente mais lento. Uma recuperação genuína puxaria o preço de volta para dentro das faixas e acalmaria as dúvidas. Um longo desvio abaixo delas sugeriria que o modelo está quebrando em tempo real.
Negociando perto de $62.500, com uma queda de cerca de 3% no dia e 50% abaixo de seu recorde, o Bitcoin claramente não está morto. O modelo que foi nomeado daquela banda pode estar.
Se o gráfico do arco-íris se junta ao Stock-to-Flow na aposentadoria, ou se sua previsão de preço a longo prazo ainda se mantém, é a pergunta que o próximo ciclo responderá.
Fonte: BeInCrypto
