O JPMorgan elevou sua meta para o S&P 500 no final do ano para 8.000 na segunda-feira, e a firma de pesquisa CFRA agora vê 8.050. Um novo risco no mercado de ações está se formando sob a euforia, à medida que os investidores abandonam suas proteções contra quedas.
Wall Street continua elevando a barra. Quase ninguém está pagando por proteção caso falhe.
JPMorgan e CFRA Elevam Metas do S&P 500 com Lucros de IA
O JPMorgan agora elevou sua previsão duas vezes em dois meses. O banco passou de 7.600 para 7.800 em junho, e depois para 8.000 esta semana. A nova meta está cerca de 3% acima do fechamento de sexta-feira de 7.757,64.
O estrategista Dubravko Lakos-Bujas e sua equipe agora esperam $365 em lucros por ação (EPS) em 2026. Isso representa um crescimento de 35% em um único ano. Notavelmente, eles mantiveram o múltiplo de avaliação estável em 20 vezes os lucros. Os lucros, e não um preço mais alto, sustentam toda a elevação.
O caso dos lucros repousa na nuvem. O Google Cloud cresceu 82% ano a ano no último trimestre, com o Microsoft Azure subindo 43% e o Amazon Web Services subindo 37%. O JPMorgan espera que a inteligência artificial (IA) absorva mais da metade dos $1,5 trilhões em gastos de capital do índice este ano.
A CFRA, uma firma de pesquisa independente de Wall Street, foi mais longe. Ela elevou sua meta de 12 meses para 8.650, de 7.730 na segunda-feira, aproximadamente 12% acima do fechamento de 7 de agosto. Sua previsão para o final do ano de 8.050 supera a do JPMorgan.
A multidão está se movendo na mesma direção. O Goldman Sachs está em 8.000, o Citi em 8.100, e a média da Street perto de 7.854. Apenas o Bank of America se mantém em 7.100.
As chamadas seguem uma semana em que o Dow e o S&P 500 fecharam em recordes de lucros com IA.
Ninguém quer se proteger enquanto o FOMO domina o mercado de opções
Opções de venda funcionam como um seguro contra quedas. Neste momento, quase ninguém quer pagar o prêmio.
A demanda por proteção caiu para níveis baixos não vistos desde a retirada das tarifas do presidente Donald Trump em 2025, informou a Bloomberg na segunda-feira. O indicador é o desvio put-to-call de um mês, que compara o custo das puts baixistas em relação às calls altistas. Agora está em um mínimo de 16 meses.
“A demanda por proteção contra uma queda nas ações caiu para o nível mais baixo desde a capitulação do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre tarifas no ano passado, enquanto os índices sobem para máximas históricas”, observaram os analistas da Bloomberg.
O eco importa. O desvio estava tão barato pela última vez em abril de 2025, justo quando aquela venda de tarifas terminou. Naquela época, a proteção parou de ser vendida porque o pânico havia passado. Desta vez, parou de ser vendida porque o medo de perder (FOMO) substituiu o medo em si.
As avaliações mostram a mesma complacência. O rendimento de dividendos do S&P 500 caiu para 1,04%, o mais baixo já registrado, mostram os dados da Barchart. Isso é menos da metade da média de longo prazo, que é próxima de 2,81%.
Michael Burry vê perigo na calmaria. O investidor, famoso por prever o colapso de 2008, emitiu um aviso de colapso no estilo de 1987 na semana passada, enquanto o índice atingia recordes.
Por que a Desaparecimento de Proteções Pode se Tornar o Novo Risco do Mercado de Ações
Um mercado sem proteções não tem amortecedores. E a lista de choques não é curta.
Até os touros admitem isso. Sam Stovall, da CFRA, elevou suas metas e ainda assim alertou que o rali pode estar se aproximando de um pico. Ele aponta para o aumento da dívida de margem, inflação persistente e um possível aperto adicional do Federal Reserve.
O JPMorgan espera que o Fed mantenha as taxas entre 3,50% e 3,75% até 2026. Ele vê a inflação dos gastos de consumo pessoal (PCE) núcleo, a medida preferida do Fed, perto de 3,4% até dezembro. Isso deixa pouco espaço para cortes de taxas para resgatar preços esticados.
A emissão pesada de ações e dívidas, além das fricções do petróleo no Estreito de Ormuz, completam a lista de riscos. A fraca sazonalidade de setembro está a três semanas de distância. Primeiro vem o relatório de inflação dos EUA na quarta-feira.
As criptomoedas estão observando à distância. O Bitcoin (BTC) foi negociado perto de $63,955 na segunda-feira, caindo 2% em um dia, enquanto o S&P 500 caiu 0,1%.
A matemática dos touros funciona enquanto os lucros continuarem superando as expectativas. Se até mesmo um risco sinalizado se concretizar, um mercado não segurado sofrerá o impacto com toda a força.
Fonte: BeInCrypto
