Cerca de $10,63 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) expiram na Deribit na sexta-feira. O liquidação cai em um mercado que continua a deslizar para baixo enquanto os traders buscam um piso.
O Bitcoin é negociado perto de $60.200 após uma queda diária de 2%, enquanto o ether está em torno de $1.580 após uma queda mais acentuada de 4,43%. Ambos estão muito abaixo de seus níveis máximos de dor das opções.
As puts comandam um prêmio à medida que os traders se preparam para a baixa
A liquidação de sexta-feira é o maior evento de opções do trimestre na Deribit. A maior parte do valor que expira está em Bitcoin, com contratos nominais no valor de cerca de $9,06 bilhões contra os $1,57 bilhões do ether. O nível máximo de dor marca o preço onde a maioria das opções expira sem valor. O nível do Bitcoin está em $70.000, enquanto o do ether está em $2.000.
O interesse aberto tende a calls em termos brutos, mas a posição conta uma história cautelosa. A razão put-call do Bitcoin está em 0,63, com 92.154 calls contra 57.652 puts. A razão do ether é mais baixa, em 0,50. A contagem maior de calls reflete apostas otimistas agora presas bem acima do preço atual. Os eventos recentes de expiração de opções do Bitcoin seguiram um padrão defensivo semelhante.
De acordo com o Greeks.live, o skew de 25-delta do Bitcoin se tornou acentuadamente negativo em contratos de curto prazo. O skew lê -10,7% em um dia, -11,3% em sete dias e -9,6% em um mês. Em contraste, os prazos mais longos permanecem mais calmos perto de -6% e -5%.
“As puts continuam a comandar um prêmio significativo sobre as calls em todos os principais prazos,” afirmaram analistas do Greeks.live.
Esse prêmio reflete a demanda constante por proteção contra quedas no curto prazo. Os traders estão pagando para se proteger de uma nova queda em vez de buscar uma alta. A recente ação de preço do Bitcoin manteve essa proteção ativa ao longo da semana.
A Pergunta do Fundo Paira Sobre o Acordo
Greeks.live coloca gamma negativo entre $60,000 e $64,000, a faixa onde o Bitcoin está negociando agora. Gamma positivo se espalha de $67,000 a $82,000, com aglomerados próximos a $67,000, $71,000, $75,000 e $80,000. Os contratos de junho, julho e setembro são responsáveis pela maior parte dessa exposição dos dealers. A empresa observa que essas leituras excluem dados do IBIT.
Essa estrutura pode manter a ação do preço instável perto dos níveis atuais até o vencimento. Enquanto isso, a queda acentuada do preço do ether o empurrou bem abaixo de sua marca de dor máxima de $2,000.
O vencimento também ocorre durante uma ampla queda no mercado de criptomoedas. Ambos os ativos caíram para mínimas de vários meses esta semana, aprofundando o caso para cautela até o acordo.
Alguns previsores esperam perdas mais profundas primeiro. Jiang Zhuoer, fundador do pool de mineração BTC.TOP, vê uma previsão de fundo no final de 2026 perto de $42,000 a $44,000. Ele aponta que o mNAV da Strategy caiu para 0.72, próximo ao seu mínimo de 2022. O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, sugeriu um fundo de Bitcoin a $40,000 dentro de seis meses. Mesmo assim, sua meta para o final do ano ainda está acima de $200,000.
O modelo mais amplo de ciclo de quatro anos de Jiang aponta para um fundo por volta do final de outubro. Ele minerou através de várias reduções pela metade e planeja recomprar perto do mínimo.
No entanto, a Deribit alerta contra interpretar demais o pull do max pain.
“Embora o max pain continue sendo uma métrica amplamente acompanhada, as recentes expirações trimestrais mostraram evidências limitadas de um efeito de pinning consistente antes da liquidação,” indicaram os analistas da Deribit.
Ambos os ativos permanecem presos abaixo do max pain à medida que se aproxima a liquidação. As próximas sessões podem mostrar se os vendedores estendem a busca por um fundo ou se os compradores finalmente entram.
Fonte: BeInCrypto
