O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, disse aos mercados na quarta-feira para parar de negociar suas intenções e começar a negociar os dados. Os participantes estão aprendendo a jogar a bola, não o árbitro, disse ele.
A observação veio horas depois que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve as taxas estáveis em uma votação de 9 a 3. Warsh se recusou a chamar o resultado de uma pausa.
Por que Warsh disse aos mercados para jogar a bola
Warsh construiu sua coletiva de imprensa em torno de uma mensagem. A inflação está acima da meta, e o comitê pretende reduzi-la.
A declaração do FOMC manteve a faixa dos fundos federais em 3,50% a 3,75%. Não trouxe orientações futuras, uma clara ruptura com a era de Jerome Powell.
Warsh também rejeitou a ideia de um objetivo flexível. Cinco anos de preços elevados, argumentou, deixaram a impressão de que o Fed tolerava silenciosamente a inflação acima de 2%.
Ele também minimizou a impressão do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) núcleo de junho. A tendência importa mais do que qualquer mês isolado, disse ele, e a inflação não pode ser curada em nove semanas.
“Nós entregaremos estabilidade de preços”, garantiu Warsh.
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Essa promessa chegou com uma condição. Onde necessário e apropriado, disse Warsh, o comitê não hesitará em agir. Seu tom marcou uma mudança em relação à sua primeira coletiva do FOMC em junho, que pressionou os ativos de risco para baixo.
Como os Bonds, SPY e Bitcoin responderam
Warsh destacou que os rendimentos nominais e reais agora estão materialmente mais altos em toda a curva do Tesouro. O Fed está tentando se manter fora dessa reavaliação, acrescentou ele, e deixar o sinal do mercado passar sem filtragem.
O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para 4,620% após tocar aproximadamente 4,650% mais cedo na sessão. Os traders passaram a semana avaliando as chances de aumento da taxa do Fed antes que três oficiais dissidentes do Fed apoiassem um aumento de um quarto de ponto.
O SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) virou positivo a $742,00, alta de 0,17%. O ouro à vista ultrapassou $4.100, seu nível mais forte da sessão.
O Bitcoin (BTC) seguiu a recuperação. A ação mais recente do preço do Bitcoin o colocou perto de $64.237, alta de 0,84% em 24 horas, com uma capitalização de mercado de $1,29 trilhões.
Mesmo assim, a extremidade longa permanece sob pressão após os rendimentos globais de títulos subirem para seus níveis mais altos desde 2008.
Por que Peter Schiff diz que Warsh não pode entregar
Nem todos aceitaram a estrutura. Peter Schiff, economista-chefe e diretor executivo da Euro Pacific Asset Management, argumentou que apenas a linguagem mudou.
“Por toda a conversa dura de Warsh sobre o novo compromisso do Fed em alcançar a meta de inflação de 2% que não conseguiu atingir sob Powell, até agora o Fed não fez nada de diferente em relação às taxas de juros ou ao seu balanço. É o mesmo de sempre”, disse Schiff.
Schiff apontou para a extremidade longa da curva como sua evidência. Os investidores estão vendendo títulos do Tesouro e comprando ouro, disse ele, em vez de levar o compromisso ao pé da letra.
Warsh descreveu as semanas seguintes como um período de pensamento vigilante em vez de espera vigilante. Setembro mostrará se os dados, e não o árbitro, concordam com ele. Enquanto isso, o presidente dos EUA, Trump, acha que o presidente do Fed é brilhante.
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Fonte: BeInCrypto
