Os pequenos investidores da Coreia do Sul apostaram $19 bilhões em fundos de chips de IA alavancados. Meses depois, o comércio colapsou. A queda do KOSPI apagou um terço do índice desde junho, a maior queda desde a crise financeira global de 2008.
Cerca de $1,59 trilhões em valor de mercado desapareceram. A Samsung Electronics e a SK Hynix, os dois gigantes do índice, foram responsáveis por 76% dessa perda. Agora, o Banco da Coreia (BOK) está sinalizando mais aumentos nas taxas.
Como o Colapso do KOSPI Eliminou uma Aposta Alavancada de $19 Bilhões
Os fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) alavancados de ações únicas dobram o movimento diário de uma ação. Os ganhos chegam duas vezes mais rápido. As perdas também.
Desde meados de 2025, os investidores despejaram mais de $19 bilhões em fundos que acompanham fabricantes de chips de memória. Os dados da Bloomberg mostram que os produtos da SK Hynix sozinhos atraíram $10,8 bilhões. Isso é mais do que o dobro do total da Samsung.
O momento foi brutal. Dezesseis desses ETFs ligados à Samsung e à SK Hynix foram listados em Seul em 27 de maio. Semanas depois, a alta impulsionada por IA nos chips de memória reverteu, alimentando uma venda mais ampla de chips de memória.
Um fundo de Hong Kong que oferece o dobro do retorno diário da SK Hynix despencou 86% desde seu pico em junho.
Venda Forçada, uma Repressão Tardia e um Pedido de Desculpas
O colapso forçou os corretores a despejar as participações dos clientes. Aproximadamente $1,4 bilhões em posições de varejo foram vendidos à força entre junho e julho, mostram os dados da bolsa.
Esses foram os dois meses de liquidação mais pesados deste ano. Os empréstimos de margem caíram para 27,4 trilhões de won (US$ 19,3 bilhões), o nível mais baixo de 2026. A pressão ecoa advertências mais amplas sobre a dívida de margem recorde nos mercados globais.
Os reguladores triplicaram o depósito mínimo necessário para negociar os produtos para 30 milhões de won (US$ 21.700) a partir de 31 de julho. Eles também congelaram novas listagens e baniram anúncios.
O volume diário nos sete ETFs alavancados da SK Hynix então colapsou 90%, para menos de 100 milhões de ações. A repressão aos ETFs alavancados veio apenas depois que os reguladores aprovaram os produtos perto do pico do mercado.
O Ministro das Finanças Koo Yun-cheol se desculpou no parlamento em 29 de julho por aprová-los sem a devida análise.
O Morgan Stanley, que recentemente atualizou as ações sul-coreanas, estima que o desleverage está mais da metade concluído. Os investidores estrangeiros não estão convencidos. Eles despejaram um recorde de US$ 30 bilhões em junho e mais de US$ 10 bilhões desde então.
Dinheiro de Varejo Foge para Wall Street enquanto o BOK se Torna Agressivo
Os pequenos comerciantes da Coreia, apelidados de “formigas”, estão votando com suas carteiras. Eles compraram US$ 4,6 bilhões em ações dos EUA em julho, cinco vezes o ritmo de junho, informou a Reuters. As compras no exterior superaram as compras domésticas pela primeira vez desde fevereiro.
Os incentivos fiscais do governo eram para manter esse dinheiro em casa. Em vez disso, as contas tiveram sua primeira saída mensal em julho.
A política de taxas pode aprofundar a dor. O Vice-Governador Sênior do BOK, Ryoo Sang-dai, disse na terça-feira que mais aumentos são prováveis. O aumento de um quarto de ponto em julho para 2,75% foi o primeiro desde janeiro de 2023.
“Espera-se que o crescimento permaneça sólido com base em um crescimento de renda sem precedentes, enquanto as pressões inflacionárias subjacentes persistem e os riscos à estabilidade financeira podem aumentar”, Ryoo fez os comentários em um briefing em Seul, observando que os preços ao consumidor em julho subiram 2,8%, acima da meta de 2% do banco central.
A alavancagem foi desfeita. A confiança não se recuperou. Com o KOSPI em um recorde baixo de 5,1 vezes os lucros futuros, caçadores de pechinchas podem ainda retornar. Por enquanto, a decisão de taxa do BOK em 27 de agosto é o próximo teste do mercado.
Fonte: BeInCrypto
