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JPMorgan Apoia Projeto de Lei de Cripto nos EUA, Mas Coloca um Aviso em Destaque Enquanto o Senado Olha para o Prazo de Agosto
JPMorgan manifestou seu apoio à legislação federal de ativos digitais na segunda-feira, mas a mensagem do banco ao Congresso foi tanto uma cautela quanto um endosse: acerte a estrutura, ou corra o risco de recriar as vulnerabilidades financeiras que a regulamentação foi projetada para prevenir.
Em um artigo conjunto, Umar Farooq, co-chefe global de JPMorgan Payments, e Peter Muriungi, CEO de Soluções de Ativos Digitais e Blockchain, argumentaram que os Estados Unidos têm uma oportunidade genuína de liderar em finanças digitais — desde que os legisladores combinem clareza regulatória com salvaguardas duráveis.
O artigo chegou enquanto o Senado corre para avançar o Ato de Clareza do Mercado de Ativos Digitais antes de seu recesso de agosto, com os negociadores ainda trabalhando em pontos de impasse sobre disposições de rendimento de stablecoin, regras éticas para funcionários do governo com vínculos cripto e proteções de responsabilidade para desenvolvedores de finanças descentralizadas.
“A clareza regulatória importa apenas se combinada com salvaguardas duráveis,” escreveram Farooq e Muriungi. “Clareza com lacunas ou brechas pode empurrar a atividade para canais pouco supervisionados e enfraquecer proteções de longa data.”
O artigo se destaca menos pelo que celebra do que pelo que alerta. Em vez de liderar com a promessa de tokenização e dinheiro programável, os executivos passaram grande parte de seu argumento sinalizando como a inovação cripto poderia dar errado sem as devidas barreiras.
A visão do JPMorgan sobre stablecoins e blockchain
Sobre a estrutura do mercado, a posição do JPMorgan foi clara: a blockchain na qual um produto é emitido não altera sua função econômica. Ativos que se parecem e se comportam como valores mobiliários devem enfrentar regras de divulgação, custódia e integridade do mercado.
Plataformas de negociação descentralizadas que operam como corretores ou bolsas devem ser submetidas aos mesmos padrões. A tokenização, argumentaram os executivos, deve melhorar o funcionamento dos mercados, e não servir como um mecanismo para contornar as regras que tornaram os mercados de capitais dos EUA os mais confiáveis do mundo.
O banco reservou uma atenção especial para as stablecoins, onde o JPMorgan vê tanto oportunidade comercial quanto ameaça competitiva. Stablecoins e depósitos tokenizados poderiam permitir uma liquidação mais rápida e reduzir a fricção em pagamentos transfronteiriços, escreveram Farooq e Muriungi.
Mas quando esses produtos oferecem incentivos semelhantes a rendimento ou mantêm saldos sem atender aos padrões de capital, liquidez e proteção ao consumidor em nível bancário, a inovação em pagamentos se torna um banco sombra por outro nome.
Recursos como recompensas ou cashback em saldos mantidos levam muitos consumidores a assumir que o produto oferece proteções familiares. Quando não oferece, o resultado é um risco de corrida elevado — uma vulnerabilidade concentrada que surge nos piores momentos.
O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, tem sido uma das vozes mais altas da indústria bancária sobre o assunto. “Os bancos não aceitarão isso”, disse Dimon no mês passado, prometendo lutar contra as disposições de rendimento de stablecoins na Clarity Act “até o fim.”
Os executivos também pressionaram por ferramentas fortes de combate à lavagem de dinheiro e aplicação da lei em todo o ecossistema de ativos digitais. Amplas isenções para infraestrutura que processa transações principais, argumentaram, podem permitir arranjos opacos que ocultam a verdadeira propriedade — um risco tanto para a segurança nacional quanto para a integridade do mercado.
O artigo de opinião não chegou sem contexto comercial. Também na segunda-feira, o JPMorgan anunciou a expansão de sua plataforma de pagamentos em blockchain Kinexys para oito moedas, adicionando o dólar australiano, dólar de Hong Kong, iene japonês, renminbi chinês e dólar de Cingapura a um sistema que já suporta o dólar americano, euro e libra esterlina.
A plataforma processou mais de $4 trilhões em transações até agora, com um volume médio diário superior a $7 bilhões. Payoneer e a comerciante de energia japonesa JERA Global Markets estão entre os primeiros clientes a usar as novas contas em moeda.
A Kinexys lançou este ano o JPM Coin, um token de depósito projetado para oferecer aos clientes institucionais liquidação quase instantânea, 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem sair do sistema bancário regulamentado. O token opera em uma rede de blockchain permissionada gerida pelo J.P. Morgan, onde os depósitos dos clientes são representados digitalmente e as transferências são liquidadas dentro da rede em vez de em trilhos públicos.
No início desta semana, a Fidelity escreveu que o atual inverno cripto do Bitcoin poderia acabar se um ou mais catalisadores importantes surgirem, incluindo a continuidade do ciclo de halving de quatro anos, uma regulamentação cripto mais clara, cortes nas taxas do Federal Reserve, um novo caso de uso cripto emergente ou uma nova onda de adoção institucional.
Embora nenhum desses fatores seja garantido, o banco argumentou que a história sugere que grandes mercados em alta frequentemente seguiram mudanças semelhantes nas dinâmicas de oferta, políticas, condições macroeconômicas e demanda dos investidores.
Fonte: BitcoinMagazine
