A média de taxa de hash de 30 dias do Bitcoin (BTC) caiu 19% desde novembro de 2025, passando de 1.108 EH/s para 898 EH/s. Os dados da Glassnode mostram que a queda de nove meses é a mais longa na história da rede.
A queda coincide com a maior migração de capital que os mineradores já realizaram. As empresas de mineração públicas detêm mais de $70 bilhões em contratos de IA, e a capacidade convertida pode nunca retornar.
Nove Meses de Declínio Estabelecem um Recorde de Taxa de Hash do Bitcoin
O Bitcoin viu apenas dois recuos comparáveis em sua era moderna, e ambos terminaram rapidamente. O atual não terminou de forma alguma, de acordo com os dados da Glassnode.
O colapso de 2021 foi mais profundo em termos percentuais. No entanto, ele se recuperou em seis meses, à medida que o hardware chinês se realocou para os EUA e a Ásia Central.
A queda de 2024 foi uma purga rotineira de rigs ineficientes após a redução pela metade. Novas máquinas substituíram a capacidade perdida em um trimestre.
A atual queda é diferente em ambos os eixos. A rede perdeu aproximadamente 210 EH/s em termos absolutos. Isso é mais poder de hash do que toda a rede possuía no início de 2021. Além disso, a média de 30 dias não mostra formação de fundo à medida que agosto se aproxima.
A pressão já causou vítimas. A Poolin, uma vez a maior piscina de mineração do mundo, pediu proteção sob o Capítulo 11 no final de julho.
Dificuldade de Mineração Torna-se Negativa pela Segunda Vez na História
A profundidade da atual queda não é sua característica mais alarmante. Sua raridade é.
Dados do Índice de Hashrate de Luxor mostram que a dificuldade da rede agora está 1,1% abaixo do seu nível de um ano atrás. Essa é a primeira leitura negativa ano a ano desde agosto de 2021, quando a proibição da China fez com que a métrica caísse para -21,2%.
A dificuldade apresentou leituras anuais abaixo de zero apenas duas vezes na história do Bitcoin. Ambas as zonas vermelhas no gráfico marcam uma saída em massa de mineradores.
Os mecanismos, no entanto, não poderiam ser mais diferentes. A queda de 2021 foi violenta, mas temporária, porque os rigs sobreviveram e simplesmente mudaram de endereço.
A versão de 2026 é mais rasa, mas estrutural. Mineradores estão assinando contratos de hospedagem de IA de 12 a 20 anos na mesma capacidade de energia que antes alimentava ASICs. BeInCrypto já examinou anteriormente se a mineração está se tornando um negócio de energia e infraestrutura.
A dificuldade contraiu 19,9% desde seu pico em novembro de 2025, perto de 156 trilhões, para 126,23 trilhões. Isso está entre as contrações sustentadas mais profundas da era ASIC.
A popular conta X BitcoinArchive observou que o Bitcoin passou apenas 10 dias negociando abaixo de seu custo de produção desde 2017. A conta estima o custo atual em cerca de $54.939, assumindo eletricidade a $0,06 por kWh. Cada ajuste de dificuldade negativo também reduz os custos de produção para os mineradores que permanecem.
O que a Exodus dos Mineradores Significa para o BTC a $64.000
O BTC foi negociado perto de $64.078 no momento da publicação, alta de 0,9% nas últimas 24 horas, de acordo com os dados de mercado da BeInCrypto. O preço permanece aproximadamente 49% abaixo de seu pico em outubro de 2025. Esse colapso desencadeou a exodus.
O hashprice paira perto de $30–32 por petahash por dia, abaixo do ponto de equilíbrio para frotas mais antigas. Estimativas da indústria sugerem que 15–20% das máquinas operam com prejuízo. Enquanto isso, mineradores públicos venderam mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre para financiar sua transição.
Os contratos de IA explicam por que a capacidade não está voltando. A Hut 8 relata um valor de portfólio de IA contratado de $26,6 bilhões, enquanto a Core Scientific aluga cerca de 1,1 GW para a CoreWeave. A TeraWulf assinou um contrato de 20 anos com a Anthropic no valor de cerca de $19 bilhões. A IREN e a Cipher Mining adicionaram acordos com a Microsoft e a AWS no valor de $9,7 bilhões e $5,5 bilhões, respectivamente.
A hospedagem de IA supostamente paga de 3 a 25 vezes mais por megawatt do que a mineração. O diagnóstico, portanto, é lido como um gatilho cíclico com uma saída estrutural. A queda nos preços desencadeou a queda, mas contratos de longo prazo impediram uma recuperação histórica.
Nem todos veem perigo. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, descartou temores de que a mudança de energia prejudicará o preço do BTC.
Chamath Palihapitiya, em contraste, chama a mudança de estrutural para os mineradores. O chefe de pesquisa da Bitwise Europe, André Dragosch, acrescenta que os mineradores podem se arrepender da mudança se a lucratividade se recuperar.
O sinal de curto prazo a ser observado é o gráfico de dificuldade. Se a leitura ano a ano permanecer negativa até o outono, a rede confirmará sua primeira contração sustentada do orçamento de segurança. Ou uma nova capacidade substitui os desertores da IA em 2027, ou o Bitcoin enfrenta seu próximo rali com um colchão de hashpower mais fino.
Fonte: BeInCrypto
